A Comissão de Valores Mobiliários (SEC) estabeleceu novos padrões de listagem para produtos de troca de criptomoedas que poderiam abrir caminho para aproximadamente uma dúzia de ativos digitais importantes obterem aprovação de ETF até outubro.
O registro da CBOE revela que qualquer criptomoeda com contratos futuros negociando em mercados designados por pelo menos seis meses se qualifica automaticamente para listagem de ETP sob o novo framework de Padrões de Listagem Genéricos.
A nova regra permite que as ações de um emissor sejam listadas em uma bolsa se a commodity subjacente à qual a exposição é dada tiver um contrato em um Mercado de Contrato Designado por pelo menos 6 meses. pic.twitter.com/zd5rDdCxPg
— Greg Xethalis (@xethalis) 30 de julho de 2025
CFTC Torna-se o Guardião do Crypto ETF enquanto a SEC Muda a Autoridade de Aprovação
O avanço vem após meses de incerteza regulatória que viu a SEC tanto aprovar quanto reverter imediatamente decisões sobre ETFs de cripto de múltiplos ativos.
Eric Balchunas observou que os tokens elegíveis incluem 'os suspeitos de sempre' que anteriormente tinham 85% ou mais de chances de aprovação, com setembro e outubro emergindo como o cronograma de aprovação provável para aplicações pendentes.
Os "Padrões de Listagem" da SEC para ETPs de cripto foram divulgados através de um novo registro de bolsa. RESUMO: Qualquer moeda que tenha futuros rastreando-a por mais de 6 meses na bolsa de derivativos da Coinbase seria aprovada (abaixo está a lista). Trata-se de uma dúzia dos suspeitos de sempre, os mesmos que tínhamos com 85% ou… https://t.co/QlzZnta7Yv pic.twitter.com/CmBr8XxAcM
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 30 de julho de 2025
Os novos padrões efetivamente terceirizam as decisões de aprovação de ETF para a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities, que supervisiona as designações do mercado de futuros.
O framework não exige capitalização de mercado específica, liquidez subjacente ou requisitos de porcentagem de float, apenas a existência de contratos futuros qualificados.
Entre as criptomoedas elegíveis estão Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP, Cardano, Avalanche, Chainlink, Litecoin, Polkadot, Dogecoin, Stellar e Shiba Inu.
Os ETPs de Solana enfrentam um prazo de aprovação em 10 de outubro, com XRP seguindo logo depois à medida que seus contratos futuros respectivos atingem o limite de seis meses.
Os desenvolvimentos se baseiam em um impulso significativo no espaço de ETF de cripto. Os ETFs de Bitcoin à vista acumularam $55,11 bilhões em entradas cumulativas com $151,36 bilhões em ativos sob gestão.
Os ETFs de Ethereum alcançaram $21,5 bilhões em ativos, representando 4,7% da capitalização de mercado do Ethereum, após 19 dias consecutivos de entradas líquidas totalizando mais de $9 bilhões.
O Framework Regulatório Simplifica o Processo de Aprovação
O registro de Padrões de Listagem Genéricos da CBOE elimina o tradicional processo de mudança de regra 19b-4 que anteriormente exigia aplicações individuais de bolsa para cada ETP de cripto.
Sob o novo framework, produtos qualificados poderiam receber aprovação após um período de revisão de 75 dias, reduzindo dramaticamente o tempo até o mercado para os emissores.
A SEC votou em 29 de julho para aprovar mecanismos de criação e resgate in-kind para ETPs de cripto, permitindo que participantes autorizados troquem ações por criptomoedas subjacentes em vez de dinheiro.
A SEC aprovou criações e redemptions in-kind para ETPs de Bitcoin e Ether, uma decisão que deve aumentar a eficiência e reduzir os custos no mercado de ETF de cripto.#SEC #CryptoETP https://t.co/lJoF4WXJaG
— Cryptonews.com (@cryptonews) 30 de julho de 2025
O presidente Paul Atkins enfatizou que a mudança tornaria os produtos "menos custosos e mais eficientes" para os investidores.
O modelo de resgate in-kind fornece vantagens fiscais significativas para investidores institucionais, permitindo que eles adiem ganhos de capital até que escolham vender as criptomoedas recebidas.
Anteriormente, as redemptions apenas em dinheiro forçaram os emissores de ETF a vender ativos subjacentes, desencadeando consequências fiscais imediatas para os acionistas.
A Comissão também aprovou aplicações para ETPs mistos de Bitcoin-Ethereum e expandiu os limites de posição para opções de ETPs de Bitcoin para 250.000 contratos.
Duas ordens de agendamento foram emitidas buscando comentários públicos sobre listagens de ETPs de cripto de grande capitalização previamente aprovadas sob autoridade delegada.
Greg Xethalis identificou 17 de setembro como uma data crítica, marcando seis meses após o lançamento de futuros de Solana na CME.
Círculo 17 de setembro como a data que é 6 meses após os futuros SOL listados na CME, embora eles tenham sido certificados ~ um mês antes na Bitnomial e NADEX (o que pode significar aprovação mais cedo se o GLS estiver ativo ou se a SEC agir de forma independente sobre 19b4s de Solana).
— Greg Xethalis (@xethalis) 30 de julho de 2025
No entanto, a certificação anterior na Bitnomial e NADEX poderia acelerar os cronogramas de aprovação se os Padrões de Listagem Genéricos receberem aprovação final ou se a SEC agir de forma independente sobre as aplicações pendentes.
Dinâmicas de Mercado Sinalizam Aumento na Adoção Institucional
A demanda institucional acelerou apesar dos desenvolvimentos regulatórios em andamento. O IBIT da BlackRock registrou $147,36 milhões em entradas em 28 de julho, levando os ETFs de Bitcoin à vista a $157 milhões em entradas diárias totais.
Os ETFs de Ethereum atraíram $65,14 milhões no mesmo dia, com o ETHA da BlackRock contribuindo com $131,95 milhões.
A adoção por tesourarias corporativas se expandiu além do Bitcoin. A SharpLink Gaming se tornou a maior detentora corporativa de Ethereum com 280.706 ETH avaliados em aproximadamente $840 milhões, superando a Ethereum Foundation.
Tesourarias corporativas compraram pelo menos $1,6 bilhão em ETH nas últimas semanas, com empresas participando ativamente do staking da rede para geração de rendimento.
Apenas ETFs de cripto à vista que rastreiam Bitcoin e Ether estão disponíveis no momento... mas tudo isso pode estar prestes a mudar #SEC #WallStreet https://t.co/0ybONqsB6s
— Cryptonews.com (@cryptonews) 30 de julho de 2025
O pipeline de aprovação inclui 72 aplicações pendentes de ETF de cripto de grandes provedores, incluindo Grayscale, CoinShares, Franklin Templeton e VanEck.
A Bloomberg Intelligence atribui 95% de chances de aprovação para ETFs de Solana, XRP e Litecoin antes do final do ano.
Notavelmente, a recente volatilidade incluiu a aprovação controversa da SEC e a reversão imediata do ETF Bitwise’s 10 Crypto Index em 22 de julho.
O fundo teria rastreado dez ativos digitais com 85% de alocação para componentes previamente aprovados como Bitcoin e Ethereum antes que a Secretária Assistente Sherry Haywood emitisse uma ordem de suspensão sob a Regra 431.
A confusão regulatória se estendeu aos ETFs habilitados para staking, onde a SEC questionou se as estruturas propostas de C-corp da REX Financial e Osprey Funds estão em conformidade com a Lei de Empresas de Investimento.
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