O Banco Central Europeu (BCE) está mantendo sua postura estável à medida que a pressão global aumenta. Christine Lagarde, falando para legisladores em Bruxelas na segunda-feira, disse que o BCE está “em uma boa posição para navegar nas circunstâncias incertas” criadas pelo clima econômico e político instável de hoje.

Ela disse que a inflação na área do euro deve se estabilizar em torno da meta de 2%, embora os riscos para o crescimento permaneçam claramente inclinados para baixo.

De acordo com comentários relatados pela Bloomberg, Lagarde enfatizou que as taxas de juros, em seu nível atual, dão ao BCE espaço para responder com cautela. Ela acrescentou: “Especialmente nas atuais condições de incerteza excepcional, seguiremos uma abordagem dependente de dados e reunião a reunião para determinar a postura apropriada da política monetária.”

Oficiais do BCE incertos se o ciclo de afrouxamento está concluído

O BCE já cortou as taxas oito vezes no ano passado. Se essa sequência continuará ainda está em aberto. Lagarde disse no início deste mês que o banco pode estar se aproximando do fim de seu ciclo de afrouxamento. Mas dentro do Conselho de Governadores, ainda há debate. Alguns formuladores de políticas acreditam que mais cortes podem ser necessários para manter a zona do euro com 20 nações à tona.

O primeiro trimestre de 2025 trouxe uma surpresa de 0,6% de expansão econômica, que os analistas atribuem a exportadores apressando-se para evitar tarifas dos EUA. No entanto, esse crescimento não foi sustentado. Dados recentes divulgados na segunda-feira mostraram que o setor privado da zona do euro mal cresceu em junho.

Com a tensão geopolítica e a incerteza comercial aumentando, as empresas estão adiando investimentos, e os lares estão reduzindo gastos.

A maioria dos observadores do mercado espera que a taxa de depósito do BCE permaneça em 2% quando os oficiais se reunirem em 24 de julho, embora as expectativas estejam aumentando para mais um corte de 25 pontos base antes do final do ano. Lagarde, mantendo-se não comprometida, disse: “Não estamos pré-comprometendo a um caminho de taxas particular.”

Villeroy e Centeno pedem mais flexibilidade e estímulo

Outros banqueiros centrais estão apresentando seus próprios argumentos. Francois Villeroy de Galhau, membro do Conselho de Governadores e chefe do Banco da França, disse na quinta-feira passada em Florença que, se o BCE agir novamente nos próximos seis meses, a medida provavelmente será mais um passo em direção ao afrouxamento.

“Salvo um grande choque exógeno, incluindo possíveis novos desenvolvimentos militares no Oriente Médio, se a política monetária fosse mudar... seria mais na direção da acomodação,” disse Francois durante um discurso no Instituto Universitário Europeu.

Embora a inflação tenha esfriado de volta para a meta de 2%, Francois alertou que o trabalho não está feito. “Este retorno a ‘2 e 2’ não deve dar lugar à complacência e à passividade,” disse ele. Sua pressão é para que o BCE permaneça “ágil” sem ser vago ou caótico. Ele quer que o banco seja claro em como pensa e previsível no que faz.

Ele também mencionou riscos decorrentes do aumento dos preços da energia, que poderiam impactar a inflação mais ampla se persistirem. Ao mesmo tempo, a recente alta do euro em relação ao dólar está ajudando a esfriar as pressões de preços. “Precisamos permanecer alertas e ágeis em todas as nossas próximas reuniões,” disse Francois.

Por outro lado, do lado do Conselho de Governadores, Mario Centeno está pedindo mais estímulo. Falando ao La Stampa, Mario disse que a zona do euro ainda não chegou a um ponto onde a economia pode sustentar uma inflação estável de 2% por conta própria. “O nível das taxas deve ser compatível com uma economia que gera inflação estável em 2%. Hoje, na minha opinião, essa economia ainda não existe na área do euro,” disse ele.

Ele argumentou que tanto a oferta quanto a demanda permanecem fracas, e o PIB está abaixo do potencial. Isso significa que a região está operando abaixo da capacidade. Se a taxa neutra está em 2%, mas a economia ainda está apresentando desempenho abaixo do esperado, então as taxas reais devem estar abaixo da neutra para ajudar a restaurar o equilíbrio, explicou Mario.

O próximo movimento do BCE provavelmente será decidido em 24 de julho, mas Mario pode não estar presente para isso. Seu mandato termina no início do mês, e o governo português não confirmou se ele será reeleito.

Academia Cryptopolitan: Em Breve - Uma Nova Maneira de Ganhar Renda Passiva com DeFi em 2025. Saiba Mais