Figuras oficiais mostraram que a atividade manufatureira da China encolheu em junho pelo terceiro mês consecutivo. Os formuladores de políticas agora estão pressionados a aumentar a demanda local em meio a um acordo comercial bastante frágil com os EUA.

O índice PMI estava em 49,7 no mês de junho, subindo ligeiramente em relação aos números de maio (49,5), mas ainda permaneceu abaixo do limite de 50 que marca a expansão, com base em dados divulgados pelo Escritório Nacional de Estatísticas.

Os PMIs de manufatura da China primeiro caíram para território negativo em abril, após uma disputa comercial intensificada com os Estados Unidos que resultou em tarifas sobre alguns produtos aumentando até 145%. Embora os dois lados tenham concordado na semana passada em reverter algumas dessas taxas, a 2ª maior economia do mundo ainda enfrenta uma perspectiva comercial incerta, mesmo enquanto trabalha para aumentar o consumo em meio a um mercado imobiliário em resfriamento e crescentes riscos de deflação.

A economia da China se estende em queda.

O crescimento do preço ao consumidor diminuiu por quatro meses consecutivos até maio. “A maior reflexão é a demanda interna”, disse Dan Wang do Eurasia Group. Dan acrescentou ainda: “A deflação na China está se aprofundando, a guerra de preços entre os setores está se intensificando.”

As exportações chinesas para os Estados Unidos em maio despencaram na maior margem desde o início da COVID-19, embora as exportações totais tenham aumentado. O índice de pedidos de exportação do PMI permaneceu em 47,7 no mês de junho, em contração, mas bem acima do baixo de abril, quando caiu para seu ponto mais fraco desde o final de 2022.

“Os pedidos de exportação provavelmente refletem uma recuperação na demanda dos EUA após a trégua comercial entre EUA e China”, disse Zichun Huang, economista da China na Capital Economics. Uma pausa de 90 dias nas tarifas dos EUA cobrindo uma dúzia de outros parceiros comerciais expirará na próxima quarta-feira.

As vendas no varejo da China também se moveram para cima em maio, mostraram os números do NBS. No entanto, as preocupações com os gastos das famílias persistem, gerando fala sobre mais estímulos. Os oficiais cortaram as taxas de juros repetidamente e tomaram medidas para reforçar a confiança no mercado imobiliário, onde os preços das casas continuam a cair e os sinais de recuperação enfraqueceram.

“Os formuladores de políticas [provavelmente vão esperar] e monitorar o desenvolvimento da [guerra comercial]”, disse Zhiwei Zhang, economista-chefe da Pinpoint Asset Management, apontando para algumas melhorias nas exportações. “A pressão deflacionária é persistente e o mercado de trabalho está sob estresse.”

Além das fábricas, o PMI não manufatureiro em junho—que cobre serviços e construção—subiu para 50,5 de 50,3 em maio. O PMI de construção subiu para 52,8 e o PMI composto para serviços e manufatura estava em 50,7.

Os controles de exportação de terras raras estão impactando produtos adicionais.

Os limites e controles de exportação na China agora estão se espalhando além de ímãs e terras raras, oficialmente nomeados por oficiais, ameaçando maiores problemas na cadeia de suprimentos e lançando dúvidas sobre as afirmações dos EUA de que a recente trégua comercial havia resolvido os atrasos de envio.

Em abril, as autoridades chinesas começaram a solicitar licenças de exportação para 7 metais de terras raras juntamente com materiais magnéticos relacionados a esses metais em um movimento de tit-for-tat em resposta às tarifas dos EUA. Em 10 de junho, os Estados Unidos mencionaram que chegaram a um acordo com a China para acelerar os envios de terras raras, resultando na recuperação de um acordo comercial de 3 meses alcançado em Genebra.

No entanto, o comércio chinês, junto com oficiais da alfândega, está exigindo inspeções extras juntamente com testes de terceiros de produtos químicos em produtos não listados originalmente na lista de controles, de acordo com gerentes de empresas na China e no Ocidente.

Representantes de outra empresa chinesa mencionaram que a empresa foi “fortemente afetada” e as empresas de logística têm “se recusado a lidar com ímãs.” Essa empresa fornece clientes em campos variados, incluindo filtração industrial, alimentos, peças eletrônicas, separadores magnéticos e vestuário.

Pequim também ampliou os controles sobre vários materiais estratégicos nos últimos 2 anos, vitais para a produção de chips, em resposta aos limites dos EUA. Estes incluem germanium, grafite, tungstênio, gálio e antimônio.

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