Почему показатель инфляции PCE за 4,1% только что превратил криптовалюту в высокорисковый актив с высокой бета-коэффициентностью

Андди Лиан
Почему показатель инфляции PCE за 4,1% только что превратил криптовалюту в высокорисковый актив с высокой бета-коэффициентностью
Цифровой ландшафт активов в настоящее время переживает резкую волну продаж, из-за которой ведущие криптовалюты опустились до минимумов за несколько месяцев. Этот спад вызван сочетанием ухудшения макроэкономических условий, крупными институциональными погашениями и интенсивным каскадом ликвидаций по производным инструментам.
Биткоин упал на 2,01% за последние 24 часа и торгуется на уровне 59 782,21 доллара США, практически повторяя более широкий спад рынка на 1,85%. Эфириум понес еще более резкое падение: он снизился на 3,46% до 1 567,16 доллара США и отстает от лидера рынка. Вместе эти движения опустили общую рыночную капитализацию криптовалют на 1,76% до годового минимума — 2,06 трлн долларов США.
Главный фактор, стоящий за этим рыночным перезапуском, — резкий сдвиг в макроэкономических ожиданиях, который подчеркнул неожиданный показатель инфляции по U.S. Personal Consumption Expenditures (PCE). Уровень инфляции составил 4,1%, что стало максимумом за три года. Эти более «горячие», чем ожидалось, данные вновь разожгли опасения относительно продолжительного периода жесткой денежно-кредитной политики: участники рынка быстро наращивают ставки на дальнейшее повышение ключевой ставки Федеральной резервной системой. Поскольку криптовалютный рынок имеет 88-процентную корреляцию с индексом S&P 500, цифровые активы ведут себя как крайне чувствительные к риску инструменты в условиях ужесточения глобальной ликвидности.
Это макроэкономическое давление быстро перешло в физические продажи по институциональным каналам. Спотовые биржевые фонды (ETF) на биткоин в США зафиксировали крупнейшее единовременное погашение со времен начала июня: в среду, 24 июня, инвесторы вывели 469,08 млн долларов из этих продуктов. Этот масштабный выход — пятый подряд день чистых институциональных оттоков, при этом ведущую роль в оттоке в основном сыграли BlackRock и ее спотовый продукт, на которые приходилась значительная часть бегства капитала.
В то же время спотовые фонды Ethereum в тот же день зафиксировали чистые погашения на 30,24 млн долларов. Этот устойчивый отток институциональной ликвидности убрал критический слой поддержки цены и создал автоматизированное давление продаж: управляющие фондами ликвидируют лежащие в основе цифровые активы, чтобы выполнить требования по погашениям.
Помимо оттоков из институциональных продуктов, спотовый рынок столкнулся с неожиданными структурными встречными ветрами со стороны крупных торговых платформ. По социальным сетям начали распространяться слухи и сообщения о том, что ведущие глобальные биржи — в частности Binance и Coinbase — активно распродают большие объемы биткоина. Потенциальное институциональное распределение усилило уже значительный навес предложения, пошатнуло уверенность розничных инвесторов и ускорило нисходящее движение цен.
Когда спотовые цены пробили вниз, падение запустило в деривативном рынке жесткую механическую распродажу, которая резко увеличила скорость сброса. За 24 часа вынужденные ликвидации по всему рынку криптовалют превысили 1 млрд долларов. Позиции с кредитным плечом, напрямую связанные с биткоином, составили 428,87 млн долларов от этой суммы, при этом на отмененные контракты по лонгам приходилось 337 млн долларов. За последние 12 часов краха шорт-позиции обеспечили 63% немедленных ликвидаций.
Тем временем чрезмерно закредитованные трейдеры на рынке Ethereum увидели, что контракты на сумму 230 млн долларов были принудительно закрыты. Несмотря на эту масштабную «зачистку» спекулятивных ставок, средние ставки фондирования удивительным образом сумели оставаться положительными, подтверждая, что многие участники рынка были застигнуты врасплох лонг-позициями с сильным кредитным плечом.
Это крайне болезненное снижение кредитного плеча (deleveraging) загнало технические индикаторы в глубоко перепроданную зону. Эфириум уверенно пробил вниз и ниже своей 7-дневной простой скользящей средней (SMA) на уровне 1 675,94 доллара, и ниже 30-дневной SMA на уровне 1 760,28 доллара. Индекс относительной силы (RSI) упал до 30,5, что подтверждает условия глубокой перепроданности, но не дает немедленной структурной поддержки. В более широком рынке общая капитализация находится в шатком положении на базовом уровне 2,06 трлн долларов: глобальный RSI составляет 35,89, что говорит о том, что рынок растянулся вниз, однако пока не началось определенное бычье разворотное движение.
Заглядывая вперед, ближайшая тенденция в сегменте цифровых активов по-прежнему отчетливо медвежья, хотя рынок быстро приближается к масштабной технической точке перелома.
 
 
Источник:
https://e27.co/why-the-4-1-pce-inflation-print-just-turned-crypto-into-a-high-beta-risk-asset-20260626/
 
 
Публикация «Why the 4.1% PCE inflation print just turned crypto into a high beta risk asset» появилась на Anndy Lian у Anndy Lian.