Os mercados estão piscando sinais de alerta à medida que os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo disparam, os leilões de títulos vacilam e os mercados de previsões mostram odds crescentes de problemas econômicos pela frente.

Sinais do Mercado do Tesouro Indicando Crescente Ansiedade Fiscal

O rendimento do título do Tesouro dos EUA de 30 anos subiu para 5,18% na quinta-feira — seu ponto mais alto desde 2023 — antes de recuar ligeiramente mais tarde na sessão. O rendimento de referência de 10 anos também subiu, atingindo 4,593%. Esses movimentos têm implicações significativas para os custos de empréstimos em toda a economia, especialmente porque ocorrem após um fraco leilão de títulos de 20 anos e crescentes preocupações sobre a saúde fiscal dos EUA.

O leilão de 21 de maio de $16 bilhões em títulos de 20 anos teve uma demanda morna, produzindo um rendimento alto de 5,047% — acima das expectativas pré-leilão. A razão de lances para cobertura caiu para 2,46, a mais baixa desde fevereiro, sinalizando um apetite mais fraco dos investidores. O resultado provocou uma reação do mercado: os rendimentos dos títulos de 20 anos subiram para 5,127%, as ações caíram e o Índice Dow Jones Industrial caiu quase 800 pontos na quarta-feira. O Dow e outros três índices principais dos EUA permaneceram estáveis na quinta-feira.

O sentimento dos investidores foi abalado pelos crescentes níveis de dívida dos EUA, um debate em andamento sobre um novo pacote de impostos e gastos, e recentes rebaixamentos de crédito pela Moody’s, Fitch e Standard & Poor’s. Essas preocupações parecem estar pesando fortemente na confiança na estabilidade fiscal de longo prazo dos EUA, com alguns traders exigindo retornos mais altos para manter a dívida pública.

Os mercados de previsões também estão sinalizando uma crescente ansiedade. De acordo com a Polymarket, os traders agora atribuem uma probabilidade de 40% a uma recessão nos EUA em 2025 — um salto de 21 pontos percentuais nas últimas semanas. Esse número reflete os medos crescentes de que custos mais altos de empréstimos, inflação relacionada a tarifas e riscos de gastos do governo possam desencadear uma contração econômica.

Apesar desses sinais, os especuladores da Polymarket esperam que o Federal Reserve mantenha as taxas inalteradas em junho. As probabilidades da Polymarket mostram 92% de chance de que o Fed mantenha a taxa estável, com apenas 7% de chance de um corte de 25 pontos base e menos de 1% de chances de um corte maior ou aumento da taxa.

Na quinta-feira, o bitcoin (BTC) atingiu exatamente $112.000 na Bitstamp, alcançando um preço máximo histórico.

Relatórios notaram, no entanto, que investidores estrangeiros mostraram sólida participação na última venda de títulos, representando 69% das ofertas indiretas. Mas a menor liquidez do título de 20 anos e seu status de referência em comparação com os vencimentos de 10 ou 30 anos podem ter contribuído para a demanda geral mais fraca.

O ouro subiu 2% em relação ao dólar dos EUA na última semana.

À medida que os custos de empréstimos aumentam e as pressões fiscais se acumulam, tanto os mercados quanto as ferramentas de previsão estão insinuando que a fundação econômica pode ser menos estável do que parece. Enquanto isso, tanto o bitcoin quanto o ouro mantiveram sua posição após o fraco leilão do Tesouro de 20 anos — o ouro brilhando em seu papel habitual de porto seguro, enquanto o bitcoin provou ser mais resistente do que as ações, mesmo que seu caminho tenha sido um pouco mais acidentado.

A escalada do ouro a máximas recordes e a habilidade do bitcoin de evitar quedas acentuadas em meio ao caos do mercado sugerem que ambos os ativos estão gerenciando as ansiedades econômicas com surpreendente equilíbrio, embora carreguem níveis de risco distintamente diferentes.

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