Wall Street está sendo inundada por uma nova geração de investidores que não confiam no sistema tradicional e deixam claro que não estão se prendendo a ações e títulos.
Os millennials e a Gen Z, a maioria com menos de 43 anos e com dinheiro real, estão direcionando sua riqueza para cripto, imóveis, startups pré-IPO, colecionáveis e outros ativos alternativos.
Eles viram quedas, resgates e a inflação destruírem portfólios, e já tiveram o suficiente. O dinheiro deles está indo para onde o antigo manual não alcança.
De acordo com a Bloomberg, o Bank of America viu o número de seus clientes de varejo que possuem alternativas mais do que dobrar desde 2020. O banco adiciona cerca de 50 novos fundos alternativos a cada ano. Um grande estudo do BofA no ano passado mostrou que 73% dos investidores ricos com menos de 43 anos não acreditam que uma mistura tradicional de ações e títulos os tornará ricos. Cerca de 93% disseram que planejam investir mais dinheiro em alternativas daqui para frente.
As empresas de investimento criam versões de varejo de produtos de elite
A mudança está forçando grandes nomes a reconstruir como embalam produtos de investimento. Empresas como Blackstone e Apollo estão lançando ETFs e fundos semi-ilíquidos que parecem amigáveis ao varejo, mas antes eram apenas para instituições.
Esses fundos agora estão disponíveis através de bancos privados e aplicativos fintech. A Forge Global Holdings reduziu o limite mínimo de investimento para $5.000, o que levou a um aumento nas inscrições diárias. Muitos dos novos usuários estavam buscando acesso antecipado a empresas como OpenAI, tentando garantir uma parte antes de qualquer IPO.
Esses novos investidores veem o portfólio 60/40 como quebrado. Esse modelo, que costumava dividir 60% em ações e 40% em títulos, falhou completamente em 2022 quando a inflação empurrou ambos os ativos para baixo ao mesmo tempo.
A Morgan Stanley recentemente apresentou um pedido para lançar um fundo que dá acesso a tudo, desde dívida privada a imóveis e infraestrutura. Uma pesquisa da CAIS revelou que 80% dos gerentes de alternativas estão planejando lançar produtos de varejo, quase o dobro da cifra de três anos atrás. A demanda está crescendo, e a Wall Street está se ajustando rapidamente.
Produtos de alto risco ganham força apesar dos avisos
Esses novos investimentos não são simples. Muitos são caros, complexos e ilíquidos — e, no entanto, as pessoas ainda estão comprando. O fundo de investimento imobiliário da Blackstone teve que limitar retiradas em 2022 após um aumento nas taxas de juros.
Apesar disso, os investidores continuaram a aparecer. Estrategistas do JPMorgan disseram a clientes para reduzir a exposição ao crédito privado e ao patrimônio, pois estão ficando para trás em relação aos mercados públicos novamente este ano. Um artigo acadêmico chamou as alternativas de "caras e desperdiçadas", e a Moody's alertou que trazer investidores de varejo para os mercados privados adiciona sério risco de liquidez ao sistema.
Ainda assim, nada disso diminuiu a demanda. No TikTok e no Reddit, a mentalidade de enriquecer rapidamente está se espalhando rapidamente. A mudança não se limita apenas à Gen Z ou aos millennials. Chad Blackburn, um contador de 45 anos em Nashville, começou a comprar ações quando era adolescente, mas agora coloca a maior parte de seu dinheiro em Bitcoin e startups.
“A bolha da dotcom e a grande crise financeira me forçaram a pensar mais profundamente sobre meus investimentos”, disse Chad. “Por que eu me limitaria apenas a ações e títulos, especialmente quando muitas dessas coisas não são nem de longe tão diversificadas quanto você pensa?”
Imóveis, cripto e capital privado são as principais escolhas desses investidores. Há também um ângulo psicológico. Muitos acreditam que os mercados tradicionais estão manipulados ou são muito frágeis. Owen Lamont, um gerente de portfólio da Acadian Asset Management, disse: “Eles acham que o sistema está manipulado contra mim. Eu tenho que fazer algo fora da caixa para ficar rico.”
O impulso dos investidores de varejo também está ligado ao cansaço dos clientes institucionais. Fundos de pensão, doações e seguradoras já alocam cerca de 20% de seus portfólios em alternativas. Mas indivíduos? Apenas 7%. Essa diferença é enorme, e Wall Street está correndo atrás.
Chris Toomey, diretor administrativo da Morgan Stanley Private Wealth Management, explicou a diferença. Investidores mais velhos preferem infraestrutura e retornos estáveis. O público mais jovem se inclina para o capital privado. “Eles estão em um ponto de seu ciclo de investimento onde têm a capacidade de assumir esse risco,” disse Chris. “Eles são investidores iniciais e têm um horizonte de tempo muito mais longo.”
Mas não é todo jovem. A Vanguard diz que milhares de poupadores da Gen Z e dos millennials estão sentados em pilhas de dinheiro em IRAs padrão em vez de colocar dinheiro em portfólios diversificados. Para cada caçador de alternativas, há alguém apenas acumulando dólares em mercados monetários.
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