• A SEC pausa a aprovação do ETF GDLC da Grayscale apenas um dia após a luz verde e aciona uma suspensão automática.

  • O status legal incerto de altcoins como XRP e Solana pode ter atrasado o lançamento do ETF de múltiplos ativos.

  • A SEC pode estar trabalhando em uma nova regra de ETF de criptoativos antes de permitir que fundos de ativos mistos entrem no mercado.

A Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio dos EUA pausou a aprovação do ETF do Fundo Digital de Grande Capitalização da Grayscale. A decisão veio apenas um dia após a Divisão de Negociação e Mercados da SEC conceder aprovação ao GDLC. O ETF teria negociado na NYSE Arca sob uma regra revisada. Essa aprovação foi emitida com base acelerada, o que reflete a confiança na prontidão do produto.

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No entanto, a Comissão então exerceu seu direito de revisar a decisão sob a Regra 431. Essa ação acionou uma suspensão automática. Como resultado, o fundo GDLC não pode prosseguir com sua conversão em um produto negociado em bolsa. A SEC não anunciou um cronograma de revisão ou quaisquer próximos passos.

Status Legal de Altcoins Pode Levantar Preocupações

O fundo GDLC, que buscou se transformar no ano passado, detém uma cesta das principais criptomoedas. Bitcoin e Ethereum representam mais de 90% do portfólio do ETF da Grayscale. Altcoins, como XRP, Solana e Cardano, constituem os outros 10% do portfólio. Esses ativos enfrentam incerteza regulatória contínua nos EUA.

Ao contrário dos ETFs de ativos únicos, os produtos de múltiplos ativos introduzem complexidade adicional. Isso inclui questões legais em torno da classificação e divulgações aos investidores. A intervenção da Comissão pode refletir preocupações ligadas ao status indefinido de certos tokens. Enquanto o Ethereum já recebeu aprovação para ETF à vista, outros altcoins não o fizeram. Esse desequilíbrio pode impactar a posição regulatória do fundo.

Estrutura Regulatória

Observadores de mercado acreditam que a suspensão pode sinalizar uma estratégia regulatória mais ampla. A SEC pode buscar uma estrutura mais consistente antes de permitir ETFs de criptoativos de múltiplos ativos. Isso pode envolver aprovações coordenadas de ETFs de ativos únicos para altcoins. Fazer isso ajudaria a padronizar as regras de listagem e promover a equidade entre os emissores.

Alguns analistas esperam que os ETFs à vista de altcoins ganhem aprovação até o final de 2025. Até lá, sua inclusão no ETF GDLC pode atrasar a aceitação mais ampla do produto. A decisão da SEC parece alinhar-se com esse caminho cauteloso.

Futuro do Fundo Ligado ao Trabalho Regulatório Contínuo

A estrutura do fundo teria introduzido resgate em espécie e se afastado de um formato de fundo fechado. A Grayscale pretendia oferecer exposição diversificada enquanto mantinha o Bitcoin como núcleo. O fundo GDLC detém $775 milhões em ativos sob gestão. O Bitcoin representa quase 80%, enquanto o Ethereum contribui com cerca de 12%.

A Comissão está supostamente trabalhando com as bolsas para desenvolver novos padrões de listagem. Essas regras podem abranger liquidez de tokens, volume e capitalização de mercado. Se finalizadas, podem eliminar a necessidade de aprovação produto por produto sob a Regra 19b-4. O ETF da Grayscale permanece em limbo regulatório enquanto a SEC molda sua política de ativos digitais.