📌 Что такое SEC?

SEC (U.S. Securities and Exchange Commission) - это федеральный регулятор в США, созданный в 1934 году после Великой депрессии. Его задача - защищать инвесторов, обеспечивать честную и эффективную работу рынков капитала и содействовать формированию доверия к финансовой системе.

Ключевые полномочия SEC:

регистрация и надзор за биржами, брокерами, инвестиционными компаниями;

расследование финансового мошенничества;

обеспечение раскрытия информации эмитентами;

судебные иски против нарушителей федеральных законов о ценных бумагах.

🧭 Структура SEC

SEC состоит из пяти комиссаров, назначаемых президентом США, работа ведомства разбита на ключевые отделы:

Division of Enforcement - расследования и иски;

Division of Corporation Finance - надзор за эмитентами;

Division of Investment Management - контроль над фондами и инвестиционными советниками;

Division of Trading and Markets - контроль за торговыми площадками.

📚 Как SEC классифицирует токены.

Главный юридический инструмент SEC - тест Хоуи (Howey Test), сформулированный Верховным судом в 1946 году, согласно которому актив считается ценной бумагой, если есть вложение денег в общее предприятие с ожиданием прибыли и благодаря усилиям третьих лиц. Большинство токенов в ICO-проектах, по мнению SEC, соответствуют этому определению, а значит, подпадают под действие законодательства о ценных бумагах, что влечёт за собой необходимость регистрации, раскрытия информации и соответствия ряду требований.

⚖️ SEC и крипторынок: ключевые дела.

SEC с 2017 года значительно активизировала надзор за криптовалютами.

Вот важнейшие кейсы.

1. Ripple Labs (XRP)

SEC подала иск в 2020 году, обвинив Ripple в продаже незарегистрированных ценных бумаг на сумму более $1,3 млрд. Ripple утверждала, что XRP - не ценная бумага, а валюта. В 2023 суд частично встал на сторону Ripple, признав, что продажи XRP на вторичном рынке не являются продажей ценных бумаг, но институциональные продажи всё же нарушили закон.

2. Coinbase.

В 2023 году SEC предъявила иск к крупнейшей американской бирже, обвиняя её в торговле токенами, которые комиссия считает ценными бумагами (речь шла о таких активах, как Solana, Cardano, Polygon). Сoinbase, в свою очередь, подала встречный иск, требуя от SEC ясности в регулировании и утверждая, что токены не подпадают под юрисдикцию комиссии.

3. Binance.

SEC обвинила Binance в управлении незарегистрированной платформой и предоставлении услуг американцам без лицензии. Иск содержал также обвинения в манипуляциях с пользовательскими средствами. Binance согласилась на многомиллиардное мировое соглашение с Минюстом, а CZ (глава Binance) ушёл с поста.

🏛️ Расследовательные методы SEC.

SEC имеет широкие полномочия, такие как:

1. Привлечение экспертов и технических аналитиков, включая отслеживание блокчейна;

2. Получение информации по повесткам от бирж и банков;

3. Судебные иски в федеральных судах;

4. Досудебные соглашения, включая штрафы и запреты на ведение бизнеса.

5. SEC также активно сотрудничает с FinCEN, IRS и DOJ (Министерством юстиции), особенно в делах, связанных с отмыванием денег и санкциями.

⚙️ Проблемы регулирования крипты SEC.

1. Отсутствие чёткого законодательства (США до сих пор не приняли отдельный закон о цифровых активах, SEC действует на базе старых актов 1933 и 1934 годов).

2. Конфликт юрисдикций. Часто возникает пересечение полномочий между SEC и CFTC (фьючерсный регулятор), особенно в отношении таких активов как Ethereum.

3. Критика за "регулирование через наказание". Криптосообщество обвиняет SEC в том, что оно не даёт ясных правил, а вместо этого подаёт иски постфактум.

📉 Последствия для рынка.

Криптокомпании всё чаще уходят из США в Азию, Эмираты, Латинскую Америку, инновации тормозятся, так как стартапы боятся попасть под регуляторный каток. Кроме того, возникают теневые рынки (telegram-боты, децентрализованные p2p-решения, вне зоны SEC).

✅ Заключение.

SEC играет центральную роль в определении будущего криптоиндустрии в США. Её действия можно воспринимать как попытку защитить инвесторов, но без современной правовой базы и прозрачных правил, эти попытки всё чаще воспринимаются как репрессивные.

Для криптокомпаний это сигнал: либо адаптироваться к жёстким условиям, либо уезжать в более дружественные юрисдикции, либо строить полностью децентрализованные и неконтролируемые решения.

#CryptoAdoption #CryptoRoundTableRemarks #MarketRebound #BTC110KSoon? #USChinaTradeTalks