O JPMorgan levantou dúvidas sobre as projeções otimistas em torno das stablecoins, prevendo que o mercado crescerá apenas para $500 bilhões até 2028 e alertando que previsões de trilhões de dólares são “otimistas demais.”
O banco apontou para a fraca adoção mainstream e o uso limitado além da negociação de criptomoedas como obstáculos chave para o crescimento.
A Reuters relatou na sexta-feira que a corretora afirmou que as stablecoins permanecem amplamente confinadas ao seu papel original como ferramentas para negociação e colateral dentro dos mercados de criptomoedas.
Apesar do aumento da atenção de legisladores e instituições financeiras, o JPMorgan estimou que apenas 6% da demanda por stablecoins, ou cerca de $15 bilhões, vem de atividade de pagamentos real.
“A ideia de que as stablecoins substituirão o dinheiro tradicional para uso diário ainda está longe da realidade”, disse o banco.
Mercado de Stablecoins Cresce, mas JPMorgan Questiona Utilidade Mais Ampla
As stablecoins, tipicamente atreladas ao dólar americano, ganharam impulso nos últimos anos à medida que fintechs e bancos tradicionais exploraram opções de pagamentos e liquidações baseadas em blockchain.
O mercado cresceu 23% até agora este ano, alcançando $254 bilhões em valor total. No entanto, o JPMorgan alertou que essa expansão não equivale a utilidade no mercado de massa.
O otimismo aumentou no mês passado quando o Senado dos EUA aprovou a Lei GENIUS, a legislação de criptomoedas mais abrangente até agora, visando fornecer clareza regulatória em torno da emissão de stablecoins. Antes da votação, o Standard Chartered previu que o mercado de stablecoins poderia alcançar $2 trilhões até 2028, enquanto o Bernstein definiu sua previsão de longo prazo mais próxima de $4 trilhões.
Ainda assim, o JPMorgan contestou essas visões, apontando que a adoção fora da negociação de criptomoedas permanece mínima e fragmentada.
Stablecoins Privadas Ainda Enfrentam Ventos Contrários: JPMorgan
Enquanto países como a China estão avançando com moedas digitais apoiadas pelo estado, a maioria se concentrou em iniciativas nacionais em vez de abraçar stablecoins emitidas privadamente. Em junho, o banco central da China prometeu expandir o uso transfronteiriço do yuan digital.
Mesmo no setor privado, os sinais permanecem mistos. O Ant Group, que opera o Alipay por meio de seu braço internacional, disse que planeja solicitar uma licença para stablecoin em Hong Kong.
Mas o JPMorgan descartou comparações com o e-CNY da China ou a dominância de plataformas como Alipay e WeChat Pay, afirmando que elas não oferecem um roteiro para o sucesso global das stablecoins.
As empresas baseadas nos EUA parecem igualmente cautelosas. O CEO do PayPal, Alex Chriss, reconheceu recentemente que as stablecoins ainda não estão prontas para adoção em massa nos EUA, citando a falta de incentivos fortes para os consumidores.
Ele observou que o PayPal começou a oferecer recompensas para incentivar o uso, mas acrescentou: “Não há um incentivo real para impulsionar a adoção.”
Por enquanto, a previsão do JPMorgan sugere que a história das stablecoins pode crescer mais lentamente do que muitos esperavam, já que obstáculos regulatórios, lacunas de infraestrutura e demanda limitada continuam a pesar sobre as ambições mais amplas do setor.
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