Principais Conclusões:
Analistas dizem que o ciclo de explosões e quedas de preços ligado aos eventos de halving do Bitcoin está perdendo relevância.
A acumulação em larga escala por instituições, incluindo ETFs e tesourarias corporativas, está criando um mercado de Bitcoin mais estável e menos volátil.
Em vez de perseguir ganhos impulsionados por hype, os investidores de varejo devem focar nos fundamentos e mudar para estratégias de longo prazo como a média de custo em dólar.
O Twitter Crypto tem estado agitado nos últimos dias — desta vez sobre uma teoria. A Teoria do Ciclo do Bitcoin, também conhecida como a teoria do ciclo de quatro anos, tornou-se um tema-chave de debate dentro da comunidade cripto nas mídias sociais.
O diretor de investimentos da Bitwise, Matt Hougan, argumentavelmente começou o debate quando disse que a teoria havia perdido sua influência sobre o preço do Bitcoin. Da mesma forma, o fundador da CryptoQuant, Ki Young Ju, disse: “O ciclo está morto”, morto pela adoção institucional.
Por anos, o Bitcoin seguiu um padrão familiar — um ciclo de preço de quatro anos impulsionado pelos chamados eventos de halving do ativo. Um “ritmo previsível”, como Patrick Heusser, chefe de empréstimos da Sentora (a empresa anteriormente chamada IntoTheBlock), coloca.
Mas, à medida que o Bitcoin atingiu máximas históricas de $122,000 em julho, muitos analistas agora acreditam que o ciclo, que muitas vezes levava a um período de acumulação, grande rally e, em seguida, um crash, está quebrado — ou, pelo menos, fundamentalmente mudado.
Então, o que os especialistas dizem? E como isso afeta o investidor de Bitcoin no dia a dia? Aqui está uma explicação rápida.
O que é a Teoria do Ciclo do Bitcoin?
A Teoria do Ciclo do Bitcoin é baseada em um padrão repetido que começa com um evento de halving — um mecanismo embutido que ocorre a cada 210.000 blocos ou a cada quatro anos, de acordo com Ryan Lee, analista chefe da Bitget Research.
Com cada halving, a recompensa que os mineradores recebem por verificar transações na rede é reduzida em 50%, diminuindo a taxa na qual novas moedas entram em circulação enquanto “cria um choque de suprimento.”
No passado, Lee disse à Cryptonews, este “desbalanceamento de oferta e demanda geralmente precedia uma explosão de preços,” com cada ciclo alcançando um clímax cerca de 12 a 18 meses após o halving.
Como já mencionado, o ciclo seguiria a ordem: mercado em alta, um pico e um subsequente mercado em baixa de vários anos. Lee diz que os ciclos ocorreram em 2013, 2017 e 2021, o que criou um padrão previsível. Não é assim em 2025.
Heusser, da Sentora, citou um modelo matemático chamado “Teoria da Lei do Poder do Bitcoin”, que foi desenvolvido pelo físico Giovanni Santostasi. O modelo vê o preço do Bitcoin como seguindo uma curva de crescimento de longo prazo escalada pelo tempo, com halvings atuando como interrupções dentro dessa trajetória mais ampla.
Ele diz que a ação de preço passada do BTC se alinha com o ajuste de longo prazo do modelo de Santostasi, “onde as desvios de preço durante os ciclos retornam à curva ao longo do tempo.” No entanto, questões como regulação e inflação amorteceram a intensidade.
Imagem: Sentora/X
Como isso influenciou o preço do Bitcoin?
Até recentemente, o desempenho histórico do Bitcoin parecia validar a teoria.
Por exemplo, após o halving de novembro de 2012, o preço subiu de $12 para mais de $1,000 em 2013, um aumento de 8,200%, de acordo com Emmanuel Cardozo, analista de mercado na plataforma de tokenização Brickken.
Em julho de 2016, o Bitcoin foi halved novamente, e o preço subiu de $650 para $20,000 no final de 2017. A partir do halving de 2020, ele diz que o Bitcoin disparou 760% para um recorde histórico de $69,000 em novembro de 2021.
“Esses ganhos foram enormes, mas não foram aleatórios; estavam fortemente correlacionados com as reduções de suprimento do Bitcoin, fluxos de varejo e cenários macroeconômicos,” disse Cardozo à Cryptonews, acrescentando:
“Na verdade, quando você sobrepõe a oferta de moeda M2 da China com esses ciclos, os picos em 2017 e 2021 também se alinham com expansões de liquidez, mostrando que as condições monetárias ajudaram a amplificar o efeito do ciclo.”
O Bitcoin acompanhou as tendências de ciclos anteriores após o halving de abril de 2024, quase dobrando de preço para $117,500 até este momento. Desta vez, o padrão é muito menos previsível e muito mais contido, disse Cardozo.
“O comportamento do Bitcoin [agora] parece diferente. Em vez de uma alta impulsionada pelo varejo, tivemos uma acumulação constante por parte das instituições. É menos reativa, mais medida.”
O analista da Brickken observou que os volumes diários de transação também caíram acentuadamente, dizendo: ” Tudo isso aponta para um mercado que está amadurecendo, e embora o halving ainda importe, não é mais o principal fator.”
24h7d30d1yTodos os tempos
Pauline Shangett, diretora de estratégia da exchange de criptomoedas ChangeNOW, concordou, dizendo à Cryptonews que o ciclo de quatro anos foi “uma maneira bastante sólida de entender o comportamento passado do Bitcoin”, mas as coisas mudaram.
“Estamos vendo um mercado mais maduro agora, com muito mais variáveis em jogo, como tendências macro, mudanças de políticas globais, envolvimento institucional real,” disse ela. “Os jogadores institucionais ... trazem mais controle, [e] menos volatilidade.”
A Teoria do Ciclo do Bitcoin está morta?
“Sim,” afirmou Heusser, o chefe de empréstimos da Sentora.
“O ciclo tradicional de Bitcoin de 4 anos parece estar morto ou pelo menos significativamente quebrado, evoluindo para um padrão de crescimento mais sustentável e menos previsível, em vez de fases rígidas de boom e busto atadas estritamente aos halvings.”
Ele atribuiu a mudança à “maturação do Bitcoin como classe de ativos.” O halving de 2024 reduziu as recompensas dos mineradores para 3.125 BTC, mas o impacto do suprimento é uma mera fração da capitalização de mercado de mais de $2 trilhões do Bitcoin.
“O suprimento diário foi reduzido em apenas 450 BTC,” diz Heusser. “[Isso é] um choque negligenciável” quando comparado aos altos volumes de negociação do Bitcoin e aos bilhões em fluxos dos ETFs de Bitcoin à vista dos EUA, ele disse.
A adoção institucional é talvez a maior força desafiando o ciclo de quatro anos do Bitcoin. Desde a aprovação dos ETFs de Bitcoin à vista nos EUA em janeiro do ano passado, produtos como o iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock e as aquisições corporativas da MicroStrategy consumiram mais de 1 milhão de BTC, o equivalente a quase uma década de oferta.
“Isso não é uma negociação especulativa, é uma absorção estrutural de suprimento,” disse o analista da Brickken, Cardozo. “Esses grandes detentores estão moldando um tipo diferente de ciclo que será mais lento, constante e profundamente ligado aos fluxos institucionais.”
Ao contrário do varejo, os investidores corporativos tendem a não vender suas participações em Bitcoin para obter lucro rápido. Eles estão segurando o suprimento a longo prazo.
Heusser disse que a adoção institucional está “desacoplando os preços das narrativas puras de halving.” À medida que os ciclos de liquidez e os fluxos institucionais dominam, ele vê fases de alta se expandindo para entre cinco e 10 anos.
“Isso não é uma invalidação completa, mas uma evolução, à medida que a tendência de longo prazo da Lei do Poder permanece intacta em meio à previsibilidade reduzida de curto prazo.”
Lee, o analista de pesquisa da Bitget, disse: “os principais fatores por trás dos ciclos de quatro anos do Bitcoin se enfraqueceram”, significando que a influência do halving diminuiu ao longo do tempo.
“Esta diminuição estrutural foi agravada por novas forças macroeconômicas, como a participação institucional e a clareza regulatória,” detalhou ele.
Para Cardozo, o ciclo de quatro anos não está morto. “Está sendo sobreposto por forças muito maiores e de longo prazo,” disse ele. “Está evoluindo.”
O que isso significa para os investidores de varejo
O fim do ciclo do Bitcoin, ou sua evolução, terá enormes implicações para investidores regulares, dizem os especialistas, acrescentando que “paciência, disciplina e educação são claramente o novo alfa.”
“Os investidores de varejo precisam repensar seu [velho] manual,” diz Cardozo. “A antiga estratégia de comprar após um halving e vender de 12 a 18 meses depois pode não ser tão eficaz, pelo menos não com a mesma precisão.”
Mas isso não significa que o Bitcoin não é mais um investimento lucrativo para aqueles investidores com uma visão de longo prazo. Pelo contrário, os analistas dizem que um mercado em amadurecimento poderia oferecer retornos melhores e mais estáveis, apenas ao longo de períodos mais longos.
Lee explica:
“Esta nova fase está se moldando para ser uma tendência ascendente constante em vez de um super-ciclo acentuado. A influência diminuente do padrão de quatro anos pode levar a um crescimento de preço mais gradual e sustentável, com menos da extrema volatilidade que caracterizou os ciclos anteriores.”
Os analistas agora favorecem uma mudança para estratégias como a média de custo em dólar (DCA) em vez de temporizações especulativas, fundamentos, além de rastrear indicadores macro como políticas de bancos centrais e fluxos institucionais.
De acordo com Heusser, enquanto crashes anteriores foram mais brutais, com quedas de 80% a 90%, “a rigidez do ciclo reduzida pode significar correções mais rasas” de entre 30% a 50%. Ele disse que as instituições agirão como “bufers”, proporcionando “fluxos consistentes.”
Não apenas isso “estabilizará os preços,” ele diz, mas também garante que o Bitcoin “se comporte mais como um ativo tradicional com picos sustentados ao longo dos anos, em vez de picos agudos e quedas.”
Mas o executivo da Sentora disse que a falta de um grande rally pode limitar os ganhos de curto prazo para os traders de varejo. Sem o halving como um sinal de preço confiável, o tempo se torna mais difícil.
Traders que antes surfavam no hype do halving poderiam se ver errando o tempo de entradas impulsionadas por macro ou tendências de alta constantes. Ele disse que se a liquidez se concentrar em BTC devido ao envolvimento institucional, a temporada de altcoins pode nunca chegar.
“Para o varejo, o essencial é se adaptar: enfatizar os fundamentos (por exemplo, monitorar os fluxos de ETFs, a capitulação dos mineradores e métricas on-chain), diversificar em ativos correlacionados e adotar uma abordagem baseada em valor alinhada com o crescimento de longo prazo da Lei do Poder, em vez de perseguir o hype de curto prazo.”
Ao entrar em 2026, Cardozo observou que os primeiros realizadores de lucro “podem perder a maior parte” do próximo rally gradual no próximo ano. Ele acha que os recentes aumentos de preço não levarão a “um claro topo de explosão.”
“Por outro lado, aqueles que esperam pelo clássico crash pós-pico de mercado também podem ficar para trás se o risco de queda do mercado agora for absorvido pela demanda institucional,” disse ele.
A teoria do ciclo do Bitcoin explicada: o padrão está morto? Aqui está o que os especialistas dizem apareceu primeiro na Cryptonews.
