1. Для чего этот проект?
Проще говоря: помогает тебе на блокчейне создать «компанию», без написания кода.
Ты хочешь организовать децентрализованную организацию (DAO) на Ethereum: группа людей вместе управляет деньгами, голосует и выплачивает зарплаты. Раньше тебе нужно было искать людей, которые напишут смарт-контракты, а теперь с DeXe — достаточно нескольких кликов мышью, чтобы всё настроить. Плюс можно задавать разные правила голосований.
Основатель — украинец Юрий Хотовой (Yuriy Hotoviy). Он начал в 2019 году: сначала хотел сделать «follow-trading» (копирование сделок), но понял, что этот путь не работает. В 2023 году он полностью переориентировался на инструменты для DAO.
Чем это отличается от других инструментов для DAO?
Есть функция «Экспертная прокси-настройка» — если вы не разбираетесь в голосовании, можно делегировать право голоса тем, кто разбирается
Есть механизм «Consul» — по сути офлайн-совет директоров: 3 человека, которые подписывают контракты и оформляют лицензии в реальном мире
В Швейцарии зарегистрировали ассоциацию — есть юридический статус
По сравнению с FIL:
FIL продаёт место для хранения, это тяжёлые активы и тяжёлое оборудование
DEXE продаёт governance-инструменты: лёгкие активы, тяжёлые смарт-контракты
FIL постоянно инфлирует, DEXE общий объём «заперт», без эмиссии
Два. Токеномика: общий объём ограничен, но половина лежит в собственной казне
Общий объём: 96,5 млн, верхний предел «заперт», больше не будет.
Объём в обращении: это чуть странная история — разные сайты считают по-разному.
CoinGecko говорит о 46,75 млн в обращении (без учёта монет в казне)
CoinMarketCap говорит об 83,73 млн в обращении (учитывая монеты в казне)
Поэтому, когда смотрите market cap: на двух сайтах он может отличаться вдвое — просто держите это в голове.
В апреле 2026 года произошло большое событие: голосование DAO прошло, и было сожжено 7,78 млн токенов из казны (стоимостью более 80 миллионов долларов), а в течение следующих 18 месяцев новые монеты больше не чеканятся. К октябрю 2027 года общий объём будет только уменьшаться, но не расти.
Buyback и сжигание: платформа забирает комиссии, 30% идут на покупку DEXE на вторичном рынке. Купленные монеты: 1/3 сжигается, 1/3 отправляется в казну, 1/3 — стейкерам.
В сравнении с FIL:
FIL ежедневно добавляет 200–300 тысяч монет, у DEXE нет добавления
Объём сжигания FIL составляет одну десятую от нового выпуска, DEXE сжигает как минимум более 11 миллионов
Но у DEXE проблема в том, откуда берутся деньги на сжигание. Если никто не использует его продукт, чтобы создавать DAO, комиссии будет совсем мало, а buyback и сжигание — «крошки»
Мои придирки:
FIL как «дом, оформленный под ипотеку» — арендной платы не хватает, чтобы покрыть ипотечный платёж, и следующий покупатель подстраховывает
DEXE как «карта клуба» — карту можно выкупить и аннулировать, но в самом клубе активных участников немного.
Три. Что они делают в 2026 году
1. DAO Studio: продукт используется — 74 активных DAO в работе, в залоге активы, заявляется о 2,8 млрд долларов. Но цифра немного «виртуальная» — это не собственные деньги DEXE, а то, что другие хранят в его системе.
2. ABT (AgentBound Tokens): хотите привязать право собственности на AI-agent к DAO. Например, вы сделали AI-робота, который выполняет работу для людей, и с помощью ABT можно оформить доход от робота как токен, чтобы DAO управляло им. Звучит круто, но пока это не запущено полностью.
3. Комплаенс-путь: швейцарская ассоциация + структура Consul — чтобы стыковаться с нормами MiCA ЕС. Если Европа официально признает юридическую силу ончейн-governance, DEXE может получить выгоду.
Четвёртое, данные on-chain: TVL выглядит красиво, а доходы непрозрачны
Казна на хранении заявляет про 2,8 миллиарда долларов, 74 DAO используют
Но у тех, кто держит DEXE, всего 35–50 тысяч — при этом средняя позиция на человека составляет несколько десятков тысяч долларов. Это значит, что большая часть монет уходит к небольшому числу крупных держателей/институций.
Сколько протокол реально получил денег? Не знаю — нет опубликованной финансовой отчётности.
Динамика цены (2026):
В начале года: 2 доллара
23 июня: взлетели до 24,8 доллара (за день +60%)
12 июля: максимум 41,55 доллара
22 июля: вернулись к 6,17 доллара
С 41 упали до 6 за месяц — это не изменение фундаментальных показателей, а резкая волатильность из-за слишком маленькой «тарелки» и ликвидаций по контрактам. Реальная оборотная ликвидность DEXE, вероятно, всего 20–30 млн: крупные деньги могут легко «уронить» цену или «поднять» её.
Пять. Конкуренты: среди хромых выбирают короля
Скажу пару вещей, которые могут обидеть:
Aragon раньше был главным, теперь лежит. Больше всего используют Snapshot, но он не приносит денег. DEXE, как минимум, упаковывает «дефляцию + юридический статус + AI» в один пакет. Да, если разбирать каждый элемент по отдельности — там есть нюансы, но продаваемость в целом действительно лучше, чем у конкурентов.
Шесть. Юридические риски: чуть лучше, чем у FIL, но дивидендный механизм — минное поле
В хорошую сторону:
Швейцарская зарегистрированная ассоциация — есть юридическое лицо
SEC США пока не внесла DEXE в список ценных бумаг (FIL уже несколько раз упоминали)
Негативные моменты:
Его механизм buyback/дивидендов (1/3 для стейкеров) наоборот может быть признан SEC как «ожидаемая прибыль», и это, возможно, легче пересечь красную линию, чем в случае чисто governance-токена
Про ETF забудьте: в 2026 это невозможно
Седьмое: структура «фишек» — меч с двумя лезвиями при низкой ликвидности
Казна DAO держит 51% (примерно 49,75 млн)
В реальности торгуется на биржах — вероятно, 20–30 миллионов монет
У трёх Consul большая власть — по сути это централизованное принятие решений
Что это значит?
Плюс: даже небольшой капитал может разогнать цену, высокая эластичность
Минус: даже небольшой капитал может продавить рынок, и при падении нет опоры
Взлёты и падения в июне–июле 2026 года — типичный пример: дело не в том, что проект внезапно стал лучше или хуже, а просто из-за маленького «блюда» и ликвидаций по деривативам.
Восьмое: личное мнение
Три ключевых вопроса:
Кто-нибудь вообще использует? Посмотрите на количество новых DAO в месяц и на рост числа участников голосований. Сейчас 35 тысяч держателей — это реально слишком мало.
Можно ли заработать? Соответствует ли объём выкупа и сжигания росту TVL? Если TVL растёт, а сжигание не меняется, значит деньги просто зашли, но никто не платит комиссии.
Что делать в октябре 2027 года? После истечения запрета на чеканку монет на 18 месяцев начнёт ли казна снова выпускать монеты наружу? Это бомба замедленного действия.
Несколько смертельно опасных рисков:
Слишком тонкая ликвидность: маркетмейкер может как угодно рисовать линию, рознице легко попасться на развод.
Механизм buyback/дивидендов может попасть под прицел SEC
Сегмент DAO-инструментов сам по себе небольшой, потолок ограничен
51% монет казны в руках трёх Consul — это «централизация», и это не совсем несправедливо
И напоследок — две мысли для себя по существу:
Проблема FIL: «сможет ли спрос на AI-хранилище выдержать давление от халвинга и последующих распродаж?»
Проблема DEXE: смогут ли 30 тысяч держателей превратиться в 300 тысяч, и при этом чтобы действительно были люди, которые платят за использование продукта?
Первый продаёт лопаты AI-майнерам, второй продаёт SaaS ончейн-организациям. Про скорость продления SaaS-услуг даже не было проверок: сколь бы красивой ни была формула дефляции — это бумажное богатство.
Цена монеты DEXE — это действительно столько денег из «ожиданий дефляции» или это результат того, что «тарелка маленькая и её легко контролировать»?
Если вы это обдумаете, вы поймёте, стоит ли вообще туда лезть.
#dexe #DEXE/USDT #DeXeProtocol