De acordo com o Banco de Compensações Internacionais (BIS), as políticas comerciais de Trump poderiam reacender pressões inflacionárias na economia dos EUA.

No relatório anual do banco, o Gerente Geral do BIS, Agustin Carstens, detalhou como as tarifas de Trump interromperam a economia, apontando para níveis elevados de incerteza durante a aplicação. No entanto, a situação se estabilizou um pouco durante a suspensão de 90 dias em andamento.

Ele explicou: “Deveríamos ter um pouso suave — tudo estava indo de acordo com o plano. Então tivemos este período muito substancial de volatilidade com a ameaça de que as tarifas tornariam mais difícil a convergência em direção a 2% em alguns países.”

O BIS alerta que a economia global é vulnerável a interrupções

Carstens argumentou que a economia global está em uma fase crítica e os países estão enfrentando um período de incerteza elevada. No relatório do BIS, ele alertou que o potencial de crescimento econômico está desacelerando, com ameaças à estabilidade de preços, à saúde fiscal e ao sistema financeiro mais amplo aumentando.

Ele acrescentou que a economia global é especialmente vulnerável a interrupções com as mudanças climáticas e geopolíticas em andamento, uma população envelhecendo crescente e desafios na cadeia de suprimentos.

Além disso, o relatório mostrou que o aumento da inflação pós-COVID afetou a percepção das pessoas sobre os movimentos de preços, e os altos níveis de dívida pública não tornam a situação mais leve.

Quando as tarifas de Trump foram introduzidas pela primeira vez, os mercados caíram acentuadamente e só se recuperaram parcialmente. O relatório do banco mostrou que a confiança dos investidores foi severamente abalada na época, e embora as dúvidas permaneçam, a pausa nas tarifas ajudou a aliviar parte dessa incerteza.

Até agora, o dólar americano caiu 10% em 2025 e pode rapidamente se tornar a queda mais significativa do primeiro semestre desde o início dos anos 1970, de acordo com Hyun Song Shin, o principal conselheiro econômico do BIS.

Shin manteve que ainda não há sinais de que os investidores estão se afastando da moeda americana, como alguns economistas podem ter sugerido. Ele afirmou que ainda é cedo para determinar qualquer coisa, especialmente porque os fundos soberanos e os bancos centrais se movem lentamente.

Shin, no entanto, observou que os títulos e outros ativos dos EUA podem ter contribuído para a recente depreciação do dólar.

O BIS recomendou a redução das barreiras comerciais e da burocracia para cultivar o crescimento

O BIS acredita que os riscos de inflação e instabilidade são mais propensos a emergir ou serem amplificados por tensões nos mercados de títulos soberanos. Também alertou que as crescentes dúvidas sobre a sustentabilidade fiscal podem dificultar o refinanciamento da dívida e afetar as expectativas de inflação.

Assim, pediu políticas laborais mais flexíveis, redução da burocracia e barreiras comerciais, aumento do investimento público e defendeu a reparação fiscal para promover crescimento e produtividade.

Os oficiais, no entanto, alertaram contra a flexibilização das leis regulatórias bancárias e até mesmo pediram mais supervisão das instituições financeiras não bancárias.

Eles também pediram aos bancos centrais que treadam com cuidado ao ponderar o crescimento em relação à inflação, uma vez que os participantes do mercado permanecem altamente reativos às mudanças de preços. O Vice-Gerente Geral, Andrea Maechler, até argumentou que um aumento de preço hoje não é mais visto como um desvio temporário, mas como um sinal potencial de inflação.

Os oficiais do banco também aconselharam os bancos centrais a se aterem aos seus mandatos primários para garantir a confiança dos clientes e a eficácia de suas ações, e alertaram sobre a crescente atenção às stablecoins.

Além disso, Carstens alertou que o Federal Reserve dos EUA pode enfrentar turbulências, especialmente com o presidente Jerome Powell se opondo à redução das taxas de juros que a Casa Branca insiste.

Ele acredita que o banco central poderia ver “maiores pressões inflacionárias ou expectativas inflacionárias desviantes e uma desaceleração na economia.”

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