Ключевые выводы:
Долгосрочные держатели Биткойна реализуют прибыль, в то время как их общий долевой объем увеличивается.
Волатильность BTC падает до 10-го процентиля — наименьший уровень за более чем десятилетие.
Glassnode подчеркивает "уникальную двойственность" в поведении рынка этого цикла.
Цена Биткойна консолидируется около $108,700, чуть ниже своего рекорда в $111,800.
Рынок Биткойна вступает в редкую фазу, когда долгосрочные держатели реализуют прибыль — но общее количество долгосрочных активов все еще растет. В сочетании с исторически низкой волатильностью, эта тенденция может подготовить BTC к новому раунду определения цены, согласно аналитической компании onchain Glassnode.
Долгосрочные держатели продают — но также становятся более доминирующими
На 12 июня Биткойн (BTC) торгуется по цене $108,756, всего на 3% ниже своего рекорда в $111,800, согласно данным Binance. Данные Glassnode показывают, что долгосрочные держатели (LTH) — те, кто держит BTC более 155 дней — реализуют значительные прибыли, достигая пика в $930 миллионов в день.
Тем не менее, несмотря на эти продажи, общее предложение, удерживаемое долгосрочными держателями (LTH), продолжает расти. Эта дивергенция исторически беспрецедентна в поздних стадиях бычьего рынка, когда долгосрочные активы обычно уменьшаются из-за широкомасштабной реализации прибыли.
“Эта двойственность — реализация прибыли на фоне растущей накопляемости — вероятно, обусловлена институциональным принятием и ETF на Биткойн,” отмечается в отчете.
Соотношение реализованной прибыли/убытка в настоящее время составляет 9.4, уровень, который часто сигнализирует о пиковом рыночном эйфории и может предшествовать локальным максимумам. Однако в предыдущих циклах такие высокие значения сохранялись в течение месяцев, если спрос оставался сильным.
Обрушение волатильности создает узкий торговый диапазон
Несмотря на торговлю рядом с рекордным уровнем, волатильность Биткойна обрушилась. Ecoinometrics сообщает, что недельная волатильность BTC находится в 10-м процентиле, ниже, чем в 90% недель за последние 10 лет.
Это контрастирует с ростом реализованной плотности предложения — мерой, показывающей, что многие недавние покупки BTC произошли в диапазоне от $105,000 до $110,000. Такое скопление может увеличить риск резких движений, если настроение изменится.
Тем временем подразумеваемая волатильность на рынках опционов на Биткойн продолжает падать, сигнализируя о том, что трейдеры не ожидают больших колебаний цен в ближайшее время.
"Этот сжатый режим волатильности привлекателен для учреждений, придающих приоритет рисково-скорректированной доходности," отмечает Glassnode.
Тишина перед прорывом?
Биткойн кажется сильно сжатым между институциональным спросом и давлением реализации прибыли. При реализованной волатильности на десятилетнем минимуме и поведении долгосрочного предложения, сигнализирующем о более глубоком накоплении, рынок может быть готов к резкому прорыву — или резкой коррекции.
Если свежий спрос продолжит превышать давление продаж, аналитики говорят, что BTC может вступить в новую фазу определения цены. Но если настроение изменится, может последовать резкое падение, особенно учитывая плотную концентрацию недавних покупок, согласно Cointelegraph.
