A SEC dos EUA congelou abruptamente a aprovação da conversão do Grayscale Digital Large Cap Fund em um fundo negociado em bolsa, interrompendo seu lançamento apenas um dia após a luz verde ter sido dada.
Em 1º de julho, a Divisão de Negociação e Mercados da SEC aprovou a proposta da NYSE Arca para listar e negociar ações do fundo Grayscale sob uma regra emendada.
A aprovação veio com status acelerado, sinalizando confiança inicial na prontidão do produto para o mercado.
Mas, dentro de 24 horas, a Comissão exerceu seu direito de revisar a decisão, suspendendo automaticamente a aprovação sob a Regra 431 das Regras de Prática da SEC.
A reversão adiciona uma reviravolta inesperada ao que havia sido aclamado como um momento histórico para ETFs de cripto de múltiplos ativos nos EUA.
Mistura Pesada de Bitcoin-Ethereum do Fundo Compensada por Participações em Altcoins Mais Arriscadas
Lançado em 2018, o Grayscale Digital Large Cap Fund detém uma cesta das principais criptomoedas, com Bitcoin e Ethereum representando mais de 91% de seu portfólio. Altcoins como XRP, Solana e Cardano constituem o restante, cada uma carregando diferentes graus de incerteza regulatória.
A trama se complica. Nível superior da SEC dizendo ao $GDLC que não pode lançar até ser notificado de outra forma. Não tenho certeza do porquê, nenhuma outra informação além desta carta. Meu palpite, no entanto: Eles querem emitir os padrões de listagem do ETP cripto antes que quaisquer ETFs '33 act spot' cheguem ao mercado com essas outras moedas. Então, provavelmente… https://t.co/Za7rYk1o0E
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 2 de julho de 2025
Ao intervir diretamente, os comissários da SEC sinalizaram que a conversão merece uma inspeção mais cuidadosa além do que a aprovação em nível de equipe normalmente requer.
Historicamente, esse tipo de revisão é raro e muitas vezes sugere um debate interno sobre implicações regulatórias, proteção ao investidor ou prontidão do mercado.
Ao contrário de ETFs de ativo único, como aqueles vinculados ao Bitcoin, produtos de múltiplos ativos como o da Grayscale trazem nova complexidade.
A inclusão de tokens com status legal não resolvido, como XRP e Solana, pode ter suscitado preocupações sobre clareza nas divulgações aos investidores ou no tratamento legal dos ativos subjacentes.
Nenhum Cronograma Dado enquanto a SEC Avalia Caminho a Seguir para Fundos de Cripto de Múltiplos Ativos
Alguns analistas acreditam que a cautela da Comissão pode refletir um esforço mais amplo para estabelecer uma abordagem unificada antes de abrir as portas para produtos cripto mais diversificados.
Eric Balchunas, da Bloomberg, sugeriu que a SEC está adiando a conversão do ETF do GDLC até que uma estrutura regulatória mais consistente para ETPs cripto esteja em vigor.
A oferta de ETF da Grayscale ocorre em um momento de renovado impulso para empresas de ativos digitais sob um cenário político mais favorável às criptomoedas. No entanto, a medida da Comissão ilustra que, independentemente da mudança de sentimento, o rigor regulatório ainda prevalece sobre o tempo.
Para a Grayscale e a NYSE Arca, a suspensão significa um atraso indefinido. A SEC não ofereceu um cronograma para sua revisão ou qualquer orientação adicional sobre os próximos passos.
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