O CEO da Tether, Paolo Ardoino, descartou conversas sobre o emissor de stablecoins se tornar público. Sua posição vem apesar da avaliação da empresa.
Essas discussões vêm após a Circle, colega e rival de mercado da Tether, lançar seu IPO (Oferta Pública Inicial) e entrar na NYSE.
Paolo Ardoino Desconsidera Conversas sobre IPO
A análise de mercado avalia o gigante das stablecoins em $515 bilhões. Segundo Jon Ma, um construtor da Artemis, isso é suficiente para fazer da Tether a 19ª empresa mais valiosa do mundo. Especificamente, isso colocaria a Tether à frente de gigantes como Costco e Coca-Cola.
“Se a Tether se tornasse pública HOJE, a Tether seria a 19ª maior empresa do mundo a $515 bilhões. Isso está à frente de Costco e Coca Cola,” escreveu Ma.
Principais Empresas por Capitalização de Mercado. Fonte: Jon Ma no X
Jon Ma extrapolou que, com base nos $13 bilhões em lucros líquidos da Tether para 2024 e um EBITDA projetado de $7,4 bilhões para 2025, a empresa poderia alcançar uma avaliação de $515 bilhões se se tornasse pública.
“A avaliação da Tether em $515 bilhões é um número bonito. Talvez um pouco pessimista considerando nosso atual (e crescente) tesouro em Bitcoin + Ouro, mas estou muito honrado. Também estou realmente animado para a próxima fase de crescimento da nossa empresa”, escreveu Ardoino.
Apesar da projeção otimista, Ardoino esclareceu que a Tether não tem intenção de se tornar pública. Em um post de acompanhamento, ele afirmou sucintamente: “Não há necessidade de se tornar pública.” Isso sinaliza confiança na estrutura e trajetória privada atual da empresa.
A Estreia da Circle na Wall Street Coloca Foco nas Avaliações de Stablecoins
A conversa ganhou força após a Circle, rival mais próximo da Tether no setor de stablecoins, se tornar oficialmente pública em um IPO histórico.
Negociando sob o ticker $CRCL, a oferta da Circle de 34 milhões de ações a $31 cada visa uma avaliação de $8,1 bilhões. Isso marca a primeira vez que um emissor de stablecoins é listado na NYSE (Bolsa de Valores de Nova York).
O modelo de Ma aplicou o elevado múltiplo de EBITDA de 69,3x da Circle aos lucros projetados de 2025 da Tether, que presume um aumento contínuo na oferta de USDT e uma taxa de juros do Fed estável em torno de 4,2%.
Seu post esclareceu que o modelo excluía ganhos não realizados de Bitcoin e ouro, que representam cerca de $5 bilhões dos lucros de 2024 da Tether.
Alguns comentaristas, como Anthony Pompliano, empurraram o envelope da avaliação ainda mais. “$1 trilhão eventualmente,” ele previu. Jack Mallers da Twenty One Capital ecoou o sentimento com uma estimativa ainda mais otimista de “mais de $1 trilhão”.
No entanto, ao lado do hype, o ceticismo pairava. Um usuário apontou que se tornar pública abriria a Tether a mais escrutínio e auditorias.
Nesse contexto, os usuários permanecem céticos de que a Tether possa se tornar pública, referindo-se a preocupações contínuas de transparência que têm atormentado a Tether por anos.
A posição de Ardoino reforça essa visão. Apesar de potencialmente valer mais do que muitos gigantes do S&P 500, a Tether parece contente em continuar crescendo privadamente sem o olhar regulatório adicional de Wall Street.
O produto principal da Tether, a stablecoin USDT, continua sendo o ativo cripto mais negociado em volume. Não obstante, a empresa também diversificou significativamente seu balanço patrimonial.
Emissores de Stablecoins por Capitalização de Mercado. Fonte: DefiLlama
Relatórios recentes de atestação mostram que a Tether possui bilhões em títulos do Tesouro dos EUA, ouro e Bitcoin, ativos que sustentam cada vez mais sua força financeira e credibilidade.
À medida que o espaço das stablecoins entra em uma nova fase de escrutínio institucional e exposição ao mercado público, a Tether parece comprometida em crescer em seus próprios termos.
Essa estratégia manterá a Tether à frente de rivais públicos como a Circle? Ardoino aposta que permanecer privada é uma força, não um retrocesso.
