A Strategy (anteriormente MicroStrategy), a empresa de inteligência de negócios e o maior detentor público de Bitcoin (BTC), registrou um novo recorde histórico (ATH) em interesse vendido a descoberto trimestral.
Os analistas permanecem divididos sobre o que isso significa para o preço da MSTR. Alguns acreditam que o ATH em interesse vendido a descoberto pode ser um precursor de uma pressão de venda a descoberto. Enquanto isso, outros argumentam que isso pode refletir os formadores de mercado fazendo hedge de suas posições em derivativos.
O Interesse Vendido a Descoberto das Ações da MSTR Atinge Nível Recorde
Para contexto, o interesse vendido a descoberto refere-se ao número total de ações de uma ação que os investidores emprestaram e venderam na antecipação de que o preço da ação cairá. Um aumento no interesse vendido a descoberto normalmente sinaliza um pessimismo crescente sobre as perspectivas de uma empresa.
Enquanto isso, um ATH em interesse vendido a descoberto indica um sentimento baixista particularmente alto. Um observador do mercado, Luke Mikic, recentemente compartilhou um gráfico no X (anteriormente Twitter), revelando que o interesse vendido a descoberto da MSTR atingiu um ATH no Q2 de 2025.
Pico do Interesse Vendido a Descoberto da MSTR. Fonte: X/ LukeMikic
No entanto, Mikic previu que isso poderia desencadear uma “grande pressão de venda a descoberto.” Uma pressão de venda a descoberto ocorre quando uma ação fortemente vendida a descoberto sobe inesperadamente de preço.
À medida que o preço sobe, os vendedores a descoberto são forçados a recomprar as ações para cobrir suas posições. Isso cria um ciclo de feedback e empurra o preço das ações ainda mais para cima.
Curiosamente, outro analista apontou que a MSTR está formando um padrão de Copa e Alça. Este é um padrão de continuação altista na análise técnica. Normalmente, sinaliza que a ação está se preparando para um movimento ascendente.
“MSTR um pouco mais de paciência é necessária aqui…. O rompimento da copa e alça VIRÁ….. e quando começar, deve ser rápido e furioso….. Níveis chave a observar: 393, 404, 416, 432, 455, 481,” dizia a postagem.
Previsão do Preço das Ações da MSTR. Fonte: X/InvestXOS
Assim, se o preço realmente romper, isso poderia atuar como o catalisador para uma pressão de venda a descoberto. Isso, por sua vez, poderia elevar a MSTR.
No entanto, a narrativa de uma iminente pressão de venda a descoberto da MSTR enfrentou ceticismo de outro usuário.
“Isto é apenas formadores de mercado fazendo hedge contra suas posições derivativas… ou seja, opções… estamos perto de uma zona com um cluster de alta concentração para delta. A MSTR tem o maior mercado de opções, pensar que os formadores de mercado não desempenham um papel em sua ação de preços seria ingênuo,” escreveu Peter O.
Peter explicou que, à medida que o preço das ações se aproxima de preços de exercício chave, como o nível de $390 para a Strategy, os formadores de mercado ajustam suas posições para se manter “delta neutro” (o que significa que eles buscam evitar exposição a flutuações de preço).
Esse processo envolve hedge agressivo, o que pode criar pressão de compra ou venda sobre a ação. Peter enfatiza ainda mais a importância de entender o fluxo de opções e a exposição gamma—conceitos que explicam como as ações dos formadores de mercado influenciam a dinâmica de preços da ação.
Sua perspectiva mais técnica sugere que os movimentos nas ações da Strategy não são apenas resultado do interesse vendido a descoberto, mas são significativamente influenciados por estratégias complexas de opções.
Enquanto isso, estratégias de negociação também podem estar influenciando o alto interesse em ações vendidas a descoberto da MSTR. Jim Chanos, um gestor de investimentos e fundador da Kynikos Associates, tem seguido uma estratégia de negociação Bitcoin/MSTR. Segundo a CNBC, Chanos compra Bitcoin enquanto vende a descoberto as ações da MicroStrategy.
“Estamos vendendo ações da MicroStrategy e comprando Bitcoin e basicamente comprando algo por $1 e vendendo por dois dólares e meio,” disse Chanos.
A lógica por trás dessa estratégia é que as ações da MSTR frequentemente negociam a um prêmio em relação ao valor de suas participações em Bitcoin. Se essa diferença diminuir, Chanos acredita que isso poderia apresentar uma oportunidade lucrativa.
Agora, se o preço das ações da MSTR subirá ou não ainda está por ser visto. De acordo com os dados mais recentes do Google Finance, a ação fechou a $387.1, em queda de 1.04%.
Desempenho das Ações da MSTR. Fonte: Google Finance
No pregão após o horário normal, caiu ainda mais para $385.0, refletindo uma queda de 0.55%.
