Os emissores de ETF dizem que o processo de aprovação da SEC agora favorece grandes empresas e prejudica concorrentes menores.
A aprovação de todos os pedidos de ETF juntos reduz a inovação e limita as opções de produtos para os investidores.
Os emissores querem que a SEC retorne ao método de primeiro a apresentar para garantir um mercado justo para todos os participantes.
Os emissores de fundos negociados em bolsa estão desafiando o método atual da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA para aprovar pedidos de ETF. Canary Capital, 21Shares e VanEck enviaram uma carta conjunta pedindo à agência que retornasse à sua política tradicional de primeiro a apresentar.
https://twitter.com/vaneck_us/status/1931038867785744836
A carta, compartilhada publicamente em 6 de junho, criticou a mudança da SEC em relação a esse processo de aprovação de longa data. Os emissores expressaram preocupações de que a aprovação de múltiplos pedidos de ETF de uma vez cria competição desleal.
Empresas Menores Alegam Desvantagem
De acordo com a carta, o método de aprovação simultânea favorece empresas maiores. Estas empresas geralmente têm maior alcance no mercado e mais recursos. Em contraste, emissores menores perdem vantagens de primeiro movimento e lutam para competir.
Os emissores de ETF argumentam que essa mudança começou em outubro de 2021. Naquela época, a ProShares recebeu aprovação antecipada para lançar um Fundo de Futuros de Bitcoin. Esse fundo entrou no mercado três dias antes de seus concorrentes e capturou mais de 90% da fatia. Este evento marcou uma mudança significativa do sistema tradicional baseado em ordens da SEC.
Preocupações sobre Inovação no Mercado
Os emissores alertaram que esse novo processo desencoraja a inovação. Quando as empresas podem se beneficiar copiando outras, menos estão dispostas a investir em novos produtos. Isso leva a uma redução na escolha do investidor e limita o desenvolvimento do mercado.
A carta também apontou para a aprovação pela SEC de 11 ETFs de Bitcoin à vista em 10 de janeiro do ano passado. Apesar das datas de apresentação diferentes, a agência aprovou todos de uma vez. A mesma abordagem foi usada para ETFs de Ethereum vários meses depois. As empresas que apresentaram pedidos mais tarde ainda capturaram grandes fatias de mercado, frustrando os primeiros solicitantes.
Temor de Impacto Mais Amplo no Mercado
Os três emissores destacaram implicações mais amplas. Eles alertaram que abandonar o modelo de primeiro a apresentar prejudica a concorrência e o acesso dos investidores. Eles acreditam que essa prática torna mais difícil para empresas novas e menores terem sucesso.
As ações recentes da SEC, argumentam, vão contra sua missão declarada. Essa missão inclui proteger os investidores e apoiar a eficiência do mercado. Ao aprovar todos os pedidos juntos, a SEC pode estar minando seus objetivos.
Futuros ETFs de Cripto Podem Enfrentar Questões Semelhantes de Aprovação
A SEC está atualmente revisando muitos novos pedidos de ETF. Estes incluem aplicações ligadas a ativos digitais como Solana, XRP e Dogecoin. Muitos foram submetidos no último ano, refletindo a esperança de uma regulamentação mais favorável.
Os gestores de ativos agora temem que a SEC possa novamente aprovar esses pedidos todos de uma vez. Eles alertam que fazer isso repetiria problemas passados e desequilibraria ainda mais a competição. Os emissores enfatizaram que restaurar o sistema de primeiro a apresentar é fundamental para manter mercados justos e eficientes.
