🚨👀 Доходность 2-летних облигаций Японии впервые достигла 1,10% с момента роста перед Глобальным Финансовым Кризисом.
Доходность 2-летних облигаций Японии только что достигла 1,10%. Это не звучит драматично, пока вы не вспомните, что Япония не платила реальную доходность на протяжении многих лет. В большинстве последних десяти лет деньги там были по сути бесплатными. Берите иены, используйте их в другом месте, забудьте об этом. Эта сделка тихо кормила глобальную ликвидность в течение долгого времени.
Теперь эта математика меняется.
Когда краткосрочные японские облигации снова начнут предлагать доходность, даже скромную, это вмешивается в стимулы. Кэри-трейды выглядят не так чисто. Дешевое финансирование не так уж и дешево. Капитал, которому было комфортно сидеть в риске, акциях, криптовалюте, высокобета-трейдах, начинает подвергаться сомнению, а не сбрасываться, просто ставится под вопрос.
Криптовалюта, как правило, чувствует этот сдвиг раньше. Не из-за нарративов, а потому что она живет ниже по потоку ликвидности. Биткойн, перпетуумы, альт-ротации, скорость стейблкоинов — все это зависит от избыточного капитала, который движется быстро. Когда рынки облигаций просыпаются, рынки рисков не рушатся сразу. Они замедляются. Потоки становятся более разборчивыми. Волатильность меняет форму.
Это часть, за которой стоит следить. Не ценовые цели. Не призывы к гибели.
Если доходность японских облигаций останется высокой, это тихо ужесточит глобальную финансовую среду. Меньше легкого кредитного плеча, больше трения, более селективный риск. Криптовалюта все еще может двигаться, но топливная смесь меняется.
Ничто не ломается за ночь. Но фон имеет значение, и этот только что изменился.
#JapanCrypto #JapanEconomy #crypto