“Espere... eles estão endividados?”
Sim—apesar de possuir mais de 576.000 $BTC (no valor de ~$61B), a estratégia de Michael Saylor está carregando $10,2B em dívida—incluindo $8,2B em notas conversíveis e $2B em ações preferenciais. Aqui está como essa aposta de alto risco em Bitcoin se desenrola, em números:
Saylor transformou #bitcoin na estratégia de tesouraria da empresa desde 2020, comprando BTC agressivamente através de ofertas de ações e dívida alavancada. Sua crença? O Bitcoin um dia atingirá $13 milhões por moeda. Se isso acontecer, o estoque de #BTC da Strategy sozinho poderia valer $7,5 trilhões—um retorno de 123x sobre suas participações de ~$61B.
Mas se o Bitcoin cair—digamos, 90% para cerca de $10.650—seu BTC encolheria para apenas $6,1B, criando mais de $54B em perdas não realizadas. Com apenas ~$60M em caixa à disposição, eles provavelmente seriam forçados a vender com prejuízo, contradizendo o mantra de Saylor de “nunca vender”.
A capitalização de mercado da empresa é de $84B, quase 2x o valor de suas participações em BTC, sugerindo que um grande prêmio está embutido. Se o Bitcoin despencar, esse prêmio poderia evaporar rapidamente—prejudicando os acionistas.
Em resumo: Saylor está apostando tudo no Bitcoin. Se funcionar, será lendário. Se não? A dívida, não apenas a queda, pode ser sua ruína.