Bilhões bloqueados em custodianos, fora das mãos dos usuários.
Isso não é adoção, massons tentando tirar seu $BTC.
A BlackRock agora detém mais Bitcoin através de ETFs do que qualquer outra pessoa.
Os números parecem impressionantes no papel.
Mas os investidores que compram essas ações de ETF não possuem realmente Bitcoin.
Eles possuem um produto que segue seu preço, mas não lhes dá acesso ao ativo em si.
Os compradores de ETF não podem mover moedas ou verificar transações.
As suas posições existem dentro de custodianos, gerenciadas por instituições.
A ideia central do Bitcoin sempre foi sobre remover terceiros.
Os ETFs trazem esses terceiros de volta para o sistema.
Isso muda como o poder funciona em torno do Bitcoin.
À medida que mais dinheiro flui para produtos de custódia, a influência se desloca para aqueles que controlam a custódia.
Wall Street não precisa modificar o código do Bitcoin.
A liquidez lhes dá a alavancagem para moldar o mercado indiretamente.
O Bitcoin está se dividindo em duas versões separadas.
Um permanece totalmente controlado por usuários individuais que mantêm suas chaves.
O outro está bloqueado dentro de produtos regulamentados gerenciados por instituições financeiras.
Ambos acompanham o mesmo preço, mas servem a propósitos muito diferentes.
A estrutura do ETF dá aos reguladores uma nova maneira de moldar o futuro do Bitcoin.
Os custodianos mantêm as moedas e seguem as regras estabelecidas pelos governos.
Com o tempo, a pressão política e legal pode penetrar mais profundamente na forma como o Bitcoin funciona.
O controle se move silenciosamente dos usuários para as instituições.
Uma vez que moedas suficientes estejam dentro desses produtos, pequenas mudanças começam a se acumular.
Os pools de mineração podem se ajustar para cumprir com regulamentos.
Certas transações podem se tornar mais difíceis de processar.
A neutralidade na rede lentamente desaparece sem que ninguém faça um anúncio alto.
O ouro passou por uma mudança semelhante quando os ETFs dominaram.
Seu valor permaneceu, mas seu papel como um ativo monetário livre enfraqueceu.
O mercado de ouro se tornou outra parte controlada do sistema financeiro.
O Bitcoin está enfrentando esse mesmo processo lento agora.
Por enquanto, a maioria dos investidores de varejo celebra o aumento dos preços.
Eles veem entradas de capital e assumem que isso é bom para o crescimento do Bitcoin.
Poucos param para considerar que estão abrindo mão da propriedade real.
Eles só percebem isso quando não conseguem mover o que pensavam possuir.
A solução permanece simples, mas frequentemente ignorada.
Retire seu Bitcoin de exchanges e custodianos.
Controle suas próprias chaves e verifique suas próprias transações.
Se você não o possui, está confiando em outra pessoa para fazê-lo por você.
Esta discussão nunca foi sobre movimentos de preços de curto prazo.
Trata-se de quem consegue controlar o Bitcoin conforme a adoção cresce.
Você pode possuir Bitcoin diretamente ou possuir a promessa de alguém de mantê-lo para você.
Essa escolha ainda pertence a cada pessoa enquanto a janela permanecer aberta.
Ninguém fará essa escolha por você.
Mas se você atrasar o suficiente, o sistema fará isso silenciosamente em seu nome.
Até lá, será muito mais difícil reverter.
A propriedade já pertencerá àqueles que se moveram primeiro.