De acordo com o Yahoo News, a rápida resposta dos reguladores dos EUA em Março para proteger o sector bancário após o colapso do Silicon Valley Bank pode ter retirado involuntariamente dinheiro dos fundos de obrigações, tornando os depósitos mais atractivos. Esta é a conclusão de dois pesquisadores do Federal Reserve Bank de Nova York que escreveram em uma postagem no blog Liberty Street Economics na terça-feira.
Após o anúncio do plano de resgate do SVB, em 12 de março, os fundos de obrigações registaram saídas líquidas diárias em todo o setor durante quase três semanas, segundo Nicola Cetorelli e Sarah Zebar, que utilizaram dados da Morningstar para acompanhar a atividade. Embora a saída possa não ter sido suficientemente grande para suscitar potenciais preocupações de estabilidade financeira, justifica uma investigação mais aprofundada, uma vez que mesmo as vendas de activos em pequena escala poderiam perturbar os preços em mercados ilíquidos.
Em Março, as autoridades dos EUA tomaram medidas extraordinárias para reforçar a confiança no sistema financeiro, incluindo a criação de um mecanismo de apoio para proteger todos os depositantes e a Fed lançando um novo Programa de Financiamento a Prazo Bancário (BTFP). O BTFP oferecia empréstimos de um ano para uma série de activos de elevada qualidade, em condições mais brandas do que as normalmente concedidas, e era visto como uma forma de evitar vendas precipitadas desses títulos pelos bancos.
Cetorelli e Zebar afirmaram que os depósitos bancários tornaram-se comparativamente mais seguros na segunda-feira, 13 de março, após o início da operação do BTFP. Como resultado, o valor dos serviços de liquidez fornecidos pelas participações em fundos de obrigações pode ter diminuído relativamente aos fornecidos pelos depósitos bancários. Os investidores em fundos de obrigações podem ter tido um incentivo adicional para resgatar o seu dinheiro, contribuindo para saídas anormalmente persistentes dos fundos de obrigações. Os investigadores descobriram que o dinheiro que saía dos fundos obrigacionistas estava espalhado por uma ampla secção transversal do complexo, com saídas líquidas acumuladas totalizando aproximadamente 15 mil milhões de dólares.