As autoridades chinesas estão intensificando esforços para melhorar o status internacional do yuan e reduzir a dependência do dólar americano, especialmente à medida que a confiança no dólar diminui.
A queda do dólar ajuda o yuan
A China está intensificando esforços para elevar o status internacional do yuan e desafiar a dominância global do dólar americano, aproveitando um momento oportuno, já que a confiança internacional no dólar está vacilando. O objetivo de Pequim é diversificar o uso da moeda global, mesmo enquanto o dólar permanece a moeda predominante do mundo.
A ambição de Pequim de internacionalizar o yuan é apoiada por condições de mercado excepcionalmente favoráveis. O índice do dólar americano despencou mais de 9% este ano, enquanto o yuan offshore se fortaleceu em mais de 2% em relação ao dólar em fraqueza.
O relatório de que a China agora está ativamente promovendo a aceitação do yuan globalmente acontece em meio a esforços crescentes do chamado Sul Global para desdolarizar. Patrocinada principalmente pela Rússia após ser sancionada pelo Ocidente, a campanha de desdolarização tem incentivado países a optar por liquidar o comércio com suas próprias moedas. Também houve conversas sobre o lançamento de uma moeda de reserva alternativa, mas nenhum passo concreto em direção a esse objetivo foi dado.
Embora a China tenha sido simpática à causa da desdolarização, o país até recentemente evitou em grande parte buscar abertamente substituir o dólar por sua moeda. No entanto, isso parece estar mudando, como evidenciado pelo recente discurso do governador do Banco Popular da China, Pan Gongsheng, no qual ele discutiu "como enfraquecer a dependência excessiva de uma única moeda soberana."
Gongsheng também revelou planos para um novo centro dedicado à internacionalização do yuan digital em Xangai e um impulso para promover o comércio de futuros de câmbio em yuan. Isso se baseia no lançamento existente da China de um yuan digital projetado para substituir parte do dinheiro físico.
Os controles de capital da China continuam a ser um obstáculo
De acordo com um relatório da CNBC, grande parte da estratégia recente da China se concentra em expandir o acesso ao seu mercado de futuros. Para ilustrar, recentemente, três grandes bolsas chinesas anunciaram que investidores institucionais estrangeiros qualificados agora podem negociar 16 contratos adicionais de futuros e opções, incluindo commodities como borracha natural, chumbo e estanho. Isso segue dezenas de outros contratos de futuros negociáveis adicionados para investidores estrangeiros no início deste ano, segundo Zhou Ji, um analista de inovação de câmbio macro na Nanhua Futures.
Zhou enfatizou que essas expansões ampliam as opções de hedge para instituições internacionais. Elas também amplificam a influência do yuan dentro do sistema de precificação de commodities global. Em outro passo para incentivar o uso do yuan, a Bolsa de Futuros de Xangai está explorando uma proposta para permitir que moedas estrangeiras sejam usadas como colateral para negociações liquidadas em yuan.
Outras etapas incrementais, mas significativas, incluem a permissão para investidores estrangeiros qualificados participarem do comércio de opções de fundos negociados em bolsa a partir de 9 de outubro. No início deste ano, as autoridades também supostamente renunciaram a uma taxa de $70 (500 yuans) para instituições financeiras internacionais que abrissem contas locais para acesso ao mercado de títulos.
No entanto, enquanto as instituições financeiras globais estão ansiosas para diversificar na China, acredita-se que as preocupações sobre os rígidos controles de saída de capital do país tenham dificultado a compra em grande escala de ativos da China continental.
Enquanto isso, além de produtos de investimento, a China construiu sistematicamente uma vasta rede de bancos de compensação offshore em yuan e patrocinou seu sistema de pagamento interbancário transfronteiriço. Uma análise recente do Federal Reserve dos EUA indicou uma tendência crescente de bancos chineses emprestando para economias de mercados emergentes em yuan, em vez de dólares americanos, em parte impulsionada por custos de empréstimo mais baixos.
Apesar desses esforços, o yuan viu uma leve queda no uso internacional em maio, caindo para 2,89% das transações em valor, de acordo com o RMB Tracker da Swift. O dólar americano, em contraste, respondeu por 48,46% dos pagamentos globais, seguido pelo euro com 23,56%.
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