Основные выводы:
Криптовалютная политика эпохи Трампа фокусируется на институционализации, ETF и суверенном накоплении биткоинов.
Принятие биткоина теперь связано с макроэкономическими изменениями и ясностью регулирования в США.
Стратегический резерв биткоинов может стать будущим катализатором наряду с законодательством о стейблкоинах.
Институциональный интерес определяет текущие ценовые циклы BTC, при этом объем открытых инвестиций по фьючерсам CME превышает 10 млрд долларов США.
Американские банки и управляющие активами расширяют деятельность по хранению криптовалют после серьезных регулятивных изменений.
Стратегический план действий Трампа в сфере криптовалют: регулирование, ETF и резервы биткоинов
Соединенные Штаты под руководством президента Дональда Трампа быстро перестраивают рынок криптовалют посредством регуляторных реформ, институционального доступа и более широкой макроэкономической интеграции. В новом отчете HTX Ventures описывается, как меняющаяся политика администрации Трампа в отношении криптовалют — от одобрения ETF до разговоров о стратегическом резерве биткоинов — переопределяет рыночный цикл.
Регулирование и долларизация закрепили цикл
По данным HTX Ventures, нынешний бычий рынок подпитывается не ажиотажными циклами, такими как бум ICO 2017 года или DeFi-лето 2020 года, а «легализацией и долларизацией». Биткоин является основным бенефициаром, становясь формальным инвестиционным инструментом для институционального капитала США через спотовые ETF — сдвиг, который обеспечивает долгосрочную регулирующую легитимность отрасли.
Поскольку ETF теперь действуют как трамплин для институционального воздействия Bitcoin, рынок криптовалют все больше отражает фондовые индексы США. Это отражает как более сильные макрокорреляции, так и новый профиль инвестора: тот, кто торгует Bitcoin как традиционными активами, с меньшей волатильностью и более длинными циклами.
Стратегический резерв биткоинов: будущий катализатор
Предложение, набирающее обороты в администрации Трампа, — создание стратегического резерва биткоинов США — похожего на накопление золота во время Великой депрессии. Хотя официальный бюджет пока не выделен, такой шаг будет означать серьезный сдвиг в суверенной финансовой стратегии.
HTX Ventures предполагает, что это может включать более широкую фискальную инженерию, возможно, включая контролируемое сокращение ВВП для оправдания денежно-кредитного стимулирования — тактика, наблюдавшаяся в 2008 и 2020 годах. В случае принятия Стратегический резерв может стать доминирующим катализатором следующего бычьего цикла.
Институты теперь доминируют в ценовой динамике BTC
Институциональное влияние на Bitcoin очевидно в данных по открытому интересу (OI) от CME Group. OI фьючерсов на Bitcoin CME вырос с менее чем 4 миллиардов долларов до одобрения ETF до более чем 10 миллиардов долларов в устойчивом режиме, с пиками, превышающими 20 миллиардов долларов.
Однако HTX Ventures отмечает, что большая часть этого интереса проистекает из стратегий арбитража с использованием заемных средств. Учреждения получают прибыль от спреда между ценами спотовых ETF и фьючерсами — особенно когда этот спред превышает доходность казначейских облигаций США. Если эти базисные сделки быстро свернутся, они могут спровоцировать значительный отток спотовых ETF и резкое падение цен.
Крипто-реформы Трампа в действии
Исполнение политики при Трампе уже изменило институциональный ландшафт. Отмена SAB 121 сняла ключевые ограничения на хранение, что позволило крупным банкам войти в криптопространство. JPMorgan и Citibank сейчас активно оценивают услуги по хранению криптовалют.
Между тем, законопроект FIT21 и предложенный закон GENIUS о стейблкоинах задают четкую траекторию долгосрочного регулирования. FIT21 разделяет надзор на основе децентрализации: SEC обрабатывает централизованные токены, в то время как децентрализованные активы поступают в CFTC. Закон GENIUS, если он будет принят, создаст основу для банков и финтехов для выпуска стейблкоинов, обеспеченных долларом.
Настоящий катализатор может быть еще впереди
В то время как ясность регулирования улучшается, HTX Ventures подчеркивает, что стратегический резерв биткоинов США еще не начал активное накопление. Если и когда это произойдет, это может стать следующей важной точкой перегиба для институционального спроса и ценообразования.
В то же время ожидаемый прогресс в разработке законов о стейблкоинах может расширить их принятие через традиционные финансовые каналы, что позволит корпорациям, платежным системам и коммерческим банкам выпускать или хранить регулируемые стейблкоины.
Подводя итог, можно сказать, что криптовалютная политика администрации Трампа свидетельствует о переходе от спекулятивного ажиотажа в сфере розничной торговли к структурно интегрированной финансовой системе, в которой биткоин играет стратегическую, суверенную роль, согласно данным Cointelegraph.
