A Brickken está rompendo os limites da tokenização de ativos do mundo real com um novo padrão: a Interface Universal de RWA (uRWA). O cofundador da empresa e pesquisador sênior de segurança da OpenZeppelin, Dario Lo Buglio, apresentou a estrutura para abordar as deficiências dos protocolos existentes com uma abordagem mais modular e pronta para conformidade.
Com instituições entrando no espaço e o mercado projetado para atingir $16 trilhões até 2030 (BCG), a conformidade continua sendo um grande obstáculo. Através da EIP-7493 - o padrão Ethereum proposto por trás do uRWA - Dario pretende fechar a lacuna entre as finanças on-chain e as estruturas regulatórias. Nesta entrevista, ele compartilha a visão, inovações e o futuro da tokenização em conformidade.
Você pode compartilhar sua jornada no Web3?
Entrei no espaço Web3 quando estava na universidade, em algum momento entre 2012 e 2015. Naquela época, o Ethereum nem existia - tudo era sobre mineração de criptomoedas. Essa foi a primeira vez que ouvi falar sobre Bitcoin e tudo ao seu redor. Eventualmente, em 2015, mudei-me para a Espanha. Sou originalmente da Itália, mas agora estou vivendo na Espanha.
Quando o Ethereum surgiu em 2015, fiquei mais interessado na parte de desenvolvimento das coisas - a infraestrutura em torno do blockchain. Mais tarde, juntei-me à OpenZeppelin como auditor e pesquisador de segurança. Com o tempo, também me tornei cofundador da Brickken. Comecei construindo um pequeno protótipo, uma pequena aplicação focada em auditoria e segurança de blockchain. A partir daí, as ideias começaram a fluir, e isso acabou levando à co-fundação da Brickken.
Por que os reguladores e instituições estão cada vez mais interessados na tokenização de RWA agora?
Na verdade, estamos esperando que eles entrem no espaço há alguns anos. A infraestrutura estava sendo construída, mas eles não estavam vindo. Agora, no entanto, estamos vendo-os ativamente se aproximando de empresas de blockchain e tokenização.
Quanto ao porquê de estarem interessados, é bastante claro do ponto de vista técnico. A tokenização de RWAs aumenta a eficiência e a liquidez do mercado. Esses ativos geralmente são ilíquidos, e o blockchain oferece uma maneira de torná-los mais rápidos, mais eficientes e até transparentes, se necessário. A natureza global do blockchain também simplifica a liquidação e a conectividade.
Além disso, acho que o espaço finalmente está maduro o suficiente para lidar com ativos do mundo real (RWAs) na cadeia de uma maneira que atenda às expectativas institucionais.
Quais são os maiores obstáculos para a adoção em massa de RWAs no blockchain?
Existem alguns. Primeiro, preocupações com a segurança. O espaço do blockchain infelizmente viu muitos hacks importantes, o que provavelmente explica por que as instituições demoraram tanto para se envolver. No entanto, a segurança melhorou muito ao longo do tempo.
Em segundo lugar, há uma falta de padronização. Ninguém quer criar um ativo tokenizado que se tornará obsoleto ou incompatível dentro de um ou dois anos. Para que os RWAs sejam úteis, eles precisam funcionar dentro do ecossistema DeFi mais amplo - seja para empréstimos colateralizados, trocas ou outros fluxos financeiros.
E então há a regulação. Levou tempo para governos e burocracias entenderem as nuances do espaço blockchain e dos RWAs. Houve muita confusão sobre o que qualifica como um valor mobiliário. Agora, estamos começando a ver distinções mais claras entre dívidas, títulos, ações e outros instrumentos financeiros. A estrutura legal está lentamente alcançando, e isso está encorajando as instituições a se envolverem.
Quais são as principais diferenças entre o padrão uRWA e os padrões de token existentes, como ERC-20 ou ERC-721?
ERC-20 e ERC-721 foram projetados há muito tempo para representar ativos fungíveis e não fungíveis na cadeia. O ERC-20, por exemplo, foi proposto pelo próprio Vitalik Buterin. A principal diferença com os RWAs é que eles devem cumprir as regulamentações do mundo real e impor regras legais - algo que não é nativo da filosofia original e descentralizada do blockchain.
o uRWA aborda isso fornecendo uma abordagem padronizada que incorpora conformidade e aplicabilidade, enquanto ainda é compatível com ERC-20 e ERC-721. Isso é crucial porque a maioria do DeFi depende desses padrões. O uRWA simplesmente adiciona camadas extras para conformidade e governança.
Quais empresas ou instituições já mostraram interesse em adotar o uRWA?
Especificamente, o padrão Universal RWA ainda é bastante novo. Portanto, não muitas ainda. No entanto, a Brickken já está preparando um grande lançamento de seu produto que o incorpora.
O objetivo é convidar os grandes players de RWA a dar feedback e contribuir. Os padrões devem ser uma discussão aberta, e todos são bem-vindos para se juntar, compartilhar suas opiniões e ajudar a moldar algo que todos possam adotar.
O uRWA poderia se tornar o padrão da indústria para a tokenização de RWAs?
Acredito que sim. O padrão é bastante agnóstico em relação a implementações específicas, o que dá aos desenvolvedores muita liberdade e flexibilidade. Isso o torna altamente compatível e adaptável para diferentes casos de uso. Com uma única interface, você pode cobrir uma ampla gama de aplicações e integrar-se a outros produtos mais facilmente.
De que maneira o uRWA poderia acelerar a adoção mainstream de imóveis tokenizados e capital privado?
Faz isso principalmente através de sua ênfase em conformidade e transparência - dois dos requisitos mais importantes em setores como imóveis e capital privado. O setor imobiliário, em particular, se beneficia muito de uma melhor transparência e eficiência operacional.
Embora nem todo investidor queira total transparência, a estrutura permite que essas dinâmicas sejam ajustadas dependendo do caso de uso, tornando a adoção mais prática e escalável.
Qual é o potencial do uRWA para setores como imóveis, capital privado ou até mesmo empréstimos?
Há um enorme potencial. Todos estão trabalhando no desafio de trazer ativos do mundo real ilíquidos para a cadeia e torná-los líquidos. Se você conseguir precificar esses ativos com sucesso e tokenizá-los, você abre a porta para usá-los como colateral para empréstimos.
Atualmente, os empréstimos on-chain dependem principalmente de criptomoedas supercolateralizadas. Isso não é ideal - limita todo o potencial dos empréstimos. Com RWAs e padrões adequados como o uRWA, poderíamos ver um segmento inteiramente novo do mercado se abrir: empréstimos colateralizados por ativos do mundo real.
Como o uRWA aborda especificamente os desafios de conformidade que os padrões anteriores não conseguiram?
Padrões anteriores ou tentaram oferecer uma abordagem única para todos ou cobriram apenas uma pequena parte do espectro de conformidade. O uRWA fornece regras de alto nível junto com a flexibilidade para implementá-las de diferentes maneiras. Inclui funcionalidades chave como congelamento e confisco de ativos.
Por exemplo, a função de congelamento permite bloquear ativos sob certas condições, como acordos iniciais de ações ou ordens judiciais. A função de transferência forçada permite recuperar ativos de carteiras em casos de roubo ou violações legais.
Então, existem duas funções opcionais, mas importantes, para integradores: uma que verifica se uma transferência é permitida sob regras específicas e uma que verifica se um usuário é elegível para interagir com o ativo, como ter passado pela KYC. Essas ferramentas fornecem aos integradores os meios para garantir que a conformidade seja respeitada em cada passo.
É tudo de código aberto e disponível no repositório Ethereum, completo com uma implementação de referência.
Como você vê a indústria de tokenização de RWA evoluindo nos próximos anos?
Estou bastante otimista. Na Brickken, temos observado o mercado de perto por vários anos, e ao longo do último ano, vimos uma verdadeira explosão de interesse de partes interessadas que estavam silenciosas por um longo tempo.
Do lado regulatório, as coisas também estão progredindo. Por exemplo, a Itália recentemente permitiu que valores mobiliários fossem emitidos via blockchain - um grande passo à frente. Os governos estão se envolvendo mais, e isso está criando um momento muito positivo.
O blockchain sempre acelera quando há uma nova onda - ICOs, NFTs e agora RWAs. Acho que estamos à beira da próxima grande onda.
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