O índice on-chain do Bitcoin caiu para perto de 2,4K, mostrando que menos usuários estão ativos na rede agora.
O preço do BTC permanece acima de $60K, mesmo com menos blocos e carteiras mostrando ação significativa na rede diariamente.
A atividade de ETFs pode estar desviando a demanda do uso da blockchain, que agora está perto de seu ponto mais fraco desde 2021.
O Índice de Atividade da Rede CryptoQuant do Bitcoin caiu acentuadamente, aproximando-se de um mínimo de quatro anos, de acordo com os dados recentes divulgados em 24 de junho. O índice captura tendências de crescimento na atividade on-chain do Bitcoin usando sinais de rede chave. Isso inclui endereços de carteira ativos, contagens diárias de transações, total de UTXOs existentes e a média de bytes por bloco.
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A CryptoQuant revelou que o índice, que tem acompanhado o comportamento da rede desde 2011, está agora em níveis vistos pela última vez em 2021. A leitura coincide com uma redução notável na participação ativa em toda a blockchain do Bitcoin. O preço atual do Bitcoin permanece acima de $60.000, mas os dados da rede em declínio destacam o enfraquecimento do engajamento do usuário.
Indicadores de Rede Mostram Sinais Claros de Fraqueza
Os componentes do índice refletem a atividade em declínio em métricas de uso principais na blockchain. Endereços ativos, que representam usuários únicos realizando transações, tiveram uma queda gradual ao longo de 2024. Enquanto isso, os volumes diários de transações estagnaram ou caíram, não conseguindo acompanhar os níveis históricos de ciclos de alta.
De forma semelhante, o número de UTXOs—saídas de transação não gastas—não está mais aumentando nas taxas anteriores. Essa métrica é considerada um indicador da participação de detentores de longo prazo e demanda orgânica. Menos bytes por bloco também sugerem complexidade reduzida nas transações ou compressão do uso da rede ao longo do tempo.
Todos esses pontos de dados alimentam o Índice de Atividade da Rede CryptoQuant, que agora caiu abaixo da marca de 2,4K. A queda foi visualmente capturada no gráfico mais recente, onde a área vermelha 'Desvio de Atividade da Rede' domina o fundo.
Resiliência de Preço vs. Queda de Rede
Apesar dos sinais preocupantes on-chain, o preço do Bitcoin manteve-se relativamente estável ao longo do último ano. A linha de preço (em branco) no gráfico da CryptoQuant mostra suporte contínuo na faixa de $60.000 a $70.000. Ao mesmo tempo, a média móvel do índice (linha roxa) continuou a tendência de alta até recentemente, divergindo do valor bruto do índice (azul).
Essa divergência entre o preço de mercado do Bitcoin e sua atividade na rede pode ser vista como insustentável por alguns analistas. Se os preços permanecerem elevados enquanto o uso real enfraquece, isso pode sugerir que a avaliação de mercado está ultrapassando a adoção real.
O índice tem acompanhado de perto os ciclos de preço desde 2020, subindo durante períodos de aumento da atividade do usuário e caindo durante fases de resfriamento. Esta fase atual parece contradizer o padrão, sinalizando uma possível mudança na relação entre preço e participação.
O valor do Bitcoin está sendo impulsionado mais por fatores externos de mercado, como ETFs, do que pelo uso real da blockchain?
Surto de ETFs Correlacionado Com a Queda On-Chain
Uma tendência notável observada por analistas é a sincronização dessa queda na rede com o aumento de produtos de investimento institucional. Os ETFs de Bitcoin à vista começaram a ganhar tração no início de 2024, atraindo influxos significativos de investidores de varejo e institucionais. Embora isso tenha adicionado liquidez aos mercados, pode ter reduzido os incentivos para os usuários interagirem diretamente com a blockchain.
O acesso ao mercado tradicional através de ETFs contorna a necessidade de os usuários gerenciarem chaves privadas ou transmitirem transações. Isso pode explicar por que o engajamento na rede caiu enquanto os volumes gerais de negociação permanecem altos em exchanges centralizadas.
Os dados da CryptoQuant mostram que a alta do preço do Bitcoin continuou apesar desses ventos contrários em nível de rede. A plataforma alerta que tal desconexão pode não ser sustentável a longo prazo sem uma renovação da atividade na blockchain. À medida que o índice de atividade da rede se aproxima de mínimos de vários anos, os analistas estão monitorando de perto sinais de reaceleração ou nova queda.
