CZ propõe um DEX escuro para proteger grandes negociações de frente de corrida e manipulação.
Provas de conhecimento zero são fundamentais para garantir privacidade sem sacrificar a verificabilidade.
O debate da indústria cresce sobre o equilíbrio entre transparência e infraestrutura de negociação segura e privada.
Uma proposta do fundador da Binance, Changpeng Zhao (CZ), reacendeu o debate em toda a indústria cripto sobre a estrutura e os padrões de privacidade das exchanges descentralizadas. Em uma recente declaração pública, CZ levantou a ideia de um “DEX perpétuo de pool escuro” — um modelo de exchange que protege a atividade do usuário da vista pública para prevenir frente de corrida, spoofing e manipulação.
Embora a ideia se inspire nas finanças tradicionais, a sugestão desencadeou uma discussão mais ampla sobre transparência, confiança e design de infraestrutura em finanças descentralizadas (DeFi).
5/Parabéns a CZ por impulsionar a conversa. O futuro não é apenas sobre descentralização. É sobre coordenação sem confiança em larga escala. Vamos construir isso. Blog chegando na segunda-feira com mais informações detalhadas.
— Polyhedra (@PolyhedraZK) 7 de junho de 2025
A questão central levantada por CZ gira em torno da visibilidade das ordens nos modelos atuais de DEX. Na maioria das exchanges descentralizadas, as ordens dos usuários e os níveis de liquidação são totalmente transparentes e vinculados a endereços de carteira públicos. Isso cria um risco para grandes traders, pois todo o mercado pode ver suas intenções.
Como CZ explicou, um usuário que tenta comprar tokens no valor de $1 bilhão não gostaria que outros detectassem a ordem antes de ser preenchida, pois isso poderia convidar à frente de corrida, onde outros traders agem antes da ordem para extrair lucro.
O problema é ampliado nos mercados de futuros perpétuos. Quando os pontos de liquidação são visíveis na cadeia, atores maliciosos podem deliberadamente empurrar os mercados para desencadear liquidações forçadas. Nesse contexto, CZ observou que pools escuros nas finanças tradicionais, locais de negociação privados com exposição mínima de ordens, frequentemente lidam com dez vezes o volume dos mercados públicos. Ele sugeriu que um modelo semelhante poderia beneficiar a negociação de derivativos cripto, especialmente quando combinado com tecnologias que preservam a privacidade.
A Verificabilidade Deve Acompanhar a Privacidade
Enquanto CZ enfatizou a necessidade de discrição no fluxo de ordens, desenvolvedores e pesquisadores de blockchain contrapuseram com uma advertência: sem mecanismos de prova, um DEX escuro corre o risco de se tornar um sistema opaco e sem responsabilidade. Projetos como Polyhedra argumentam que o futuro está não apenas na privacidade, mas na privacidade verificável, usando tecnologias como provas de conhecimento zero (ZK) para permitir operações criptografadas, mas comprováveis.
Uma solução proposta inclui a criptografia de submissões de ordens, o uso de motores de correspondência apoiados por ZK e a execução de negociações na cadeia de uma maneira que confirma sua validade sem divulgar dados do usuário. Essa abordagem poderia eliminar frente de corrida e manipulação, ao mesmo tempo que permite que observadores e reguladores verifiquem a justiça e a correção do sistema.
Tal arquitetura combinaria os benefícios da computação sem confiança com a flexibilidade estratégica oferecida por locais de negociação escuros. Ao contrário de sistemas de caixa-preta que operam sem supervisão, esses métodos criptográficos fornecem garantia matemática de comportamento correto, mesmo em ambientes de negociação totalmente privados.
A Indústria Reage à Evolução da Infraestrutura
A proposta atraiu a atenção de todo o ecossistema cripto, incluindo construtores de DeFi, investidores institucionais e arquitetos de protocolos. Reflete uma tensão mais ampla entre transparência e segurança, duas qualidades que frequentemente entram em conflito em sistemas descentralizados.
À medida que a atividade em cadeia cresce e traders mais sofisticados entram nos mercados de cripto, a infraestrutura deve se adaptar às novas demandas por discrição, eficiência e proteção contra comportamentos adversos. A questão agora não é se DEXs privadas serão construídas, mas como elas podem ser construídas para manter os princípios de verificabilidade e autonomia do usuário.
