Статья Артура ясно показывает прошлое и настоящее стабильных монет — исследование Amazon и Walmart в области стабильных монет, падение акций Visa и крайне горячее состояние всей дорожки стабильных монет. Но что меня поразило, так это то, что, несмотря на явные признаки лета стабильных монет, вся криптовалютная круговерть кажется неожиданно холодной, даже когда деньги текут даже для спекуляции на акциях концепций на американском рынке. Почему?
- Почему оригинальный нарратив о криптовалюте выглядит "равнодушным" к процветанию стабильных монет?
1) Это интересно. Помните, когда Трамп выпускал монету, все с нетерпением ожидали побочного эффекта президентской монеты. Так почему же криптовалютная круговерть сейчас выглядит "смущенной" после появления стабильной монеты с потенциалом массового принятия?
На самом деле, Артур дал ответ: "Без каналов распределения нет бизнеса для стабильных монет". Суть бизнес-модели стабильных монет — это каналы распределения, а три жизнеспособные канала, которые резюмировал Артур, — это криптовалютные торговые платформы, гиганты веба 2 и традиционные банки. Это едва ли связано с большинством трендов в строительстве криптоиндустрии?
Смотрите, успех Tether не в превосходной технологии, а в том, что он захватил основные потребности и каналы. Даже Circle, с более стандартной технологией, должен делиться 50% дохода от процентов с Coinbase, чтобы получить каналы распределения. С этой точки зрения, проекты, которые пытаются бросить вызов USDT с "лучшей технологией", по сути, являются мечтами наяву.
Для частных инвесторов это более понятно — стабильные монеты "слишком скучны", им не хватает пространства для воображения о богатстве с десятикратным или стократным увеличением, поэтому криптовалютная круговерть естественно чувствует себя незаинтересованной.
- Гиганты веба 2 являются "настоящими нарушителями".
2) Оценка Артура традиционных банков резка — "в них нет надежды по сути". Система доллара США, работающая круглосуточно и без выходных через границы, не может даже конкурировать с банковской системой с избыточным персоналом и бюрократическими процессами. На самом деле, упадок банков создал огромную пространство для выживания стабильных монет.
Настоящий потенциал нарушения кроется у гигантов веба 2, таких как Meta, X и Google, поскольку они уже обладают базами пользователей и сценариями платежей. Когда Amazon и Walmart начнут исследовать стабильные монеты, это не просто простое коммерческое расширение, а "питание" для сотен миллионов основных пользователей в инфраструктуре криптовалют.
На мой взгляд, это настоящая ценность лета стабильных монет — не предоставление краткосрочных возможностей для обогащения для криптовалютной круговерти, а тихое проникновение в инфраструктуру криптовалют в мейнстриме.
Когда сотни миллионов пользователей веба 2 начнут ежедневно использовать стабильные монеты, потребности в инфраструктуре DeFi, DeAI и GameFi и других направлениях будут соответственно усилены — это будет усиление долгосрочного роста, которое не заметно в краткосрочной перспективе, но его нельзя игнорировать.
- "Скрытое влияние" за волной IPO
3) Конечно, даже лето, которое кажется холодным, будет спекулятивным. Точное напоминание Артура: первичное публичное размещение Circle — это всего лишь первый выстрел, с множеством "подражателей", готовых ринуться в бой. Большинство из этих проектов не имеют настоящих дистрибуционных возможностей, но в условиях нарратива стабильных монет их рыночная мечта будет сильно преувеличена.
Но вернемся к основному суждению Артура — проекты, не имеющие каналов распределения, по сути обречены на провал. Критически важно, что эта часть летнего прогноза может не относиться к большинству частных инвесторов, которым остается только наблюдать со стороны.
Тем не менее, с другой точки зрения, эта волна IPO по сути является "обобщением" ценности криптовалют для Уолл-стрит. Когда традиционные инвесторы начнут серьезно изучать бизнес-модели стабильных монет, это "скрытое влияние" — то, о чем стоит задуматься больше.
На мой взгляд, лето стабильных монет — это поворотный момент, когда криптовалюты переходят от "экспериментальной области для маргинальных инноваций" к "основной коммерческой альтернативе".
В настоящее время естественно, что криптовалютная круговерть не чувствует тепла, потому что правила игры изменились, и они больше не являются героями. Но в долгосрочной перспективе, когда инфраструктура криптовалют будет иметь больше потребностей реального мира, каждый оригинальный пользователь криптовалют станет бенефициаром этого обновления инфраструктуры.
