De acordo com o Yahoo News, o especialista tático do Goldman Sachs Group Inc., Scott Rubner, alertou sobre uma potencial retração nas ações, já que os fatores que alimentaram a recuperação de novembro estão se dissipando rapidamente. O S&P 500 registou o segundo melhor novembro dos últimos 40 anos, mas Rubner acredita que a dinâmica por detrás do “rali de tudo” ficou sem gás. A euforia do mercado bolsista foi impulsionada principalmente por uma mudança nas expectativas em torno das medidas políticas da Reserva Federal, com os investidores a apostarem numa probabilidade de 70% de um corte nas taxas no primeiro trimestre. Isto levou a uma corrida às acções por parte dos consultores de negociação de matérias-primas (CTAs), que assumem posições longas e curtas nos mercados de futuros com base na dinâmica dos preços dos activos.
Rubner destacou as compras de US$ 225 bilhões durante o mês passado, chamando-as de o aumento mais rápido na exposição já visto. No entanto, ele observou que os CTAs têm agora uma inclinação assimétrica para o lado negativo, uma vez que comprariam apenas 58 mil milhões de dólares num movimento ascendente, enquanto potencialmente descarregariam 210 mil milhões de dólares num movimento descendente. No início de Novembro, Rubner previu com precisão uma forte recuperação no final do ano, afirmando que “o comércio doloroso está em alta”. Na sua nota recente, mencionou que os fundos de controlo de volatilidade e as ações globais passivas também aumentaram a sua exposição a ações, com estas últimas a atrair mais de 48 mil milhões de dólares em entradas. Com o índice S&P 500 a aproximar-se dos 4.600 pontos e sem mais ursos no mercado, Rubner sugere que “faz sentido” adicionar coberturas de carteira.
