Цена биткоина недавно выросла, а ставки финансирования стали отрицательными, биткоин удерживается на биржах, и сокращается его объем на внебиржевых площадках.

Ончейн-данные биткоина показывают продолжающееся истощение балансов на биржах и внебиржевых рынках, что указывает на долгосрочное накопление и сокращение предложения.

По мере того как открытый интерес к биткоину приближается к рекордным уровням, а ликвидность истощается, рынок переживает затишье, что увеличивает вероятность резкого движения.

Цена биткоина (BTC) выросла

107 342 доллара США

Несмотря на устойчивый рост, объемы торгов упали до самого низкого уровня с начала цикла 2023-2026 годов. Розничная активность инвесторов слабая, а ставки финансирования бессрочных свопов недавно коснулись отрицательной зоны. Это необычный фон для цены, стремящейся к своему историческому максимуму.

Тем не менее, данные ончейн указывают на другое: скрытую фазу накопления. В то время как рынок кажется спокойным, предложение неуклонно истощается. По мере того как открытый интерес к фьючерсам на биткоин приближается к рекордным уровням, рынок переживает затишье, предвещающее сильный шторм.

Количество биткоинов, хранящихся на торговых платформах, продолжает снижаться

Даже несмотря на то, что спрос на биткоин продолжает расти, особенно в Соединенных Штатах, количество биткоинов, хранящихся на централизованных торговых платформах, продолжает снижаться. С начала 2025 года балансы упали еще на 14%, достигнув всего 2,5 миллионов биткоинов — уровень, который последний раз наблюдался в августе 2022 года.

Эта тенденция обычно указывает на растущую уверенность инвесторов и их долгосрочное инвестиционное поведение. Монеты перемещаются в кошельки холодного хранения или кастодиальные кошельки, что снижает ликвидность, доступную для продажи. Крупные организации часто выводят биткоины после их покупки, что укрепляет уверенность в том, что процесс накопления идет полным ходом. При меньшем количестве монет, доступных для продажи, давление продаж в краткосрочной перспективе ослабевает.

Резкое снижение балансов биткоинов на внебиржевых площадках

Внебиржевые (OTC) площадки, которые облегчают крупные торговые операции вне биржи, также демонстрируют признаки сокращения предложения. Хотя эти площадки обычно работают путем сопоставления покупателей и продавцов, они по-прежнему полагаются на хранение резервов биткоинов для обеспечения быстрого и надежного исполнения.

В настоящее время эти резервы находятся на исторически низком уровне. По данным CryptoQuant, адреса внебиржевой торговли, связанные с майнинговыми компаниями, с января зафиксировали снижение балансов на 19%, в настоящее время содержа всего 134 252 биткоина. Эти данные объединяют входящие потоки с более чем двух отдельных адресов «одной точки», подключенных к майнинговым пулам, исключая сами майнинговые компании и адреса централизованных торговых платформ.

Когда ликвидность истощается на валютных и внебиржевых рынках, доступное предложение значительно сокращается. На бычьем рынке эта динамика может усилить ценовые движения по мере того, как спрос на все более дефицитный актив растет.

Ставки финансирования падают в отрицательную зону

В условиях дефицита предложения даже умеренный спрос может резко подтолкнуть цены вверх, особенно когда рыночная позиция неблагоприятна. Эта ситуация с ценами финансирования хорошо это иллюстрирует.

Ставки финансирования — это периодические выплаты между длинными и короткими трейдерами в бессрочных фьючерсах, отражающие рыночный уклон в определенном направлении. Положительные ставки означают, что длинные трейдеры платят коротким, что обычно указывает на восходящий тренд. Отрицательные ставки указывают на преобладание коротких позиций и часто сигнализируют о локальных коррекциях.

Однако, когда отрицательное финансирование совпадает с растущими ценами на биткоин, это совсем другое дело. Это указывает на то, что, несмотря на преобладание коротких трейдеров, спотовый рынок поглощает давление продаж, что является потенциальным признаком силы основного спроса.

Этот редкий паттерн появлялся трижды за этот цикл, и за каждым из них следовал значительный скачок цен. Возможно, четвертый случай произошел недавно: в период с 6 по 8 июня ставки финансирования перешли в отрицательную зону, а цена биткоина выросла со 104 000 до 110 000 долларов.

Такой тип движения предполагает, что рост все еще может продолжаться, особенно если продолжается ликвидация коротких позиций — цикл обратной связи, который может подтолкнуть цены еще выше.

Рынок биткоина сейчас может казаться спокойным, но, возможно, в этом и кроется суть. Сокращение предложения ликвидности указывает на то, что биткоин растет не в результате оптимизма инвесторов или объема торгов, а в результате растущего несоответствия между чрезмерным использованием кредитного плеча и реальным спотовым спросом. В такой ситуации любая принудительная ликвидация или нарушение цен на деривативы может привести к резкому скачку цены.

Cointelegraph