De acordo com o Yahoo News, o cenário atual do mercado de ações é semelhante ao de 2006, e os investidores que esperam cortes nas taxas para alimentar uma recuperação significativa nas ações podem ficar desapontados, alerta o diretor de investimentos do Morgan Stanley, Mike Wilson. Ele observou que o S&P 500 subiu 19% desde o início de 2023, com Novembro a registar o seu melhor desempenho do ano, à medida que os investidores ficam cada vez mais optimistas sobre potenciais cortes nas taxas por parte da Reserva Federal.
No entanto, Wilson advertiu que os mercados estão a antecipar cortes nas taxas durante a fase final do ciclo económico, um período em que o crescimento normalmente abranda e a economia corre o risco de entrar numa recessão. Isto poderá resultar em retornos inferiores ao esperado para as ações, à medida que a Fed reduz as taxas de juro. Wilson citou os cortes nas taxas de final de ciclo de 2006 e 2018, que levaram a retornos de aproximadamente 14% nas ações nos 12 meses seguintes, como exemplos desta dinâmica.
Em contraste, os cortes nas taxas no início e no meio do ciclo têm historicamente levado a retornos maiores, como em 1984, quando as acções subiram 25% no ano seguinte a um corte nas taxas, e em 1994, quando as acções registaram um retorno de 34% após um corte nas taxas. Wilson e a sua equipa na Morgan Stanley continuam abertos à revisão da sua tese de final de ciclo, mas apontam para o enfraquecimento das condições do mercado de trabalho como prova que apoia a sua visão actual. O Índice de Tendências de Emprego do Conference Board diminuiu ao longo do ano passado, o que é inconsistente com anos de meados do ciclo, como 1984 e 1994, quando o índice registou ligeiros aumentos.