Растущее расхождение Биткойна с технологическими акциями вызывает беспокойство на фоне роста расходов на ИИ, говорит Куинн Томпсон.
Широкие опасения Томпсона выходят за рамки криптоиндустрии, и он считает, что волна блокбастерных IPO (SpaceX, Anthropic и OpenAI) может поглотить триллионы долларов инвесторского капитала, создавая дефицит ликвидности.
Одним из самых очевидных знаков для Томпсона является недополученная прибыль «Великолепной семерки» по сравнению с более широким Nasdaq. Исторически здоровые бычьи рынки характеризуются лидерами, которые ведут за собой. Однако сегодня многие из приростов индекса обусловлены именами в цепочке поставок полупроводников и ИИ, а не гиперскейлерами, которые инициировали первоначальный ралли.
Проблема для этих гиперкрупных компаний растет, говорит Томпсон. Огромные обязательства по капитальным расходам на ИИ давят на свободный денежный поток, увеличивая уровень долга и уменьшая выкуп акций.
Но сокращение расходов может подорвать торговлю полупроводниками и ИИ-инфраструктурой, которые поддерживают более широкий технологический комплекс.
Томпсон заключает, что растущее предложение IPO будет конкурировать за капитал и внимание инвесторов, в то время как он видит сложный путь вперед как для лидеров ИИ, так и для более широкого рынка.