Na reunião anual de acionistas da Berkshire Hathaway realizada no último sábado, Warren Buffett anunciou que deixará o cargo de CEO da empresa até o final do ano. O CEO de 94 anos, conhecido como o “Oráculo de Omaha”, nomeou o Vice-Presidente Greg Abel como seu sucessor para liderar o conglomerado de $1 trilhão em sua próxima era.

Buffett, que está no comando da Berkshire Hathaway desde 1965, deixa um legado financeiro que elevou as ações em impressionantes 5.502.284%.

Mas, enquanto ele se prepara para passar as rédeas, a empresa e Abel agora têm que decidir o que fazer com os $350 bilhões em reservas de caixa que Buffett está deixando para eles. Um empresário é tão bom quanto sua liquidez, então um portfólio de caixa não é tão ruim de ter, certo? Bem, não exatamente.

$350 bilhões em reservas de caixa, o que fazer?

A Berkshire Hathaway encerrou 2024 com $334 bilhões em caixa, a maior quantia que já teve após vender $134 bilhões em ações de várias empresas, incluindo Apple e Bank of America, ao longo de 2024. Desde então, esse número aumentou para impressionantes $350 bilhões em maio.

O caixa é a opção mais segura para qualquer instituição em mercados incertos, mas também limita os retornos, especialmente quando a inflação e as taxas de juros baixas consomem o poder de compra real.

O próprio Buffett insiste que não considera o caixa um investimento de longo prazo superior. Em sua carta anual de 2024 aos acionistas, ele disse que a Berkshire “nunca preferirá a posse de ativos equivalentes a caixa em vez da posse de bons negócios, seja controlados ou apenas parcialmente possuídos.”

O problema mais pertinente com o acúmulo de caixa é um que o próprio CEO que está saindo já contou: a inflação. Manter bilhões em caixa pode parecer seguro durante longos períodos de dificuldades econômicas, mas a erosão do poder de compra ao longo do tempo pode minar silenciosamente até os maiores portfólios.

Certificados de depósito e contas de poupança de alto rendimento podem oferecer retornos na faixa de 4% a 5%. No entanto, em comparação com o retorno médio anual do S&P 500 de mais de 10% ao longo das décadas, eles não contam para nada.

O novo CEO da Berkshire mudará as estratégias?

O novo CEO Greg Abel é um executivo experiente com vivência em diversas holdings da Berkshire. Mas os olhos atentos dos investidores se perguntam como ele usará o caixa da empresa e manterá o princípio de investimento disciplinado de Warren Buffett.

Observadores notam que a gestão de caixa de Buffett tornaria difícil para Abel tomar decisões na empresa. Não achamos que Abel queira ser o próximo Warren Buffett, ninguém pode, ninguém conseguirá. Ele vale $160 bilhões porque passou anos aprendendo sobre ações, analisando relatórios financeiros e seguindo quase religiosamente manuais de 90 anos.

O caixa te deixa ‘pronto para o momento certo’

Segundo alguns economistas, no caso de uma recessão econômica, a Berkshire estará em uma posição poderosa para agir enquanto outros estão recuando.

O analista de criptomoedas e investidor de private equity Miles Deutscher explicou sua própria estratégia de manter mais de 50% de seu patrimônio líquido em caixa. Através de um curto fio na plataforma social X, ele afirmou que “os gestores de fundos ficariam horrorizados com esse peso de portfólio.”

Para Deutscher, o caixa ajuda os investidores a mover suas posições de mercado rapidamente sem a necessidade de liquidar ativos em momentos inoportunos.

A pergunta para a Berkshire é se Abel vê a estratégia pesada em caixa de Buffett como a melhor maneira de seguir em frente? Ou ele seguirá o que as empresas de Wall Street fazem de melhor, implantando capital de forma agressiva? O Vice-Presidente de 62 anos tem $350 bilhões em caixa à sua disposição, ele pode tirar o melhor disso ou destruir 60 anos da história de sucesso da Berkshire Hathaway.