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A SEC dos EUA abandona planos chave de regulação de criptomoedas da era Gary Gensler
Grandes notícias agitando o mundo cripto! A SEC dos EUA decidiu, aparentemente, descartar algumas propostas regulatórias significativas que estavam em pauta, particularmente aquelas relacionadas à regulação cripto da SEC sob a presidência do ex-presidente Gary Gensler. Esse movimento pode sinalizar uma mudança notável no cenário regulatório para ativos digitais nos Estados Unidos.
Quais regras propostas a SEC dos EUA descartou?
De acordo com Eleanor Terrett, apresentadora do Crypto in America, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) oficialmente descartou várias propostas importantes que haviam sido introduzidas durante o tempo de Gary Gensler como presidente. Isso não é apenas uma mudança menor; essas eram regras com implicações potencialmente abrangentes para como as criptomoedas operam dentro do sistema financeiro tradicional e para as finanças descentralizadas (DeFi).
Duas propostas-chave se destacam:
A Regra de Custódia Ampliada: Esta proposta visava ampliar a definição de 'custódia' e aplicá-la a todos os ativos de clientes geridos por consultores de investimento registrados, incluindo criptomoedas. A regra teria exigido que os consultores mantivessem os ativos dos clientes com 'custodianos qualificados'. Um ponto de contensão importante era se certas empresas de confiança chartered pelo estado, que atualmente lidam com custódia significativa de criptomoedas, ainda se qualificariam sob a definição mais rigorosa. Isso levantou preocupações sobre a interrupção de relacionamentos de custódia existentes e a limitação de opções para investidores institucionais que desejam entrar no espaço cripto.
Regra 3b-16 (Regulação DeFi): Esta foi talvez uma das propostas mais controversas para a comunidade cripto nativa. A Regra 3b-16 buscou alterar a definição de uma 'troca' sob a Lei de Valores Mobiliários de 1934. Os críticos argumentaram que as mudanças propostas eram tão amplas que poderiam potencialmente englobar muitos protocolos e plataformas de finanças descentralizadas (DeFi) sob o escopo de serem classificados como bolsas de valores nacionais. Isso as sujeitaria a requisitos rigorosos de registro e conformidade projetados para locais de negociação centralizados tradicionais, que muitos consideravam incompatíveis com a natureza descentralizada do DeFi.
Terrett também mencionou que a SEC abandonou seu plano de exigir que empresas públicas cumprissem requisitos de divulgação ambiental, social e de governança (ESG) mais rigorosos, indicando uma revisão ou mudança mais ampla nas prioridades regulatórias da agência além da criptomoeda.
Por que essas regras eram tão contenciosas?
Tanto a proposta de regra de custódia de criptomoedas quanto a potencial regulação DeFi por meio da Regra 3b-16 enfrentaram uma resistência significativa da indústria de criptomoedas, especialistas jurídicos e até mesmo alguns formuladores de políticas.
Para a regra de custódia, as principais preocupações giraram em torno de:
Custodianos qualificados limitados: A preocupação era que a definição mais rigorosa desqualificaria muitas entidades que atualmente fornecem serviços de custódia de criptomoedas, criando um gargalo e potencialmente levando a atividade de criptomoedas para o exterior.
Impacto na adoção institucional: Clareza e custódia confiável são cruciais para investidores institucionais. A incerteza em torno da regra dificultou a participação confiável de players do setor financeiro tradicional em ativos de criptomoedas.
Definição de 'Custódia': Aplicar definições tradicionais de custódia financeira à natureza única dos ativos digitais, especialmente arranjos de autocustódia ou multisig, provou ser complexo e potencialmente restritivo.
Sobre a proposta de regulação DeFi:
Incompatibilidade com a descentralização: Muitos argumentaram que aplicar regras de troca (como requisitos de conheça seu cliente, vigilância de mercado, etc.) a protocolos DeFi automatizados e sem permissão era tecnicamente inviável e compreendia fundamentalmente mal a tecnologia.
Sufocando a inovação: O medo era que uma regulação excessiva sufocasse a inovação no crescente espaço DeFi, afastando desenvolvedores e usuários dos EUA.
Falta de clareza: A linguagem ampla da regra proposta deixou uma ambiguidade significativa sobre quais protocolos ou atividades estariam cobertos.
O abandono dessas propostas sugere que a SEC pode ter reconhecido as preocupações da indústria, enfrentado desafios legais ou talvez esteja recalibrando sua abordagem para regular ativos digitais após mudanças na liderança ou prioridades.
O que isso significa para a regulação cripto da SEC daqui para frente?
A decisão da SEC dos EUA de abandonar essas propostas específicas é amplamente vista como um desenvolvimento positivo por muitos na comunidade cripto. Ela remove alguns obstáculos regulatórios imediatos e incertezas que pairavam sobre o mercado.
Benefícios de abandonar as propostas:
Redução da incerteza: A ameaça imediata dessas regras rigorosas em particular desapareceu, proporcionando algum alívio a custodianos cripto, desenvolvedores DeFi e consultores de investimento lidando com cripto.
Potencial para inovação: Remover a sombra da Regra 3b-16 pode permitir que o setor DeFi nos EUA continue a se desenvolver sem a ameaça imediata de ser classificado como bolsas tradicionais.
Estabilidade para provedores de custódia: Entidades existentes chartered pelo estado que fornecem custódia podem respirar aliviadas, mantendo seus modelos de negócios atuais sem interrupções imediatas do nível federal.
No entanto, é crucial entender que isso não significa o fim da supervisão da SEC ou da regulação cripto pela SEC. A SEC ainda vê muitas criptomoedas como valores mobiliários e continua a buscar ações de fiscalização contra empresas e indivíduos que acredita estarem violando as leis de valores mobiliários existentes.
Esse movimento pode indicar uma mudança de *estratégia* em vez de uma retirada completa do espaço. Pode significar que a SEC está:
Considerando abordagens alternativas para regular criptomoedas que sejam mais adequadas à tecnologia.
Priorizando ações de fiscalização sob as regras existentes enquanto reavalia propostas de novas regras.
Respondendo a feedbacks e desafios legais, reconhecendo que as regras propostas podem não ter sido o caminho mais eficaz ou legalmente sólido a seguir.
O mandato de Gary Gensler na SEC foi marcado por um forte foco em trazer criptomoedas para o quadro regulatório existente, afirmando frequentemente que a maioria dos tokens eram valores mobiliários e sujeitos às regras da SEC. Embora as ações de fiscalização iniciadas durante seu tempo continuem, a decisão de descartar essas propostas de regulamentação voltadas para o futuro pode ser interpretada de várias maneiras – desde uma resposta pragmática à resistência da indústria até uma mudança estratégica sob ventos políticos potencialmente em mudança.
Insights acionáveis para a comunidade cripto
O que os participantes do mercado devem levar deste desenvolvimento?
Mantenha-se informado: Embora essas regras específicas estejam fora da mesa, o cenário regulatório continua dinâmico. Continue monitorando anúncios da SEC, ações de fiscalização e quaisquer novas propostas que possam surgir.
Engaje-se com formuladores de políticas: A voz coletiva da indústria provavelmente desempenhou um papel na decisão da SEC. O engajamento construtivo contínuo com reguladores e legisladores é essencial.
Foque na conformidade (com as regras existentes): Abandonar regras propostas não apaga as leis de valores mobiliários existentes. Empresas e projetos devem continuar a avaliar suas operações sob as regulamentações atuais e buscar aconselhamento jurídico quando necessário.
Inove de forma responsável: Para desenvolvedores DeFi, isso oferece uma janela, mas não é um passe livre. Construir com considerações regulatórias futuras em mente, focando em transparência e gestão de riscos, continua sendo prudente.
Conclusão: Um momento de alívio, não o fim da história
A notícia de que a SEC dos EUA abandonou propostas significativas para a regra de custódia de criptomoedas mais rigorosa e a regulação DeFi, inicialmente pressionadas durante o mandato de Gary Gensler, é indubitavelmente um momento de alívio para muitos setores da indústria cripto. Ela remove algumas ameaças imediatas que eram percebidas como potencialmente sufocando a inovação e interrompendo modelos de negócios estabelecidos. No entanto, este não é o capítulo final na história da regulação cripto da SEC. A agência mantém jurisdição sobre muitos aspectos do mercado de ativos digitais, e a conversa sobre como regular melhor essa tecnologia em rápida evolução continuará. Este desenvolvimento simplesmente significa que esses caminhos propostos em particular foram fechados, deixando a porta aberta para abordagens potencialmente diferentes no futuro.
Para saber mais sobre as últimas tendências de regulação cripto, explore nosso artigo sobre desenvolvimentos-chave que moldam a política de regulação cripto da SEC.
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