O principal trader da Goldman Sachs, Tony Pasquarello, vê o rali das ações dos EUA mantendo seu ritmo, mas sinaliza uma dinâmica de risco e recompensa em mudança à medida que o verão se aproxima—especialmente com o mercado de criptomoedas inflacionando para impressionantes US$ 4 trilhões em valor.
Pasquarello da Goldman sobre os Mercados: Rali Alimentado, Riscos Crescentes
Em uma nota de mercado coberta por Tyler Durden no Zerohedge, Pasquarello, que lidera a cobertura de fundos hedge na Goldman Sachs, apontou para novos máximos em ações, impulsionados principalmente pelo impulso das mega-cap tech e por análises técnicas favoráveis. Ainda assim, ele destacou os sinais econômicos desiguais e os resultados de lucros, enfatizando que os CEOs agora precisam entregar surpresas notáveis para manter o rali.
Ele chamou a atenção para vários temas importantes, incluindo a desaceleração típica de verão na liquidez e os relatórios de lucros de alto risco que se aproximam das gigantes da tecnologia. De particular interesse para ele estão os planos de gastos dessas empresas e como elas planejam devolver capital aos acionistas.
Os mercados de criptomoedas, no entanto, roubaram a cena na análise. Pasquarello destacou as percepções da especialista Dominika Nestarcova, que creditou a recente alta do bitcoin—apesar de uma leve correção no final da semana—a um impulso regulatório nos EUA. Juntamente a isso, os fortes influxos de fundos negociados em bolsa (ETF) de bitcoin à vista (que agora detêm cerca de US$ 150 bilhões em ativos), a sólida atividade de negociação à vista e a adoção crescente por tesourarias corporativas.
Fonte: Zerohedge & Goldman Sachs.
Nestarcova observou que o mercado de criptomoedas mais amplo ultrapassou US$ 4 trilhões em valor, com o ethereum (ETH) subindo 30% na semana enquanto buscava recuperação. Atualmente, o mercado de criptomoedas como um todo está em baixa em relação ao pico de US$ 4 trilhões em US$ 100 bilhões, situando-se em US$ 3,9 trilhões até domingo, 20 de julho de 2025.
Fora dos ativos digitais, Pasquarello apontou o investimento em infraestrutura como um grande vento a favor—abrangendo inteligência artificial (IA), energia, reindustrialização, defesa e projetos climáticos. Ele nomeou ações relacionadas a energia e metais industriais como áreas-chave a se beneficiar dessa mudança contínua.
Mesmo com sinais de alta ainda piscando e as técnicas de curto prazo parecendo fortes, Pasquarello emitiu um aviso de cautela. Com o rali se estendendo desde abril, a margem para ganhos adicionais parece mais apertada. Ele sinalizou a pressão crescente nos mercados de dívida soberana e o sentimento excessivo do varejo como sinais de alerta.
Como Durden relatou, Pasquarello aconselhou os investidores a considerar “um pouco de gás ainda no tanque”, mas se preparar para oportunidades mais escassas e uma queda de verão, rotacionando posições longas selecionadas em opções de compra que expiram no final de agosto.
Embora o terceiro trimestre não termine até 30 de setembro de 2025, o BTC está atualmente com um ganho de 9,98%. Voltando a 2013, o bitcoin tem se comportado de forma imprevisível em relação ao desempenho no terceiro trimestre—metade das vezes sobe, metade das vezes desce. No entanto, os quartos trimestres tendem a ser otimistas, com uma chance de 66,67% de fechar no verde—e historicamente, o BTC frequentemente termina o quarto trimestre com um impulso sério.
