A capitalização de mercado do Bitcoin continua subindo, mas o Z-Score MVRV permanece baixo, sugerindo que a força do ciclo inicial continua.
O crescimento da capitalização realizada apoia o rali, enquanto o baixo Z-Score indica que o mercado ainda não superaqueceu.
O Bitcoin mostra um forte movimento de preço sem entrar na zona vermelha que marcou claramente os picos de ciclo anteriores.
O preço de mercado do Bitcoin tem subido de forma constante, mas o Z-score MVRV permanece historicamente baixo, de acordo com um gráfico recente compartilhado em 30 de junho de 2025. Essa combinação indica que o Bitcoin ainda pode estar subvalorizado e tem espaço significativo para crescer no ciclo atual. Traders e analistas estão agora observando de perto essa métrica em busca de sinais de possível movimento de preço à medida que o ativo continua a se aproximar de novas máximas.
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O Z-score MVRV compara a capitalização de mercado do Bitcoin com sua capitalização realizada, revelando se a moeda está supervalorizada ou subvalorizada em relação ao comportamento histórico. Quando o Z-score entra na zona vermelha superior, tradicionalmente indicou condições de sobrecompra e topos de mercado. No momento, o Z-score permanece abaixo da faixa do ponto médio, sinalizando potencial de alta para o Bitcoin.
Um sentimento compartilhado pela comunidade cripto reflete essa interpretação. Muitos observadores do mercado acreditam que, embora a ação do preço esteja aquecendo, ainda não é impulsionada pela euforia do varejo. Isso se alinha com a utilidade histórica do Z-score MVRV, que ajudou a sinalizar tanto os principais topos quanto os fundos em ciclos anteriores do mercado de Bitcoin.
O Z-Score MVRV Indica Espaço para Expansão
O Z-score no gráfico do Bitcoin atualmente varia entre 1,5 e 2,0, bem abaixo das zonas de pico entre 7 e 9 vistas em ciclos anteriores. Essas leituras máximas marcaram anteriormente os topos do ciclo em 2013, 2017 e 2021. Durante esses períodos, o Z-score MVRV disparou para a zona de supervalorização, sugerindo condições de mercado aquecidas.
Em contraste, a leitura atual sugere que o Bitcoin ainda está operando em uma fase relativamente fria. Com a capitalização de mercado continuando a crescer, mas a capitalização realizada não inflacionando na mesma taxa, o indicador aponta para uma ação de preço sustentável. Isso reflete uma baixa realização de lucros pelos investidores e uma pressão especulativa reduzida, frequentemente vista como comportamento de mercado em alta em estágio inicial.
O gráfico também mostra a linha de preço subindo sem nenhum pico correspondente no Z-score MVRV. Essa lacuna implica que o movimento de preço ainda não está exagerado, o que historicamente ofereceu mais espaço para ralis. Os topos de ciclo anteriores do Bitcoin ocorreram apenas após um forte aumento do MVRV, que ainda não apareceu neste ciclo.
Reação da Comunidade Destaca Expectativas do Ciclo
Membros da comunidade cripto reagiram com otimismo cauteloso. Alguns notaram que o sentimento de alta está aumentando, mas as métricas ainda sinalizam um crescimento em fase inicial. Um comentário destacou que os preços estão subindo constantemente sem os habituais picos impulsionados pelo varejo vistos perto dos picos de ciclo.
Essa observação se alinha com a ideia de que o Bitcoin atualmente não está em uma fase de mania. Outros destacaram que o mercado ainda poderia oferecer uma valorização substancial antes de alcançar a exaustão. A ausência de fortes leituras de sobrecompra tranquilizou muitos detentores de longo prazo e novos entrantes.
Usuários adicionais se referiram à faixa atual do Z-score como o "calmaria antes da tempestade". Historicamente, tais períodos precederam grandes movimentos de alta quando apoiados por fundamentos crescentes e atividade na rede. Isso levou analistas a observar a métrica de perto em busca de quaisquer sinais de divergência ou picos repentinos.
Os Preços Sobem, mas a Avaliação Permanece Abaixo dos Picos Históricos
O gráfico mostra a capitalização de mercado do Bitcoin atingindo máximas históricas enquanto o Z-score fica para trás. Essa divergência marca uma fase única no mercado onde a avaliação fica atrás do preço, frequentemente vista durante estágios iniciais ou intermediários do ciclo. Ao contrário de 2021 ou 2017, a falta de leituras extremas do MVRV sugere que a realização de lucros permanece contida.
O crescimento da capitalização realizada, como mostrado em azul, continua a subir constantemente. Isso apoia uma base de mercado saudável, com mais moedas sendo movimentadas a preços mais altos sem extremos especulativos. Se o MVRV eventualmente seguir o preço para cima, isso poderia refletir uma confiança mais ampla e uma atividade aumentada dos participantes do mercado.
A configuração atual levanta uma pergunta chave: quanto tempo o Bitcoin pode manter esse impulso ascendente antes que o Z-score MVRV alcance?
