Стратег SEB предостерегает о росте доходности долгосрочных казначейских облигаций на фоне фискальной неопределенности
Согласно TechFlow, Юсси Хильянен, главный стратег по процентным ставкам в SEB Research, предупредил 23 мая, что доходность долгосрочных казначейских облигаций США может продолжать расти, при этом фискальная политика представляет собой ключевой риск переоценки рынка.
Хильянен указал на ухудшающийся взгляд инвесторов на кредитоспособность макрополитики США, невыгодные затраты на хеджирование валютных рисков и слабые сигналы оценки — факторы, которые уводят капитальные потоки от казначейских облигаций и в сторону европейских суверенных облигаций.
Ключевые факторы давления на доходность
Хильянен обозначил несколько структурных и краткосрочных факторов, способствующих повышению давления на доходность США:
Снижающаяся уверенность инвесторов в координации фискальной и монетарной политики США
Высокие затраты на хеджирование валютных рисков снижают привлекательность казначейских облигаций для иностранных покупателей
Лучшее относительное значение на рынках европейских долговых обязательств
Большие фискальные дефициты США, при этом выпуск долговых обязательств продолжает оказывать давление на динамику спроса и предложения облигаций
«Хотя мы ожидаем только умеренного роста долгосрочных ставок при текущих условиях, изменение фискальных ожиданий может привести к более резкому переоцениванию кривой казначейских облигаций США», — заявил Хильянен.