Почему я раньше был медвежьим по SPCX, был медвежьим по SKHY, а теперь так же настороже к CXMT

Я не «медвежу» на компанию — я медвежу на краткосрочно разогретую структуру оценки.

Что с A-акциями я знаю лучше всего:

Вроде бы холодное «реальное» и горячее «на словах»: надбавка за ликвидность плюс надбавка за историю в итоге всё сваливается на плечи розничных инвесторов.

Первый день у Changxin: оборачиваемость 66,4%, объём торгов 1411,87 млрд, доля в обращении меньше 12% — что это значит? Это значит, что цена определена не фундаменталом, а дефицитом «бумаг» + сбором позиций со стороны фондов + возбуждением розницы.

Ты сравниваешь эту цену с SK Hynix?

Hynix ставит на «глотку» AI-вычислений: HBM3E/HBM4 — мировая доля HBM уже превысила 50%;

А что сейчас является «основной силой» у Changxin? Универсальная память DRAM: DDR5 и LPDDR5 — «веха автономного и контролируемого» в импортозамещении, но самый жирный кусок для AI они ещё не откусили.

Капитализация сначала выросла в пять раз, а технологический разрыв всё ещё есть; это похоже на подростка, который тренировался ударами три года: рынок даёт ему билет, как Тайсону, по гонорару за выход на ринг — подросток, возможно, станет мастером, но сейчас этот билет стоит безумно дорого.