A decisão da Europa de abraçar a MiCAR (Regulamentação em Cripto-Ativos) não é otimista, mas é precisamente por isso que pode ser o melhor caminho a seguir para o futuro dos ativos digitais do continente.
Antes da MiCAR, o cenário de criptomoedas da UE era um mosaico de diretrizes de AML e interpretações nacionais - ótimo para advogados, terrível para a inovação. Havia poucas regras e ainda menos reguladores supervisionando a indústria, então enquanto algumas pessoas obtinham lucros rápidos, outras perdiam suas economias devido a hacks, fraudes ou pura confusão.
A Europa foi lenta para adotar criptomoedas porque a infraestrutura parecia muito arriscada, caótica e desconhecida para a maioria dos usuários, e não havia regras para guiar as empresas ou proteger as pessoas.
MiCAR é a primeira tentativa da União Europeia de criar uma estrutura legal para os mercados de criptomoedas em todos os 29 países da Área Econômica Europeia.
Ela introduz requisitos de licenciamento, verificação obrigatória de identidade, conformidade com a legislação de combate à lavagem de dinheiro (AML), reservas de capital, relatórios de transparência e medidas de proteção ao usuário. Esses são esforços para acabar com o status legal vago para exchanges centralizadas na UE.
Alguns dizem que a MiCAR tornará a criptomoeda menos dinâmica, aberta e atraente para o público de alto risco e alta recompensa que definiu os primeiros anos da indústria. No entanto, plataformas como a Bybit sentem que a criptomoeda precisa de confiança, estabilidade e legitimidade para ter sucesso.
Como uma das maiores exchanges do mundo, a Bybit agora está totalmente licenciada sob a MiCAR por meio de sua subsidiária austríaca, Bybit EU GmbH. A empresa também lançou a Bybit.eu para usuários europeus em 1º de julho de 2025.
Mas a Europa pode tornar a criptomoeda chata o suficiente para finalmente se tornar mainstream?
A MiCAR estabelece um único livro de regras para toda a Europa.
A MiCAR quer que toda atividade de criptomoeda esteja ligada a identidades do mundo real, com dados armazenados de forma segura e compartilhados com reguladores quando necessário. Os usuários devem verificar sua identidade antes de usar uma plataforma. Além disso, cada empresa deve verificar se seus clientes não estão envolvidos em atividades ilegais de acordo com as regras de Conheça Seu Cliente (KYC) e AML.
Além disso, as empresas devem estar totalmente licenciadas em um país da UE e divulgar suas reservas de capital, controles internos e operações para provar que têm recursos financeiros suficientes para proteger os usuários em caso de problemas.
As empresas com licença podem usar direitos de passaporte para oferecer legalmente seus serviços a todos os 29 países da EEA sem solicitar uma licença diferente em cada país.
Finalmente, as empresas devem agora relatar claramente suas operações, seguir as rígidas leis de Regulamentação Geral de Proteção de Dados (GDPR) da UE e mostrar aos reguladores como protegem as informações pessoais dos usuários. Essas regras dão aos governos melhores ferramentas para monitorar o mercado e reagir a quaisquer riscos antes que se espalhem, criando um ambiente mais limpo e seguro para os usuários.
A Bybit constrói uma nova plataforma para seguir as regras.
A Bybit lançou oficialmente a Bybit.eu para atender aos requisitos mais exigentes sob a MiCAR e oferecer aos usuários europeus preços competitivos e execução de trades suave em mercados voláteis.
A empresa também está investindo em educação sobre blockchain, colaboração público-privada e inovação de base por meio de sua Blockchain for Good Alliance (BGA) e parcerias com instituições acadêmicas locais. A liderança da Bybit afirma que quer apoiar desenvolvedores, construir pipelines de talentos locais e criar oportunidades econômicas além das plataformas de negociação e preços de tokens.
A Bybit.eu representa o tipo de criptomoeda 'chata' que os reguladores esperavam que a MiCAR criasse, e pode parecer um sopro de ar fresco para usuários que estão cansados do caos do mercado, incerteza regulatória e maus atores com promessas chamativas.
A MiCAR oferece mais segurança aos usuários, mas enfrenta reações adversas.
Os apoiadores da MiCAR afirmam que as proteções claras e aplicáveis permitem que os usuários finalmente vejam como uma plataforma funciona, como ela mantém e move fundos, e quem é responsável se algo der errado devido às proteções claras e aplicáveis. Os usuários frequentemente perdiam tudo enquanto fundadores ou credores saíam ilesos, mas a MiCAR agora exige que as empresas de criptomoeda regulamentadas fracassadas priorizem o reembolso de seus clientes primeiro.
Os reguladores devem realizar auditorias regulares, compartilhar dados operacionais com reguladores e provar que atuam nos melhores interesses dos usuários. Isso ajudará a reduzir o risco de fraudes, negociações internas e esquemas duvidosos disfarçados de inovação.
A MiCAR visa criar um ambiente mais seguro e previsível onde os usuários possam participar de criptomoeda sem se preocupar em perder suas economias devido a brechas técnicas, rug pulls ou termos enganosos.
No entanto, críticos argumentam que a MiCAR fornece regras de conformidade rigorosas que podem sufocar a experimentação, reduzir a concorrência e tornar mais difícil para novas ideias de equipes menores sem grandes recursos. Eles argumentam que a MiCAR criará um mercado em que apenas grandes corporações poderão participar, pois apenas elas podem arcar com funcionários de conformidade em tempo integral, advogados e auditores, enquanto a próxima onda de criadores e inovadores precisará construir fora da Europa ou não construir nada.
Defensores da privacidade e usuários com inclinação libertária também consideram esse desenvolvimento um passo regressivo, já que a MiCAR encerra a opção de negociação anônima em exchanges licenciadas, uma vez que cada usuário deve passar pela verificação de identidade de acordo com os protocolos Conheça Seu Cliente.
Algumas pessoas estão preocupadas que novas regras acabarão com a cultura de experimentalismo que permitiu que a criptomoeda emergisse em primeiro lugar. Eles argumentam que impor um modelo regulatório prescritivo a toda inovação arrisca sufocar o progresso e terceirizar a criatividade para as bordas do mercado.
Se a Europa se tornar um lugar onde a inovação não é bem-vinda, os projetos de criptomoeda mais ambiciosos simplesmente se mudarão para outro lugar. O continente abdica de seu lugar como líder global na economia digital.