Após mais de uma década de ambiguidade regulatória, os legisladores dos EUA estão abrindo portas federais para o mercado de stablecoin. O Comitê Bancário do Senado apresentou a Lei de Orientação e Estabelecimento da Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA (GENIUS), um projeto bipartidário que poderia estabelecer uma estrutura clara para tokens digitais atrelados ao dólar.
Stablecoins parecem “seguras”, mas para milhares de vítimas de fraudes em cripto, qualquer coisa relacionada a cripto é um não absoluto.
A legislação, liderada pelo senador Bill Hagerty e co-patrocinada por uma coalizão de partidos, é a tentativa mais profunda da administração Trump de impor supervisão sobre a indústria, acusada de operar em uma área cinza legal.
Ainda assim, nos últimos 16 anos, as empresas de cripto têm contornado os rigorosos padrões de conformidade que as instituições financeiras tradicionais enfrentam. Reguladores nos EUA têm debatido classificações e jurisdições, mas mesmo com a Lei GENIUS, parece que eles podem estar muito lentos.
Não há como acalmar os gritos do público, pois eles já perderam bilhões de dólares para entidades e hackers com tendências fraudulentas.
Segurança nacional e economia em jogo
Os apoiadores da lei de stablecoin argumentam que ativos não regulamentados são uma ameaça clara à segurança financeira da América, e eles estão certos. Sem clareza regulatória, as empresas podem mover operações para o exterior para jurisdições com supervisão frouxa, comprometendo a transparência e reduzindo a capacidade do governo dos EUA de monitorar fluxos de capital.
De acordo com dados do FBI, americanos com 60 anos ou mais relataram quase US$ 3 bilhões em perdas por fraudes relacionadas a cripto no ano passado. Mais de US$ 9 bilhões foram perdidos em fraudes de cripto, mais da metade dos US$ 16,6 bilhões em fraudes totais relatadas.
FBI: Americanos com 60 anos ou mais relataram ter perdido quase US$ 3 bilhões para fraudes em cripto no ano passado. No total, os americanos relataram ter sido enganados em cerca de US$ 9,3 bilhões via cripto, de um total de US$ 16,6 bilhões em perdas totais relatadas naquele ano. pic.twitter.com/xupom9DeUn
— Molly White (@molly0xFFF) 23 de abril de 2025
A administração Trump tentou reunir cabeças regulatórias. No entanto, o debate sobre quem tem a autoridade regulatória sobre cripto entre a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) está longe de acabar.
Europa inquieta com a dominância de stablecoins atreladas ao dólar
No início desta semana, oficiais do Banco Central Europeu (BCE), incluindo a presidente Christine Lagarde e o chefe de pagamentos digitais Piero Cipollone, disseram que a promoção dos stablecoins respaldados pelo dólar pelos Estados Unidos representa riscos sistêmicos para a economia da Europa.
De acordo com um documento de política confidencial do BCE obtido pelo Politico, o banco pediu aos governadores que revisem a regulamentação histórica de cripto da UE, o quadro MiCA (Mercados em Cripto-Ativos).
O BCE está preocupado que as iniciativas pró-cripto de Trump, incluindo a Lei GENIUS, a proposta da Lei STABLE e uma ordem executiva da Casa Branca para a criação de uma reserva estratégica de cripto, possam aumentar a demanda por ativos denominados em dólar dentro da UE, minando a independência monetária europeia.
Projeções do Standard Chartered sugerem que se as Leis GENIUS e STABLE forem implementadas, a oferta de stablecoins respaldadas pelo dólar pode disparar para US$ 2 trilhões até 2028, acima dos atuais US$ 240 bilhões. 99% das stablecoins já estão atreladas ao dólar e são em grande parte apoiadas por Títulos do Tesouro dos EUA.
Os reguladores europeus agora estão preocupados que a fuga de capitais possa ameaçar a estabilidade das instituições financeiras da UE.
Reguladores dos EUA alertaram cedo sobre a desestabilização
Muito antes do surgimento da Lei GENIUS, os principais órgãos financeiros dos EUA emitiram admonições sobre os riscos representados pelos ativos digitais. No início de 2022, tanto o Conselho do Federal Reserve quanto o Conselho de Supervisão da Estabilidade Financeira mencionaram cenários de desestabilização devido à crescente integração de cripto, particularmente stablecoins, no sistema financeiro.
Hackeamentos frequentes, falhas operacionais e má gestão, mais notavelmente vistos no colapso da exchange de cripto FTX, agravaram essas preocupações. Sem as redes de segurança disponíveis na banca tradicional, como seguro FDIC ou facilidades de empréstimo do Federal Reserve, a confiança dos investidores em cripto pode despencar inesperadamente e desencadear perdas em cascata nos mercados.
A indústria de cripto está tão próxima quanto nunca de uma avaliação de US$ 10 trilhões, quase 80% de toda a dívida hipotecária dos EUA e mais da metade dos depósitos totais mantidos em bancos americanos. O fato de ter crescido tanto com uma supervisão regulatória mínima é assustador, mas admirável.
