Há um debate crescente no mundo das trocas descentralizadas (DEX), e um comerciante proeminente, James Wynn, está se manifestando. Wynn acredita que o DEX perpétuo de dark pool proposto pelo fundador da Binance, Changpeng Zhao, poderia desafiar a atual vantagem da HyperLiquid no mercado. Este aviso surge à medida que o novo projeto de Zhao está agitando discussões sobre como as plataformas de negociação descentralizadas podem evoluir.
Wynn, que já criticou anteriormente a HyperLiquid por seu programa de referência e estrutura de compensação, argumenta que os extensos recursos e o sucesso passado de Zhao poderiam afetar significativamente o cenário competitivo. De acordo com Wynn, o foco de Zhao em resolver questões importantes, como o Miner Extractable Value (MEV) e a transparência do comércio on-chain, poderia dar ao projeto de Zhao uma vantagem sobre a HyperLiquid.
Esses comentários são especialmente relevantes após a crítica de Wynn ao programa de referência da HyperLiquid, que, apesar de gerar grandes volumes de negociação para a plataforma, o levou a se sentir subvalorizado. Wynn compartilhou que ganhou apenas $34.000 através de referências, mesmo tendo desempenhado um papel significativo em trazer novos usuários e impulsionar a atividade de negociação. Wynn descreveu o modelo de compensação da HyperLiquid como “extremamente pobre” em comparação com outras plataformas do setor.
Não fui pago um único centavo pela HyperLiquid.
Entrei em contato em duas ocasiões na esperança de conseguir algum tipo de acordo de parceria por toda a atenção que estava trazendo a eles, e embora parecessem gratos, não oferecem tais acordos a ninguém. O que meio que faz sentido considerando...
— James Wynn (@JamesWynnReal) 8 de junho de 2025
Decepção de Wynn com a HyperLiquid
A frustração de Wynn não parou com o programa de referência. Ele também revelou que entrou em contato com a HyperLiquid duas vezes na esperança de formar uma parceria, mas foi recusado nas duas ocasiões. Parece que a HyperLiquid tem uma política de evitar parcerias com promotores individuais, de acordo com Wynn. Isso aprofunda ainda mais suas preocupações sobre a disposição da plataforma em valorizar seus colaboradores.
Zhao Propõe um Novo Tipo de DEX: O Dark Pool
Enquanto isso, Changpeng Zhao tem revelado sua visão para um novo tipo de troca descentralizada, chamada de dark pool perpétuo. Essa ideia poderia mudar a forma como as trocas descentralizadas operam ao abordar problemas-chave, especialmente em torno da transparência. Em uma postagem recente nas redes sociais, Zhao discutiu os principais desafios enfrentados pelas atuais trocas descentralizadas.
Dadas as recentes ocorrências, acho que agora pode ser um bom momento para alguém lançar um DEX perpétuo de dark pool.
Sempre fiquei perplexo com o fato de que todos podem ver suas ordens em tempo real em um DEX. O problema é ainda pior em um DEX perpétuo onde há liquidações.
Mesmo com um CEX...
— CZ BNB (@cz_binance) 1 de junho de 2025
Zhao apontou que nas estruturas tradicionais de DEX, os livros de ordens são visíveis em tempo real, o que cria oportunidades para front-running e ataques de MEV. Esses problemas podem aumentar os custos, especialmente para grandes negociantes.
Zhao escreveu: “Sempre fiquei perplexo com o fato de que todos podem ver suas ordens em tempo real em um DEX.” Ele também observou que até mesmo os livros de ordens de bolsas centralizadas expõem intenções de negociação que podem ser exploradas por outros.
Para resolver esse problema, Zhao propôs uma arquitetura de dark pool, onde os livros de ordens estariam ocultos ou os depósitos em contratos inteligentes permaneceriam ocultos até que a negociação fosse concluída.
Essa solução poderia ser alcançada usando tecnologias como provas de conhecimento zero, que permitiriam que o sistema mantivesse os benefícios da liquidação on-chain enquanto evita os riscos de front-running e MEV.
Preocupações de Wynn quanto à Viabilidade a Longo Prazo da HyperLiquid
As preocupações de Wynn vão além das questões de referência e adentram o futuro a longo prazo da HyperLiquid. Ele enfatizou a capacidade de Zhao de criar produtos líderes de mercado, apontando para a dominância da Binance no mercado de bolsas centralizadas como evidência da capacidade de Zhao. De acordo com Wynn, o sucesso de Zhao com a Binance mostra que ele tem o dinheiro, a rede e as equipes necessárias para construir algo muito mais poderoso do que a HyperLiquid pode oferecer atualmente.
“CZ tem o dinheiro, rede, equipes para construir algo como nenhum outro,” afirmou Wynn, referindo-se à capacidade de Zhao de criar projetos em grande escala. Este comentário reflete a crença de que o DEX de dark pool de Zhao poderia desafiar significativamente plataformas como a HyperLiquid, especialmente se abordar as questões-chave que atualmente afetam as trocas descentralizadas.
Configuração Atual da HyperLiquid
Neste momento, a HyperLiquid opera como uma bolsa perpétua descentralizada. A força da plataforma reside em seus livros de ordens totalmente on-chain, que tornam cada atividade de negociação transparente. No entanto, essa transparência também deixa a plataforma aberta à exploração de MEV, um problema significativo que o conceito de dark pool de Zhao pretende resolver. Embora a HyperLiquid ofereça abertura, ela pode ser vulnerável aos mesmos problemas que Zhao está tentando abordar com sua nova arquitetura de dark pool.
Olhando para o Futuro: Uma Nova Era para DEX?
A competição entre a HyperLiquid e o novo DEX de Zhao pode remodelar o futuro das trocas descentralizadas. À medida que o mercado de ativos digitais cresce, a necessidade de ambientes de negociação seguros e transparentes só aumentará. Com o histórico de Zhao e novas ideias, a batalha entre essas duas plataformas poderia ser um dos desenvolvimentos mais importantes no mundo das finanças descentralizadas (DeFi).
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