Негативная премия Coinbase сигнализирует о слабом институциональном спросе на биткоин Премиальный спред Coinbase продолжает уходить глубже в отрицательную зону, что указывает на то, что активность покупателей на Coinbase остается слабее, чем на офшорных биржах. Поскольку Coinbase широко рассматривается как индикатор институционального спроса в США, сохраняющаяся отрицательная премия говорит о том, что институциональные покупатели пока не вернулись активно, несмотря на то, что $BTC вновь приблизился к крупной зоне поддержки. Недавнее снижение премии к новым локальным минимумам отражает продолжающееся давление продаж или отсутствие значимого спотового накопления со стороны инвесторов из США. Хотя временные отскоки все еще возможны, отсутствие устойчивого позитивного спроса снижает вероятность сильного восстановления в ближайшей перспективе. В сочетании с повторяющимися неудачами $BTC под сопротивлением премия Coinbase сейчас поддерживает осторожный взгляд. Восстановление премии до нейтральной или положительной территории стало бы ранним признаком возвращения институционального спроса, но пока этого не происходит, данные on-chain по-прежнему поддерживают оборонительную позицию, пока биткоин тестирует критическую поддержку. #BTC Price Analysis# #Macro Insights#