Ethereum (ETH) está à beira de um choque de oferta dramático, à medida que posições curtas alavancadas disparam para níveis sem precedentes, o staking atinge máximas históricas e a liquidez das exchanges despenca.
Isso será positivo para o ETH ou outro evento de 'Quinta-Feira Negra' será criado?
Choque de Oferta de ETH Ganhando Impulso
Um gráfico publicado pelo ZeroHedge no X destaca o choque de oferta de Ethereum, com posições curtas alavancadas alcançando um recorde de -13.291 em contratos OTC e de caixa agregados. Isso marca a queda mais acentuada desde o início de 2025, sinalizando uma atividade agressiva de fundos de hedge.
Ether alavancou as maiores posições curtas já registradas. Fonte: ZeroHedge
O especialista em cripto Fejau observa no X que isso não é impulsionado por um sentimento de baixa, mas por uma estratégia de negociação de base. Fundos de hedge exploram diferenças de preços entre futuros de ETH na CME e mercados à vista, garantindo lucros consistentes em meio ao contango.
“A razão para as enormes posições curtas em ETH é a negociação de base. Os fundos podem capturar uma base anualizada de 9,5% ao encurtar os futuros da CME e comprar ETH à vista com um rendimento de staking de 3,5% (por isso é principalmente ETH e não BTC) para uma neutralidade delta de 13%.” explicou Fejau.
O choque de oferta de ETH é ainda mais intensificado pela alta do staking, que atingiu um recorde histórico. De acordo com a Dune Analytics, mais de 29,03% do suprimento total está bloqueado, deixando aproximadamente 121 milhões de ETH circulando.
Relação de staking de ETH. Fonte: Dune
Dados on-chain também mostram que o ETH tem saído das exchanges recentemente, coincidindo com o preço do ETH retornando à sua marca atual de $3.000. Isso se deve em parte à estratégia de acumulação de baleias ou grandes empresas como a SharpLink.
A liquidez reduzida também contribui para a pressão ascendente sobre os preços quando a demanda excede a oferta. Na última sexta-feira, 140.120 ETH, avaliados em aproximadamente $393 milhões, foram retirados das exchanges de cripto.
“Mais de 140.000 ETH, no valor de aproximadamente $393 milhões, saíram das exchanges, marcando a maior retirada em um único dia em mais de um mês”, observou Sentora.
MerlijnTrader no X prevê que o ETH atinja $10.000 neste ciclo, impulsionado por um potencial squeeze de posições curtas e dinâmicas de staking. Aprovações de staking de ETF são esperadas até o final do ano, reforçando a narrativa do choque de oferta de ETH.
No entanto, os riscos são grandes. A negociação de base, embora lucrativa, é vulnerável à volatilidade súbita, como visto na 'Quinta-Feira Negra' de 2020. Se o choque de oferta de Ethereum não conseguir impulsionar um aumento de preço, os fundos podem enfrentar perdas, abalando a confiança do mercado.
Ação do preço do ETH. Fonte: BeInCrypto
O ETH voltou a ultrapassar a marca de $3.000 no momento em que este texto foi escrito. No entanto, o preço atual ainda está 38% abaixo do recorde histórico que atingiu em novembro de 2021.
