O Bank of America está apontando os investidores globais para a Austrália, prevendo que seus títulos soberanos estão prestes a superar o que chama de um mundo “pós-dólar”.

Em uma nota de pesquisa divulgada na quarta-feira, os estrategistas de FX Oliver Levingston, Adarsh Sinha e Janice Xue destacaram o mercado de renda fixa da Austrália como um provável ponto quente para fluxos de capital em meio à desdolarização global em andamento.

“A desdolarização foi um tema importante em nossa viagem aos Estados Unidos e ao Canadá, e continuamos a destacar o impacto significativo que pequenas mudanças nas alocações de ativos dos gerentes de fundos globais podem ter no perfil de demanda por renda fixa em AUD.”

A nota argumenta que o relativamente pequeno mercado de títulos da Austrália pode experimentar oscilações de preço dramáticas se os investidores globais continuarem fugindo de ativos denominados em dólar americano.

Os investidores têm procurado alternativas mais sólidas e subvalorizadas, à medida que o dólar perdeu seu status de refúgio anteriormente inabalável, particularmente após quase um ano de tumulto político e econômico sob o presidente Donald Trump.

Investidores abandonam o dólar em meio à volatilidade da era Trump

O relatório atribui diretamente a tendência ao crescente desconforto global com a gestão financeira dos EUA. O reemergir de Donald Trump na cena política, juntamente com uma nova onda de políticas comerciais beligerantes e o que o banco chama de “nacionalismo econômico”, apenas acelerou a diversificação dos investidores.

A declaração de tarifas abrangentes de Trump no início deste ano, que os mercados apelidaram de “Dia da Libertação”, desencadeou uma venda global de mercados. Os investidores correram para sair dos mercados americanos, ansiosos com a incerteza prolongada e o isolacionismo comercial.

Esse movimento “Venda América” foi marcado pela intensa venda de ações de Wall Street, Títulos do Tesouro dos EUA e até mesmo do próprio dólar. O índice do dólar americano (DXY), que mede o dólar em relação a uma cesta de principais moedas, caiu cerca de 9% até o momento em 2025, sua maior queda em mais de 10 anos.

A convicção dos investidores no dólar é inexistente; como mostrou a Pesquisa Global de Gestores de Fundos do Bank of America de junho, 86% dos entrevistados acreditam que o dólar se desvalorizará nos próximos 12 meses, um novo recorde de baixa.

O relatório encontrou gerentes de fundos com menos viés longo para o dólar do que em qualquer outro momento nos últimos 20 anos. Quase 20% dos 222 gerentes entrevistados, com $587 bilhões sob gestão, disseram que apostar contra o dólar era o “comércio mais lotado” globalmente.

Essa perda de confiança abriu caminho para outras moedas, particularmente aquelas ligadas a economias estáveis ricas em matérias-primas, como a Austrália, ganharem a preferência dos gestores de reservas globais e investidores institucionais.

Bancos centrais aumentam a demanda por títulos australianos

Agora, a Austrália está sentindo as consequências dessa mudança de sentimento. Seu rendimento de título público de 10 anos é de cerca de 4,24%, o que não é muito diferente do equivalente americano de 4,43%. Mas o Bank of America vê essa diferença aumentando nos próximos anos.

Até o final de 2026, o banco prevê que os títulos australianos terão um spread de 75 pontos base, o que implicaria em uma demanda mais forte e preços mais altos.

A nota afirmou que a perspectiva de demanda por ativos de renda fixa em AUD parecia forte, com apoio dos crescentes fundos de aposentadoria da Austrália e a possibilidade de desregulamentação bancária.

Uma grande razão é a crescente demanda por “ativos de bloco de dólar periféricos”, moedas consistentemente estáveis em terras distantes da política americana, apoiadas por fundamentos locais fortes. A proporção de reservas oficiais em dólares australianos dobrou nos últimos dez anos. Os estrategistas estimam que um aumento de 1 ponto percentual na demanda global de reservas absorveria 185% do suprimento líquido de títulos soberanos australianos para o ano fiscal atual.

Os grandes fundos de pensão da Austrália também têm se movido para o mercado local de títulos com crescente vigor. Esses fundos de aposentadoria estão internacionalizando seus balanços e a demanda por ativos denominados em AUD está fluindo.

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