Principais Conclusões:
Bo Li, do FMI, disse que a incerteza regulatória em torno das stablecoins persiste, especialmente em relação à classificação e execução.
Os órgãos financeiros globais estão trabalhando para alinhar estruturas, mas ainda permanecem em estágios iniciais.
Inconsistências políticas podem levar empresas a jurisdições com menos supervisão.
O Fundo Monetário Internacional (FMI) continua a sinalizar incerteza regulatória em torno das stablecoins, de acordo com comentários do Vice-Diretor Geral Bo Li durante o Summer Davos 2025 em 25 de junho.
Li afirmou que, embora as stablecoins estejam ganhando força nas finanças globais, duas questões de classificação permanecem não resolvidas: se as stablecoins devem ser tratadas como moedas ou ativos financeiros e, se consideradas moeda, em que categoria de dinheiro elas se enquadram, como M0 ou M2.
Execução e Classificação Permanecem Desafios Chave para as Stablecoins
“Mas este é apenas o ponto de partida. Muitas questões permanecem não resolvidas, e um consenso global mais forte ainda precisa ser forjado”, disse ele.
Li acrescentou que várias jurisdições, incluindo os EUA, Europa e múltiplos países na Ásia, estão realizando experimentos de política. No entanto, ele descreveu a fase atual como inicial e pediu um alinhamento mais amplo entre os órgãos regulatórios internacionais.
O FMI está trabalhando com entidades como o Conselho de Estabilidade Financeira e o Comitê de Basel para fornecer orientações. Li indicou que muitos países membros estão procedendo com cautela, especialmente aqueles que usam stablecoins para expandir a inclusão financeira.
Além da classificação, Li levantou preocupações sobre a execução. Sem padrões unificados, as regras nacionais podem entrar em conflito, complicando a conformidade para operadores globais e aumentando o risco de lacunas regulatórias.
Nenhum cronograma foi dado para quando essas estruturas podem convergir, mas Li reconheceu o diálogo contínuo entre reguladores, bancos centrais e instituições financeiras.
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— FMI (@IMFNews) 25 de junho de 2025
Lacunas Regulatórias Podem Levar Empresas a Jurisdições Mais Brandas
Com o aumento do interesse global em moedas digitais de bancos centrais e projetos de stablecoin do setor privado, a clareza regulatória pode moldar como essas tecnologias são usadas em pagamentos transfronteiriços e serviços financeiros domésticos.
Li reiterou que a tecnologia influenciará a estrutura do sistema monetário global ao longo do tempo, embora tenha alertado contra a expectativa de transições rápidas.
Como as stablecoins são classificadas pode influenciar como os bancos centrais gerenciam a liquidez e projetam a política monetária. Tratá-las como parte da oferta monetária exigiria novas ferramentas para rastrear e controlar seus efeitos na economia mais ampla.
Empresas privadas que desenvolvem infraestrutura de stablecoin também estão aguardando regras mais claras. Sem alinhamento regulatório, algumas podem mudar operações para jurisdições com supervisão mais branda, enquanto outras atrasam a integração com sistemas financeiros tradicionais até que os limites legais sejam definidos.
Perguntas Frequentes (FAQs)
As stablecoins descentralizadas são tratadas de maneira diferente nas discussões regulatórias?
Stablecoins emitidas por DAOs ou sem um respaldo corporativo claro muitas vezes ficam fora das estruturas legais atuais, levantando questões sobre responsabilidade, reservas e execução.
A regulamentação inconsistente poderia levar a um “arbitragem regulatória” de ativos digitais?
As empresas podem basear operações em regiões com regras brandas, criando competição desigual e potencialmente minando ambientes regulatórios mais robustos.
As autoridades fiscais têm uma política de stablecoin?
Em muitas jurisdições, o tratamento fiscal das transações de stablecoin, especialmente aquelas usadas para pagamentos diários, ainda está indefinido, complicando tanto a conformidade individual quanto a contabilidade institucional.
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