Rajeev De Mello, um gerente de portfólio baseado em Genebra na GAMA Asset Management SA, disse que alguns dos maiores bancos centrais da Ásia estão reduzindo as intervenções pesadas no mercado cambial local. Ele explicou que esses bancos centrais temiam ser rotulados como manipuladores de moeda pelos EUA durante as negociações tarifárias.
Os comentários de De Mello surgiram enquanto a abordagem em mudança dos bancos centrais da Ásia para defender suas moedas supostamente enfatizava as mudanças abrangentes nos mercados globais desde a eleição de Trump. As ameaças tarifárias do presidente “agitaram” os preços dos ativos e levantaram questões antes impensáveis sobre o lugar do dólar no sistema comercial global.
A Coreia confirmou no mês passado que manteve conversas cambiais com os EUA, levando o won a subir em meio a conversas de que Trump queria um dólar mais fraco. No entanto, o Economista Chefe da Casa Branca, Stephen Miran, negou que Washington estivesse trabalhando em acordos secretos para depreciar o dólar, afirmando que os EUA continuam a ter uma política de dólar forte.
Kalani afirma que intervenções reduzidas acelerarão algumas apreciações cambiais.
Índia e Malásia reduzem a intervenção através de derivativos. Fonte: Bloomberg
Gautam Kalani, Gerente de Portfólio para renda fixa de BlueBay, mercados emergentes, na RBC Global Asset Management, disse que os traders estavam tentando “jogar” qual moeda tinha mais a ganhar com um período de intervenção reduzida.
O won coreano e o ringgit malaio surgiram como candidatos óbvios, uma vez que ambos os países tinham grandes superávits comerciais. Ele acrescentou que a intervenção reduzida aceleraria a apreciação dessas moedas.
Os bancos centrais da Índia e da Malásia reduziram o tamanho de algumas das posições em derivativos que usaram para enfraquecer suas moedas. Taiwan também permitiu que sua moeda subisse em relação ao dólar nas últimas semanas e deu dicas de que estaria confortável com mais se os movimentos fossem “ordenados”. O enorme fundo de pensão nacional da Coreia do Sul supostamente encerrou seu apoio à moeda won após cinco meses.
No entanto, embora o dólar de Taiwan seja supostamente também altamente indicado para se apreciar por estrategistas, o banco central de Taiwan ainda provavelmente usará intervenção para manter a volatilidade sob controle. A maioria dos participantes do mercado pensa que permitirá que a moeda local se aprecie ainda mais, mesmo após atingir máximas de vários anos. A moeda de Taiwan subiu 10% em relação ao dólar este ano, tornando-se a melhor performer da região. O won coreano subiu cerca de 6%, enquanto o ringgit malaio está mais de 4% mais alto.
O Banco da Indonésia interveio hoje, quando a rupia caiu para uma mínima de um mês, após tensões no Oriente Médio atingirem as moedas dos mercados emergentes. O banco central das Filipinas também enviou mensagens confusas, chamando a intervenção de fútil, mas também dizendo que poderia ter que fazê-lo “de maneira mais séria” se a atual queda no peso continuasse. O Banco Popular da China continuou a manter sua moeda sob controle rigoroso.
O Tesouro dos EUA se absteve de rotular qualquer país como manipulador de moeda.
O Tesouro dos EUA se absteve de rotular qualquer país como manipulador de moeda em seu relatório de câmbio estrangeiro de junho. No entanto, disse que China, Japão, Coreia do Sul, Taiwan, Cingapura e Vietnã atenderam a dois dos três critérios.
O Tesouro também disse que fortalecerá sua análise das políticas de taxa de câmbio de seus parceiros comerciais daqui para frente. Emitiu um aviso contra tentativas de engajar-se em práticas cambiais “injustas”. Um oficial do departamento apontou que os EUA poderiam, no futuro, encontrar evidências de que a China estava manipulando sua moeda e tomariam uma decisão no outono sobre se a China manipulou o RMB (renminbi).
O Secretário do Tesouro Scott Bessent disse que os EUA notificaram seus parceiros comerciais de que políticas macroeconômicas que incentivam uma relação comercial desequilibrada com os EUA não seriam toleradas. Ele acrescentou que, daqui para frente, os EUA usariam todas as ferramentas à sua disposição para combater práticas cambiais injustas.
O dólar caiu drasticamente em relação a moedas principais este ano, sofrendo quedas de cerca de 10% em relação ao euro e ao franco suíço. O dólar também caiu mais de 7% este ano, aliviando a pressão sobre as moedas dos mercados emergentes.
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