Автономное казначейство начинает распределять награды за ликвидность.
Каждый платеж следует политике. Каждая проверка на соответствие требованиям проходит успешно.
Каждая транзакция проходит проверку.
Технически ничего не выглядит неправильным.
Со временем поставщики ликвидности начинают менять свои стратегии.
Капитал перетекает к тому поведению, которое приносит наибольшую награду, а не туда, где экосистема создает больше всего ценности.
Казначейство продолжает работать ровно так, как было задумано. Участники лишь узнают, что система вознаграждает.
Это выявляет важное различие. Политики определяют, что может произойти. Инцентивы определяют, что люди снова и снова оптимизируют.
Это не всегда одна и та же цель.
Сначала это выглядит как успех.
Каждое правило исполняется.
Каждая награда распределяется правильно.
Каждый участник действует рационально.
Но система начинает выдавать результат, отличный от того, который изначально предполагался.
Ликвидность начинает следовать стимулам вместо долгосрочных потребностей экосистемы.
Ничего не было использовано во вред. Ни одну политику не обошли. Правила были соблюдены точно.
Цель незаметно начинает смещаться.
Это различие между целостностью исполнения и согласованием стимулов.
Проверка может доказать, что каждая транзакция соответствовала политике.
Она не может доказать, что стимулы вокруг этой политики продолжают побуждать к тому поведению, которое на самом деле хочет экосистема.
По мере того как автономные финансы становятся более сложными, это различие становится все более важным.
Инфраструктура политики должна не только проверять, разрешено ли действие.
Она также должна позволять наблюдать, продолжают ли стимулы поддерживать те цели, ради которых эти политики были созданы.
Архитектура Ньютона, основанная на принципе «сначала политика», укрепляет уверенность в том, что исполнение остается проверяемым и подотчетным.
Следующая задача — понять, как стимулы формируют поведение после того, как исполнение уже было проверено.
Казначейство никогда не переставало следовать правилам.
Рынок просто научился тому, что правила вознаграждают.
По мере того как автономные финансовые системы продолжают развиваться, все более важным становится один вопрос:
Откуда нам знать, что политика все еще достигает своего первоначального назначения — даже если каждая транзакция продолжает проходить проверку?