A disputa entre a FTX e a Three Arrows Capital (3AC) se intensificou com a rejeição pela FTX do pedido de recuperação de 1,53 bilhão de dólares feito pelos liquidantes da 3AC, acusando a contraparte de ter adotado uma estratégia de negociação fracassada.
As raízes da controvérsia financeira entre FTX e 3AC
O incidente remonta ao verão de 2023, quando os liquidantes da 3AC apresentaram uma reivindicação inicial de compensação de 120 milhões de dólares no contexto da falência da FTX. No entanto, até novembro de 2024, esse valor subiu para 1,53 bilhão, alegando que tais perdas resultaram de violação de contrato, dever fiduciário e enriquecimento sem causa pela plataforma de troca.
Os liquidantes afirmam que a FTX detinha e então liquidou os ativos da 3AC por esse valor em 2022, exacerbando a falência do fundo de hedge. Segundo eles, essas transações poderiam ter sido evitadas e que a FTX atrasou a comunicação das informações necessárias para esclarecer a situação.
No entanto, o juiz John Dorsey aprovou a moção em favor dos liquidantes em março, abrindo caminho para novos desenvolvimentos judiciais.
FTX contesta o pedido: ilógica e dados imprecisos
Em uma exceção apresentada ao Tribunal de Falências dos Estados Unidos em Delaware, os advogados da FTX descreveram as reivindicações da 3AC como "ilógicas e infundadas". Segundo a defesa, a 3AC implementou uma estratégia de alto risco em criptomoedas, esperando aumentos de preços que não ocorreram. Pelo contrário, a queda do mercado causou as perdas.
Além disso, a FTX criticou os métodos de cálculo dos 1,53 bilhão de dólares, argumentando que se baseiam em:
Saldos de conta imprecisos em 12 de junho de 2022;
Saldo em cripto de 1,02 bilhão de dólares, inferior ao 1,59 bilhão declarado pela 3AC;
Valor negativo em dólares americanos igual a 733 milhões e não 1,3 bilhão.
Esse saldo, sobre o qual se baseia a suposição de praticamente recuperar todo o montante posteriormente perdido, foi definido como uma falsa premissa sem validade legal e fática.
Vendas reais e liquidações contestadas
A FTX alega que o saldo disponível real da 3AC era de apenas 284 milhões de dólares. A isso somam-se:
Quedas no valor de mercado das criptomoedas;
Saques de 60 milhões de dólares feitos pela mesma 3AC.
Quanto ao processo de liquidação, a FTX refere-se a um único evento avaliado em 82 milhões de dólares em criptomoedas. Esta operação teria sido "contratualmente autorizada" pelos acordos de crédito e margem, com o objetivo de manter um saldo de conta adequado.
Além disso, segundo a FTX, essa liquidação não teria reduzido o saldo geral da conta da 3AC, já que o valor das criptomoedas liquidadas teria sido convertido em moeda fiduciária, trazendo uma estabilidade financeira ao portfólio.
A defesa da FTX: uma liquidação em benefício da 3AC
Os advogados da FTX afirmam que a liquidação na verdade beneficiou a Three Arrows Capital, preservando o valor das posições em criptomoedas e mitigando o risco ao mover ativos voláteis em direção a uma moeda mais estável, como o dólar americano.
Esta posição questiona a ideia de que as operações da FTX contribuíram para a falência da 3AC, sugerindo em vez disso uma gestão prudente em um contexto de mercados extremamente voláteis.
A fase processual exige que a 3AC apresente uma resposta formal à objeção da FTX até o próximo 11 de julho, enquanto a audiência decisiva está agendada para 12 de agosto diante da juíza Karen Owens.
Implicações para o setor de criptomoedas e ativos financeiros
Este caso representa um episódio significativo na regulamentação e litígios relacionados a ativos financeiros digitais, como criptomoedas. A disputa entre FTX e 3AC destaca os riscos associados a estratégias de negociação agressivas e os desafios legais na gestão de insolvências de empresas que operam no setor cripto.
O resultado do processo poderia ter um impacto significativo em termos de responsabilidade legal e definição de práticas operacionais, especialmente no contexto de acordos de crédito e margem para ativos digitais.
Perspectivas e Lições do Caso FTX-3AC
A disputa trouxe à tona algumas questões fundamentais relacionadas à gestão de risco e tratamento de insolvências no mundo dos ativos financeiros digitais. Como resultado, importantes perspectivas estão se abrindo para maior transparência e regulação no setor.
Os investidores e operadores de mercado devem considerar cuidadosamente o perfil de risco das estratégias adotadas e a solidez dos contratos assinados, para que eventos semelhantes possam ser evitados no futuro.
Enquanto isso, será essencial acompanhar a evolução do processo judicial entre FTX e 3AC para entender melhor como os tribunais interpretam e julgam as dinâmicas complexas de risco e responsabilidade que caracterizam as plataformas de troca e os fundos de hedge ativos no setor de criptomoedas em alta e baixa.
