Согласно 10x Research: На прошлой неделе трейдеры биткоинов столкнулись с вихрем экономических и политических событий, которые изменили рыночные повествования и заставили многих задуматься о том, что будет дальше с криптовалютой. Поскольку старые истории угасают и начинают появляться новые, становится ясно, что фокус рынка смещается, и трейдеры адаптируются к изменениям. Вот что произошло и чего ждать в ближайшие недели.

Рыночные нарративы в движении: Интерпретация тенденций становится особенно сложной в поворотные моменты в экономике и на финансовых рынках. Старые нарративы подвергаются сомнению, а новые постепенно обретают форму. Трейдеры и инвесторы должны уделять пристальное внимание сигналам рынка, поскольку фокус имеет тенденцию смещаться с одного преобладающего нарратива на другой. Понимание этой динамики имеет решающее значение для эффективного управления этими переходами.

Политическая драма подпитывает волатильность рынка: опасения рынка изменились в конце июня после переизбытка поставок в Германии, быстро переместившись на предстоящие выплаты Mt. Gox в начале июля. Но повествование приняло драматический оборот с покушением на Дональда Трампа и выбором им держателя биткоина Дж. Д. Вэнса в качестве своего вице-президента. Поскольку шансы Трампа на победу на выборах выросли до 70%, цена биткоина стала тесно связана с этими политическими событиями. Однако импульс застопорился 21 июля, когда президент Байден вышел из президентской гонки в США 2025 года.

Борьба за преодоление отметки в $70 тыс.: еще один рывок к преодолению отметки в $70 000 последовал за обсуждениями потенциального стратегического резерва Bitcoin, что подогрело высокие ожидания от речи Трампа на конференции Bitcoin в Нэшвилле. К сожалению, речь не оправдала ажиотажа. Биткоин достиг пика, когда правительство США перевело биткоины на сумму $2 млрд, что ознаменовало конец его ралли. Торговый диапазон от $60 000 до $70 000 оставался стабильным, но теперь трейдеры готовятся к потенциальному сдвигу в этом диапазоне.

Экономическая слабость вызывает опасения: Затем повествование сместилось в сторону опасений экономической слабости, поскольку индекс ISM Manufacturing Index — ключевой опережающий индикатор экономики США — резко упал. Это падение сопровождалось устойчивым ростом уровня безработицы в США, который, как правило, колеблется в больших циклах. Кроме того, разочаровывающие прогнозы по доходам от крупных технологических компаний США после объявлений о доходах в конце июля усилили опасения более глубокого экономического спада. Однако макроэкономические данные развиваются медленно, и критические обновления не ожидаются до начала сентября.

Политические сдвиги и реакция рынка: хотя ралли в начале июля было вызвано покушением на Трампа и его растущими шансами на выборах, сейчас эти шансы меняются на противоположные. Такие усилия, как инициатива «Харрис за криптовалюту», похоже, направлены на то, чтобы привлечь менее информированных избирателей, но существенных шагов по изменению позиции SEC в сторону более дружественной к криптовалютам пока не произошло. Решение руководства демократов отстранить действующего президента США от предвыборной гонки 2025 года свидетельствует о значительной силовой игре, но даже если бы Харрис была более благосклонна к криптовалютам, на менее влиятельного председателя SEC, вероятно, было бы легче повлиять.

Предстоящие дебаты и экономические данные: кампания Харрис еще не определила четко свою основную платформу, а предстоящие дебаты между Харрис и Трампом 10 сентября совпадут с критически важными публикациями данных в начале сентября, включая данные ISM 2 сентября и данные по занятости 6 сентября, за которыми последует заседание ФРС в конце месяца. Хотя лидеры бизнеса в целом демонстрируют безразличие к владельцу Белого дома, президентство Харрис, скорее всего, сохранит текущую позицию SEC в отношении криптовалют. Ее подход, возможно, должен быть более прогрессивным, особенно с учетом напористых позиций, дружественных криптовалютам, которые многие занимали, когда Трамп лидировал в опросах.

Давление со стороны регулирующих органов усиливается: в пятницу, 9 августа, ФРС приказала крипто-дружественному банку Customer Bank ограничить риски, связанные с клиентами, работающими с цифровыми активами, и согласилась разобраться с опасениями регулятора, что он отклонился от надлежащего соответствия. Customer Bank, который работает с Galaxy Digital, Coinbase и Circle, среди прочих, был признан слишком мягким в отношении правил борьбы с отмыванием денег.

Реакция рынка на политические шансы: после того, как биткоин закрыл разрыв CME между закрытием пятницы 2 августа и открытием понедельника 5 августа, слабость, наблюдаемая в понедельник 12 августа, может быть связана с ростом президентских шансов Харрис до 51% по сравнению с 46% у Трампа, согласно рынкам ставок. Исторически сложилось так, что в конце лета в годы выборов в США часто происходят корректировки рынка, поскольку неопределенность относительно исхода выборов возрастает.

Модели фондового рынка и риск биткоина: акции обычно достигают пика в середине июля и демонстрируют слабость в августе и сентябре; недавние движения тесно следовали этой модели. Это предполагает риск дальнейшего падения цен в сентябре, особенно с повышенными рисками, связанными с выборами, или возникновением новых угроз. Другим потенциальным риском может стать военное событие с участием Ирана, хотя его влияние на биткоин менее предсказуемо.

Поведение ETF и рыночные настроения: в отличие от предыдущих падений ниже $60 000, ETF на этот раз не воспользовались возможностью купить падение и вместо этого стали чистыми продавцами, с оттоком в размере $350 млн в этом месяце. Биткоин не сильно отреагировал на падение ИПЦ в прошлом месяце, поскольку теперь в первую очередь ожидается более низкая инфляция. Фокус рынка сместился в сторону перспектив роста и предстоящих выборов. Поэтому нам не следует ожидать значительного ралли, если ИПЦ упадет ниже 3,0% на этой неделе. Однако более высокий показатель ИПЦ может вызвать опасения по поводу стагфляции, предполагая, что ФРС может воздержаться от агрессивного снижения ставок из-за сохраняющейся инфляции.

 

Сместится ли торговый диапазон? Кажется маловероятным, что Bitcoin вскоре достигнет новых исторических максимумов, и риск может быть больше направлен в сторону снижения. Однако наиболее важным вопросом для трейдеров Bitcoin является то, остается ли торговый диапазон от $60 000 до $70 000 действительным или сместился вниз до $50 000–60 000. Хотя Bitcoin успешно протестировал январский максимум Bitcoin ETF, упав в понедельник, 5 августа, до $49 100, торговый диапазон мог сместиться ниже, поскольку покупки Bitcoin ETF замедлились, а приток стейблкоинов возобновился лишь временно на этой неделе.

Управление неопределенностью: Хотя в течение последнего месяца биткоин двигали многие сюжеты, похоже, что существует нависшая неопределенность, которая рассеется (по крайней мере) до сентября — экономическая мощь, подтверждение снижения ставки ФРС и президентские выборы в США. В этой среде краткосрочный тактический подход может быть лучшим способом получения прибыли. Делайте ставки, когда шансы на вашей стороне, и быстро получайте прибыль.