O Comissário da SEC, Mark Uyeda, sinalizou uma mudança importante na abordagem de Washington à regulamentação de cripto, afastando-se de táticas pesadas de execução sob a administração Biden em direção a uma estrutura mais colaborativa e transparente.
Falando à CNBC nas Reuniões de Primavera do Banco Mundial e do FMI em Washington, DC, Uyeda apresentou a visão renovada da agência, moldada sob a liderança do presidente Trump, com foco em engajamento construtivo e inovação.
Em janeiro, enquanto atuava como presidente da SEC, Uyeda lançou uma força-tarefa sobre cripto para elaborar um conjunto claro e abrangente de regulamentações para ativos digitais.
O Comissário da SEC, Mark Uyeda, se junta a nós do Banco Mundial em D.C. para discutir a mudança de postura da @SECGov em relação à regulamentação, cripto e muito mais, enquanto o novo presidente é empossado. https://t.co/KFTsdeI6ZE
— Money Movers (@moneymoverscnbc) 23 de abril de 2025
A SEC Visa Criar Regras Inteligentes Sem Estrangular o Crescimento Cripto: Uyeda
Ele reconheceu que nos últimos anos a SEC enviou uma mensagem forte para os jogadores de cripto de que eles não eram bem-vindos nos EUA, citando inúmeras ações judiciais e de execução que, em sua visão, sufocaram a inovação e empurraram a indústria para o exterior.
Agora, a agência está trabalhando mais de perto com a Casa Branca e o Tesouro por meio de forças-tarefa conjuntas sobre cripto e IA. A própria força-tarefa da SEC começou a realizar mesas-redondas públicas para coletar contribuições da indústria. Uma dessas sessões, agendada para sexta-feira, se concentrará na custódia de cripto.
Um dos principais objetivos da nova iniciativa é criar uma estrutura regulatória “baseada em princípios”. Uyeda admitiu que a SEC está atrasada nesse esforço, mas disse que a agência está aprendendo com os sucessos e fracassos de outros países. “Estamos pensando em como podemos usar esse conhecimento para ter o conjunto de regras mais eficaz, que seja eficiente em custos e que proteja os usuários de cripto”, disse ele.
O que Conta como um Valor Mobiliário? A SEC Reavalia as Regras no Contexto Cripto
Entre as questões mais espinhosas está determinar quais ativos cripto se enquadram na jurisdição da SEC.
Ao contrário dos reguladores em outros países, a SEC só pode supervisionar valores mobiliários. Uyeda destacou a necessidade de definir esse limite. A primeira mesa-redonda pública da agência abordou a questão básica do que constitui um valor mobiliário sob a lei dos EUA, especialmente à luz do teste Howey, que tem décadas.
O padrão legal vem de uma decisão da Suprema Corte de 1946. Ele avalia se um ativo envolve um investimento de dinheiro em uma empresa comum. Também considera se há uma expectativa de lucro com base nos esforços de outros. Aplicar esse teste a ativos digitais tem sido controverso. Tribunais e reguladores frequentemente discordaram sobre sua interpretação.
Uyeda disse que a SEC já esclareceu sua posição sobre certos tokens. Moedas meme geralmente não são consideradas valores mobiliários. Stablecoins sem recursos de juros também ficam fora dessa categoria. O mesmo se aplica a criptomoedas proof-of-work. No entanto, ele observou que isso continua sendo uma área em evolução. A agência está ativamente buscando contribuições do público para refinar sua abordagem.
Stablecoins Sem Retornos Não São Valores Mobiliários, Diz Uyeda
Sobre stablecoins, Uyeda apontou para a legislação pendente no Congresso e reafirmou a posição da SEC. “Uma stablecoin que não promete nenhum tipo de retorno, nenhum tipo de pagamento de dividendo ou juros não se enquadra nesse quadro do Howey”, disse ele.
Ações de execução não foram descartadas. No entanto, os comentários de Uyeda fornecem uma visão sobre a nova direção da SEC. O foco está em trazer clareza. A agência está trabalhando em estreita colaboração com outros braços do governo. Ela também visa garantir que a regulamentação não comprometa o papel do dólar dos EUA como moeda de reserva global.
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