По данным BlockBeats, индекс SPX достиг исторической девятинедельной победной серии, восстановив все потери с момента краха Дня освобождения, поскольку правительство США смягчило свою позицию по торговой политике. И США, и Китай прилагают усилия для возобновления торговых переговоров, с недавними изменениями в торговых департаментах и переговорщиках. Китай признал получение сообщений от США, выражающих желание вести переговоры, которые он в настоящее время оценивает.
Опрос Bloomberg показывает, что рынок ожидает, что администрация Трампа в конечном итоге отреагирует на изменения рынка, несмотря на предыдущие попытки свалить проблемы на наследие Байдена. Рынок считает, что правительство достигло «болевого порога», который может привести к паузе в действиях по введению тарифов.
Положительные сигналы от торговых дискуссий были дополнены неожиданно сильным отчетом о занятости в несельскохозяйственном секторе, опубликованным в прошлую пятницу, что повысило аппетит рынка к риску. Отчет показал рост на 177 000 рабочих мест в апреле, при этом уровень безработицы оставался стабильным на уровне 4,2%, что ослабило опасения немедленной рецессии. Однако истинное влияние тарифной политики может быть очевидным только в данных с мая по июнь.
Восстановление фондового рынка предполагает подразумеваемую вероятность рецессии всего в 8%, что намного ниже оценок экономистов или последствий для рынка с фиксированным доходом. На рынке с фиксированным доходом кривая доходности выровнялась до февральских уровней, с 30%-ной вероятностью снижения ставки в июне и всего около трех ожидаемых снижений в течение года.
Между тем, фактические данные по инфляции продолжают снижаться, а позитивные сигналы от центральных банков относительно долговых обязательств США стабилизировали рынок облигаций. В секторе криптовалют общая волатильность оставалась низкой на прошлой неделе, а цены стабильными. Хотя BTC ненадолго восстановил уровень 96 тыс., он столкнулся с краткосрочным давлением фиксации прибыли. Кривая волатильности выровнялась, что указывает на отсутствие четкого направления рынка, при этом фактическая волатильность достигла самой низкой точки в этом году.
Если макроактивы останутся стабильными, ожидается, что цены на криптовалюты консолидируются в краткосрочной перспективе, с потенциальным бычьим уклоном в среднесрочной перспективе. Несмотря на скромные притоки, фонды ETF увидели положительный чистый приток, почти превзойдя максимумы начала первого квартала.
Заглядывая вперед, с восстановлением SPX потерь после Дня освобождения, «легкая» часть отскока завершена, и цены входят в зону технического сопротивления. Исторически ралли медвежьего рынка нестабильны и иррациональны, но этот быстрый отскок вызвал положительные сигналы дивергенции, которые могут подтолкнуть цены обратно к январским максимумам.
Ожидается, что предстоящее заседание FOMC не окажет существенного влияния на рынок, и четкого направления не предвидится. В конечном итоге, движение рынка будет зависеть от роста корпоративных доходов, который, как ожидается, достигнет почти 13% в годовом исчислении в первом квартале, что вдвое превысит ожидания раннего сезона доходов и ознаменует второй квартал подряд двузначного роста.
Если придется выбирать, «торговля болью» останется дальнейшим ростом цен, поскольку большинство наблюдателей по-прежнему зациклены на необратимом характере тарифов. Однако рекомендуется проявлять осторожность, поскольку ралли медвежьего рынка могут быть обманчивыми.
